加密市場最近又上演了一出大戲。一个月时间，比特币从创纪录的12.6万美元狠狠摔到9万以下，有人睡一觉起来账户缩水三成，这种场景在币圈已经不算新闻了。

从10月初的高点算起，比特币短短数周就跌超34%，一度还跌破了8.1万这道关键支撑。整个市场市值蒸发超1.2万亿美元——这个量级足够让特斯拉和某科技巨头加一块儿都显得不起眼。其他币跟着遭殃，以太坊从3918美元砸到2946美元，单月跌幅接近25%。Solana、Cardano这些主流币种，跌幅普遍都超过30%。

恐惧指數一度飆升到11-16的"極度恐慌"區間，散戶開始割肉逃命。但這時候另一拨人——一些機構資金卻開始悄悄進場，他們把這輪下跌看成了撿便宜的機會。

導火索是啥？宏觀層面，美聯儲調整了降息預期，全球流動性開始收緊，風險資產的吸引力大幅縮水。更直接的壓力來自比特幣ETF持續的資金外流。槓桿清算和機構的謹慎態度進一步加劇了下跌的力度。