黃金跌破 $4,200，聯準會鷹派降息預期升溫

XAU/USD 在約 $4,195 附近交易，混合信號遮蔽前景。 黃金在週二亞洲早盤回落至約 $4,195，反映出對即將到來的聯邦儲備決策的不確定性日益增加。這種貴金屬的下行壓力源於市場預期的關鍵轉變：交易者現在預計12月FOMC會議降息25個基點的概率為90%，遠高於11月根據CME FedWatch數據的66%。

然而，關鍵問題不在於是否會降息——而在於聯準會將如何表述這一決策。一個“鷹派的降息”，即央行在降低利率的同時傳達更為緊縮的未來立場，可能反而支持美元並限制黃金的上行空間。時間點很重要，因為聯準會的會後記者會和經濟預測摘要(點陣圖)將揭示政策制定者的真正意圖。

就業數據或將重置降息預期

在聯準會週三採取行動之前，週二將公布兩份關鍵的勞動市場報告：ADP就業變動四週平均數和JOLTS九月與十月的職缺數據。令人失望的數據可能會加速降息預期，並為黃金價格提供臨時支撐。記住，較低的美國利率會降低持有無收益資產如黃金的機會成本，在寬鬆周期中為黃金提供自然支撐。

避險需求提供下行保護

除了聯準會的操作機制外，地緣政治緊張局勢仍是一個變數。美國總統特朗普與烏克蘭總統澤倫斯基之間的緊張升級，重新點燃了對傳統避險資產的需求。黃金作為對抗不確定性的保險資產，如果國際緊張局勢進一步升級，可能會吸引買家。

未來48小時將是決定性時刻：交易者必須在鷹派政策分歧與就業數據疲弱以及地緣政治風險上取得平衡——同時密切關注XAU/USD的關鍵技術水平$4,200。