比特幣關鍵時刻：一日之際在於晨，流動性危機暴露市場脆弱

週四的加密貨幣市場再次驗證了一個古老的道理——一日之際在於晨。比特幣在短短數小時內跌破87,000美元關口，目前交易價格徘徊在87.68K附近，漲跌幅僅為+0.22%，看似溫和的數字背後卻隱藏著市場流動性枯竭的真實寫照。

訂單簿破裂導致價格脆弱性升級

這輪下跌的根源並非來自基本面惡化，而是源於10月份那場駭人的槓桿清算潮。單日190億美元的強制平倉事件徹底摧毀了市場的緩衝機制——主要交易平臺的訂單簿從未完全修復。

正因如此，比特幣對資金流的敏感度已升至危險水位。曾經能被市場輕鬆消化的溫和拋售，如今都足以引發連鎖反應。這種脆弱性已成為當下每一次價格波動的主導因素，市場每一次下探都像走在鋼絲上——沒有安全網的保護。

巨鯨動向與四年週期的自我實現預言

CoinShares研究主管James Butterfill揭露了市場背後的隱藏推手——大額持有者（巨鯨）的大規模拋售。自9月以來，這些機構投資者已經卸載超過200億美元的資產。他們遵循著加密貨幣四年週期邏輯進行操作，而這個週期恰好對應了價格下跌階段。

雖然這套理論在基本面上難以站得住腳，但它卻成為了一種「自我實現的預言」——越來越多參與者基於這個預期進行交易，最終推動了實際價格下跌。這正是市場心理學最詭異的地方。

技術面支撐位與期權交易員的防守線

比特幣跌破87,000美元後，期權交易員的目光立刻轉向下一道防線——85,000美元。根據Coinbase旗下Deribit的期權數據顯示，圍繞85,000美元水平的下行保護需求最為密集，隨後是82,000美元。

這些關鍵價位並非隨意設定，而是反映了市場參與者對風險的集中對沖。一旦跌穿85,000美元，82,000美元將成為終極防線。

美股波動與風險資產信心喪失

華爾街的不穩定直接衝擊了比特幣走勢。儘管英偉達公佈亮眼業績一度推升美股大幅上漲，但這波漲勢迅速蒸發。投資者對人工智能估值的擔憂，加上對美聯儲12月是否會降息的疑慮，導致整個風險資產市場陷入不確定性。

加密貨幣市場則深陷自身循環——槓桿清算與散戶需求減弱的惡性迴圈持續肆虐，這種跨資產分化自10月初以來日益明顯。

政策真空中的投資者恐懼

Wintermute場外交易主管Jake Ostrovskis直言，當前最大的壓制因素並非具體的壞消息，而是數據真空帶來的不確定性。美聯儲政策走向仍存疑慮，這種未知感比任何確定的利空都更能摧毀投資者的風險承受意願。

在這種氛圍下，比特幣作為高風險資產首當其衝。市場正在等待一個明確的信號，但在信號到來前，價格將持續面臨下行壓力。每一次反彈都容易成為巨鯨的出貨機會，而每一次下跌都可能觸發新的清算潮。

比特幣當下的困境正是「一日之際在於晨」的完美演繹——每個清晨都可能決定一日走勢，而當前市場正處於最危險的時刻。