數字資產承壓，AI盈利疑慮引發風險市場更廣泛的拋售

加密貨幣市場週四再度面臨逆風，投資者對人工智慧回報的可行性擔憂在科技股中蔓延，並影響到數字資產。比特幣跌至87.71K美元——當日下跌0.14%——而以太坊則下滑至2.94K美元，抹去連續多個交易日的漲幅。其根本誘因來自傳統市場的疲弱：甲骨文的指引令市場失望，盈利和營收預估低於預期，同時公司高層傳達將在AI基礎設施上增加資本支出。這種——大量支出卻未帶來相應盈利增長——的脫節，令資金配置者普遍感到不安。

市場情緒轉變，復甦信號仍難以捉摸

賣壓不僅延續至前一日的美國交易時段，當時聯準會降息未能阻止下跌。亞洲股市亦跟進，為歐洲和美國的開盤定下了看空基調。IG Sydney的市場分析師Tony Sycamore指出：「儘管整體風險情緒仍然維持，但加密貨幣領域顯得缺乏參與熱情。投資者需要更明確的證據，證明10月10日的清洗已徹底清除市場——坦白說，我們目前還沒看到這樣的跡象。」

這種猶豫反映出加密貨幣四年循環討論中的一個深層擔憂：該行業在10月修正後是否真正進行了重新定位，或是結構性脆弱性仍然存在。傳統支撐反彈的復甦標誌——企業庫存購買和ETF資金流入——充其量只是混合信號。

機構預測轉趨保守

渣打銀行將2025年底比特幣目標價從200,000美元下調至100,000美元，這一調整凸顯機構研究人員日益增加的謹慎。該行數字資產研究負責人Geoff Kendrick將此次調整歸因於企業對數字資產國債的需求可能已經趨於平穩。隨著這一需求支柱的削弱，價格上漲將在很大程度上依賴於「單一驅動因素——ETF購買動能」。

加密貨幣四年循環歷史上顯示，盤整和懷疑期通常 precede 真正的復甦；目前的狀況是否代表這樣的轉折點，仍是市場參與者面臨的未解之謎。