最近看到一個有意思的現象——某公司帳面上握著200萬枚SOL，卻在股價跌了95%、市值只剩1億出頭的情況下，還要搞100億的募資。這事兒本身就很諷刺，背後卻暴露了加密資產和傳統股權市場混合碰撞出的一堆問題。

先說個最直白的矛盾：按近期SOL均價100美元算，200萬枚SOL的價值差不多是2億美元。這個數字已經超過了公司現在的總市值。這種「資產規模反超公司估值」的情況，在傳統資本市場幾乎不存在，要麼說明股價嚴重被低估，要麼就是藏著大風險。但在加密領域，這種反差就司空見慣了——畢竟SOL價格波動能在短時間內翻倍或腰斬，200萬枚SOL到底值多少錢，本質上還是個悬念。

真正的問題在於流動性。想把200萬枚SOL全部換成現金？那可能會直接砸盤，引發市場恐慌，SOL價格一路跳水，最後能套現的錢遠遠少於帳面數字。這也是為什麼加密資產再多，有時候也沒法直接成為公司融資的「硬通貨」。