数字黄金的稀缺程度远超人们认知，但大多数交易者还没反应过来这意味着什么。

我最近看比特币价格时，想到的不是"涨得离谱吗"，而是个更扎心的问题：市场上真正能交易的比特币还剩多少？

数据告诉我们，已挖出的比特币接近1990万枚，离2100万的天花板不远了。听起来供应量似乎能确定。但你要是翻翻链上数据就会发现——情况远比想象复杂。

**链上分析机构的数据很扎眼：大约230万到780万枚比特币已经永久消失。** 私钥被遗忘、硬盘坏了、持有者没了……这些比特币就像进了黑洞，再也出不来。

换个角度算账，已挖出的1990万枚中，真正还在流通的可能只有1210万到1760万枚。你算一下差距——这不是小数字。

中本聪在2010年就说过一句话："丢失的比特币只会让其他人的币更值钱。把它当作对整个社区的捐赠。" 当时没几个人当真，现在这预言正在以我们无法想象的规模兑现。

我在这个领域浸淫多年，见过各种市场周期。我得说，大多数投资者严重低估了这种"沉默通缩"能给市场造成的冲击。真正有效供应量的收缩，远比什么政策面的消息来得更深层。