貴金屬反彈逆轉壓力加拿大市場；加拿大央行政策立場保持穩定

週三的交易量大幅縮減，投資者在週末來臨前採取謹慎立場，反映假日季節對市場參與度的影響。加拿大股市基準指數受到貴金屬板塊獲利了結的拖累，黃金和白銀均從近期高點回落。這一回調在礦業相關股票中產生了連鎖反應，最終拖累整體市場轉為負面。

市場表現與行業動態

S&P/TSX綜合指數下跌153.50點，收於31,712.76點，當日下跌0.48%。儘管市場疲弱，但在追蹤的十一個板塊中，僅有三個行業錄得漲幅。通訊服務成為唯一明顯的表現較佳者，而公用事業和消費者必需品則錄得溫和漲幅。相反，材料和醫療保健行業跌幅最大，各下跌0.86%，緊接著是資訊科技的0.80%回落和工業的0.55%下降。能源、金融和非必需消費品也出現回落，跌幅介於0.23%至0.38%之間。

材料板塊的落後主要歸因於貴金屬股的疲弱。交易者在近期金銀價格反彈後清倉，白銀和黃金出現明顯拋售。Endeavour Silver Corp和Aya Gold and Silver Inc分別下跌3.87%和3.01%，Discovery Silver Corp則下跌2.44%。整個行業的壓力凸顯了商品相關股票的週期性特徵及其對現貨價格變動的敏感性。

個股動態

在當日的亮點中，通訊和公用事業板塊推動了個股漲勢。BCE Inc上漲1.36%，Telus Corp上升1.23%。Northland Power Inc和Superior Plus Corp分別錄得1.42%和1.22%的漲幅。Dye & Durham Ltd則大跌10.13%，反映行業特有的逆風。Energy Fuels Inc和G Mining Ventures Corp則分別上漲2.16%和1.49%，成為市場的重要推動力。在非必需消費品方面，Curaleaf Holdings Inc下跌2.29%，而Canada Packers Inc則小幅上漲0.69%。

政策環境與經濟背景

宏觀經濟環境保持相對平靜，加拿大沒有重大數據公布影響市場情緒。然而，整體政策環境仍在塑造投資決策。加拿大央行行長Tiff Macklem重申，政策利率約在合理水平，並在12月維持基準利率在2.25%。市場普遍預期加拿大央行在2026年前可能維持現狀，前提是通脹率保持在目標附近，且就業數據穩定。

在美國方面，12月聯邦公開市場委員會會議紀要顯示官員之間對未來利率走向仍存在分歧。多數支持在通脹數據配合時進行降息，但少數官員則偏好長時間維持利率不變。這種分歧持續影響跨境資金流動和貨幣動態。

貿易政策不確定性

加拿大股市在高度不確定的貿易政策背景下運行。持續的關稅制度——美國對加拿大出口徵收35%的關稅——仍對市場情緒造成壓力。總理Mark Carney在新年致詞中提及這些挑戰，但強調國家的韌性。

加拿大、美国和墨西哥協議(CUSMA)，為加拿大出口提供了部分緩解，但面臨重新談判的壓力。新的一年將是關鍵，因為特朗普已表示有意修改協議以利美國製造業，或甚至完全退出。這些結果將大幅改變加拿大企業的競爭格局，尤其是那些具有大量跨境業務的公司。

年終表現與展望

儘管2025年面臨嚴峻的關稅挑戰，加拿大股市仍交出了亮眼的絕對回報，TSX綜合指數全年漲幅接近30%，大幅超越主要全球基準。材料股領漲，受益於商品價格的上漲，儘管今日走弱。加拿大股市的成長速度約為美國同行的兩倍，這是過去表現模式的逆轉。加拿大央行的降息措施在全年提振了金融板塊，而政府承諾大量基礎建設支出，預計將支持國內投資者信心。