歷史上最成功的投資者之一如何布局人工智慧熱潮：值得關注的投資組合轉變

這筆交易引起市場關注

Citadel Advisors的負責人Ken Griffin在第三季做出了一個值得深入研究的投資調整。儘管這家對沖基金出售了160萬股亞馬遜股票，但同時又投入資金購買了38.8萬股Palantir Technologies——一家公司自2024年初以來股價飆升了驚人的1030%。作為比較，在同一期間，Nvidia的股價僅上漲了281%，使得Palantir的漲勢呈指數級加速。

這個動作很重要，因為Citadel過去三年一直持續超越市場，超越標普500指數800個基點。Griffin決定從一個科技巨頭轉向另一個，值得進一步探討。

亞馬遜的AI整合：慢工出細活

Ken Griffin退出的公司——亞馬遜——仍在展示人工智慧整合對其運營的深遠影響。這家科技巨頭在三個不同領域保持著重要地位：電子商務、數位廣告和雲端運算。

在電子商務方面，亞馬遜利用生成式AI來優化物流和客戶互動。一個特別有前景的發展是Rufus，該公司的AI購物助手，預計今年僅此一項就能創造$10 十億美元的收入。廣告部門則利用AI幫助品牌大量產出視覺和音頻內容，同時部署代理系統來優化行銷活動。最重要的是，亞馬遜Web Services持續擴展其競爭優勢，推出定制化AI晶片，直接挑戰Nvidia的GPU霸主地位。

財務數據反映了這些努力。第三季營收達到$180 十億美元，同比增長13%，主要由於廣告和雲端業務的加速增長。營業利潤躍升23%至217億美元，營業利潤率擴大60個基點。華爾街預計未來三年每年盈利將增長18%，33倍的市盈率仍具有合理性。

然而，Griffin調整持倉並不一定代表失去信心——亞馬遜仍是Citadel的前十名持股之一。

Palantir的爆炸性增長與估值現實

相比之下，Palantir Technologies代表了投資範圍的另一端：高速成長與不可持續的估值碰撞。

這家公司為政府和商業客戶提供數據分析和AI決策平台。其專有的本體論架構使機器學習模型能持續優化決策框架。應用範圍涵蓋供應鏈分析、詐騙偵測和軍事行動分析。

業務動能無可否認。第三季營收加速63%至11億美元，連續第九個季度實現增長。非GAAP每股盈餘超過翻倍，達到0.21美元。包括Forrester Research在內的行業分析師將Palantir評為最具能力的AI/ML平台，領先於Google、AWS和Microsoft Azure。

但這也是投資故事破裂的地方。Palantir目前的市銷比高達119倍，是標普500中最昂貴的估值。下一個可比公司AppLovin的市銷比為45倍，意味著即使Palantir股價下跌60%，仍可能保持其最昂貴股票的地位。

數據揭示了問題的嚴峻：自2024年1月以來，Palantir的股價已上漲11倍，而營收僅增長不到一倍。這個5.5倍的差距表明，估值倍數的擴張——而非業務基本面——推動了回報。九個月前，該股的市銷比為18倍；不到一年，這個倍數幾乎翻了五倍。這樣的漲勢不可能無限持續。

更廣泛的投資教訓

Griffin的投資組合調整暗示了什麼？事實比簡單的信念押注更為複雜。雖然Palantir現在出現在Citadel的持股中，但它並未位列前300名持倉之中——這個細節透露了這份信念的真實重量。

亞馬遜代表了在多個收入來源中已證明的AI變現能力，且具有可持續的增長前景。Palantir則體現了當今AI熱潮中的投機過剩。Griffin的再平衡可能只是投資組合管理的微妙藝術：在真正的AI贏家中保持敞口，同時限制那些估值脫離業務現實的公司。

對於散戶投資者來說，這個教訓不僅僅是股票選擇：更是要認識到，即使是最成功的投資者也會做出謹慎的戰術調整，而非激進的全倉或全出。合理價格的成長比任何價格的成長都更持久。