以太坊走弱加劇原因診斷：網路停滯與資金流出相遇

宏觀環境惡化引發的市場恐慌

12月美國就業數據公布後，局勢急劇轉變。失業率升至4.6%，市場的警覺性大幅提高。不論指標的強弱，整體風險資產的關注度都在下降，這裡的重點是PMI（購買經理人指數）等先行指標暗示經濟放緩。經濟成長可能低於預期的信號，促使機構投資者清算持倉，而以太坊也正迎來相應的衝擊。

網絡活動傳遞的警示信號

更令人擔憂的是鏈上指標的惡化。以太坊的每週活躍地址數在2024年12月初從44萬個下降到32萬4千個。116,000的減少幅度看似不大，但已是自5月以來的最低水平。交易次數也同步下降，接近7月的低點。

網絡活動的減弱意味著什麼？用戶的交易與互動減少，代表新需求疲軟，觀望情緒擴散。像活躍地址這樣的鏈上指標直觀反映「目前網絡的健康狀況」，若出現急劇下跌，市場通常會有兩種反應：價格進一步下跌或盤整等待。無論哪種情況，要再次上漲，交易與需求必須回升。

美國資金外流的連鎖反應

不僅是鏈上指標的問題。美國現貨以太坊ETF的資金流出也已正式展開。根據SoSoValue數據，近3個交易日連續出現淨流出，規模達2.2478億美元。自12月10日以來，這些產品的總淨資產從2143億美元縮水到1827億美元，資金持續流出。

更值得注意的是Coinbase溢價指數已跌入負值區域。該指數低於0，表示在Coinbase美國交易所的價格低於Binance，這意味著「美國投資者的賣壓更大」。這是美國賣壓再度加強的信號。

技術面：弱勢持續，短期反彈仍有可能

價格目前在2850美元的支撐位反彈，但技術指標仍偏弱。RSI（相對強弱指標）在50的中性線以下徘徊，顯示空方動能佔優，下降趨勢仍在持續。不過，隨著隨機指標（Stochastic）進入超賣區域，短期內是否過度賣出也引發一些觀點：可能出現短暫反彈。

衍生市場的波動性也在擴大。過去24小時ETH的清算規模為1.009億美元，其中多頭（Long）清算佔7,360萬美元。這代表「預期上漲的投資者被迫止損」，短期心理壓力較大。

關鍵點：守住2850美元與奪回3100美元

未來的走向由兩個價位決定。

上行情景：若能收復3100美元，並在日線上站穩，反彈勢頭可能擴大。目標價或可看向3470美元。

下行風險：若日線跌破2850美元，風險較大。此時，下一個支撐區域可能在2400~2600美元，甚至可能進一步下行。

現階段的結論

以太坊正處於雙重壓力之下。網絡活動的低迷與美國資金外流同步進行，短期內上漲風險有限。2850美元的防守能否守住，或是能否重新奪回3100美元，將在很大程度上決定未來短期的走勢方向。