為何加拿大股市今日下跌：貴金屬獲利回吐再度來襲

多倫多證券交易所綜合指數週三收盤下跌，早盤的漲幅被拋售貴金屬所抵消，這引發了礦業重倉投資組合的連鎖反應。基準指數下跌153.50點，或0.48%，收於31,712.76點——這是一個適度但具有指示性的回調，反映出假日季節交易淡靜對整體市場動能的影響。

今日下跌背後的金屬故事

黃金和白銀價格在交易者獲利了結近期創高後大幅下跌，立即對深度暴露於商品周期的加拿大股票造成壓力。礦業股成為此次重新定價的最大受害者，包括Endeavour Silver Corp (下跌3.87%)、Aya Gold and Silver Inc (3.01%)，以及Discovery Silver Corp (2.44%)。材料板塊下跌0.86%，表現落後於資訊科技 (0.80%) 和醫療保健 (0.86%)，而工業板塊則下跌0.55%。

假日季節交易量較低放大了這些變動，許多投資者推遲了較大規模的持倉，等待新的一周。這種季節性動態使市場缺乏支撐早期漲勢的購買力。

衰退中的亮點

並非所有加拿大股票都在下跌。通信服務板塊領漲，漲幅為0.62%，得益於電信股如Telus Corp (1.23%) 和 BCE Inc (1.36%)的強勁表現。公用事業 (0.17%) 和消費必需品 (0.15%) 也略有上漲。Northland Power Inc 上漲1.42%，而Superior Plus Corp 上漲1.22%。

在異常股方面，Energy Fuels Inc 跳升2.16%，G Mining Ventures Corp 上漲1.49%，為本次偏空的交易提供了一些波動性緩解。

2026年關稅陰影籠罩

今日價格走勢背後，還藏著一個更具影響力的故事。塑造2025年的美加貿易衝突——包括對加拿大出口徵收35%關稅——正影響投資者對2026年的預期。總理Mark Carney的新年講話中提到這些逆風，但他強調國家團結是力量。

儘管貿易壓力存在，加拿大股票在2025年交出了令人印象深刻的成績單，TSX綜合指數全年漲近30%，並跑贏了全球基準。材料板塊領跑，六大銀行受益於加拿大央行降息，支撐金融板塊的表現。

CUSMA協議懸而未決

加拿大-美國-墨西哥協議 (CUSMA) 為加拿大出口商在特朗普的關稅制度下提供了關鍵的緩解。然而，續約的擔憂日益升高，美國政府已暗示有意修改條款以有利於美國製造業，甚至可能退出協議。這種不確定性可能在未來幾個月重塑加拿大股票的表現。

央行政策：維持不變

加拿大央行在12月維持基準利率在2.25%，行長Tiff Macklem重申政策利率處於適當水平。多數經濟學家預計利率將在2026年保持穩定，支持金融行業估值。同時，美聯儲12月會議紀要顯示，內部對降息仍存在分歧，有官員偏好在通脹配合的情況下降息，也有官員偏好維持穩定。

對於尋找當前最佳加拿大股票的投資者來說，今日的回調提供了一個視角：儘管宏觀逆風依舊，但2025年的強勁表現和策略性利率管理形成了平衡。真正的問題是，隨著季節性交易正常化，下週商品價格能否持穩。