Gate 广場「創作者認證激勵計畫」優質創作者持續招募中!
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眼下大多数稳定币的年化收益已经跌回3%-5%的水位,但还是有人在兜售稳定币12%甚至更高的收益率。在这个市场里待过几年的人都知道,第一反应不会是眼红,而是竖起警觉——稳定币能跑出12%的年化,这事儿靠谱吗?
我最初的态度也是半信半疑。因为过去见过太多套路:"稳定币+高收益"这个组合,要么是短期补贴烧钱撑着,要么是风险藏在看不见的地方。
与其盲目参与,还不如先摸清楚——这12%的收益到底从何而来?收益缩水了系统还能正常转吗?
把这个问题掰开了看,你会发现这并不是单层结构。底层是稳定币本身的超额抵押设计。这里有个关键点:高收益并不是靠削弱稳定性换来的。超额抵押、链上可审计资产、PSM无滑点兑换——这些机制的目的不是为了榨收益,而是为了确保在市场压力下系统能稳住脚跟。收益只有在"先保住稳定"这个前提满足之后,才会产生。
真正能跑出双位数年化的核心,在于sUSDD和Smart Allocator这套分配机制。sUSDD不只是简单的收益代币,背后是一整套分层激励的设计...