MarsBit News

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本報告由Tiger Research撰寫。2025年，加密貨幣行業見證了眾多敘事的崛起。有些昙花一現，迅速崩塌；但那些關鍵性的敘事卻為我們留下了深刻而持久的啟示。
核心洞察
2025年的加密貨幣市場經歷了劇烈的敘事更迭，市場疲態與懷疑情緒在全年持續積累。
絕大多數敘事僅僅消耗了短期注意力，但部分敘事卻孕育出真實的應用場景和市場結構，穩步推動著行業演進。
除了以投機者為核心的趨勢外，更多便於散戶參與的敘事不斷湧現並擴展，拓寬了市場的參與基礎。這同樣是一個意義深遠的轉變。
1. 敘事、敘事、還是敘事
2025年加密貨幣市場最顯著的特徵，莫過於敘事切換的驚人速度。市場的注意力

比特幣價格突破90,000美元，創近三周新高。儘管價格反彈，槓桿多頭需求平穩，期貨基差率低於中性門檻，市場信心有限。自12月15日以來比特幣現貨ETF淨流出超過9億美元，專業交易員對下行風險保護需求增大。

火星財經消息，據 News.Bitcoin.com 報道，區塊鏈數據公司 Chainalysis 在其最新報告中指出，阿根廷的加密貨幣普及率已接近 20%，且呈持續增長趨勢。這意味著有 860 萬阿根廷人擁有或正在使用某種加密貨幣，使該國跻身數字資產普及率最高的國家之列。 報道還稱，穩定幣最初被用於對抗通貨膨脹，如今阿根廷人正在利用穩定幣來獲取收益並有效地利用他們的資產。

火星財經消息，據 Scam Sniffer 監測，某用戶因簽署惡意許可簽名被竊 12 枚 Aave Ethereum LBTC (aEthLBTC)，損失約 108 萬美元。慢霧余弦表示，本次攻擊的釣魚團伙不是主流的，很快把釣魚所得資金換成 ETH，通過 Tornado Cash 洗走。

鏈上股票交易平台 Deshare 推出區塊鏈原生“股票打新”功能，支持全球用戶以去中心化方式認購上市前股票，打破傳統 IPO 的資金與地域限制，提升交易體驗並保障資產透明度與自托管。

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本文來自：Fisher8 Capital
編譯｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）；譯者｜Azuma（@azuma\_eth）
編者按：2025 年已成為了過去。新年伊始，許多 VC 都在爭相發布對 2025 年的復盤以及對 2026 年的預測，但由於自身業務模型導向，VC 往往會更側重一级市場視角，對聚焦二級市場的散戶指導性並不強。而頭部流動性基金 Fisher8 Capital 的這篇復盤與備戰內容則不太一樣，既完整記錄了該機構在 2025 年內成功與失敗二級操作，也對 2026 年的市場走向做出了一些更偏二級的思考。
以下為 Fisher8 Capita

以太坊財庫公司 Bitmine 近期向質押系統存入 82,560 枚 ETH，總質押量增至 544,064 枚，價值約 16.2 億美元。因加速質押，驗證者隊列增至約 97.7 萬枚 ETH，等待時間接近 17 天，目前已質押超過 3550 萬枚 ETH，佔總供應量的 29%，年化收益率約 2.54%。

2025年，加密行业经历了大规模清算，眾多曾經風光的項目倒閉，反映出商業邏輯在壓力下的崩塌。GameFi和NFT市場萎縮嚴重，投資變得更加謹慎。行業正在向價值回歸轉型，強調技術核心優勢和實際應用，並尋找可持續的商業模式。真正的建設者將會在這場清洗中脫穎而出。

火星財經消息，據 Onchain Lens 監測，疑似 Jez（@izebel\_eth）地址向 Lighter 存入 908,412 枚 USDC 購買 LIT，目前旗下兩個錢包地址共持有 1,109,196 枚 LIT 代幣，價值 280 萬美元。

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2025 年，Web3 世界並不缺少宏大叙事，尤其是伴随着监管完成转向、稳定币被逐步纳入 TradFi 体系，关于「合规」「收编」以及「下一阶段秩序重建」的讨论，几乎构成了这一年的主旋律（延伸閱讀《2025 全球加密監管圖譜：收編時代的開端，Crypto 與 TradFi「合流」的一年》）。
但在這些看似高維的結構變化背後，一個更基礎、卻被長期忽視的問題正在浮出水面，即帳戶本身，正在成為整個行業的系統性風險源頭。
前不久 CertiK 最新發布的安全報告就給出了一个相當刺眼的數字：2025 年全年 Web3 共發生 630 起安全事件，累計損失約 33.5 億美元，如果僅止步於

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作者｜jk
在加密行業中，薪酬始終是被反覆提及、卻最難獲得可靠結論的話題之一。無論是創始人制定內部薪酬框架，還是候選人在評估一份 offer 是否合理，現實往往缺乏數據支持。行業討論經常只是依賴零散個案、匿名分享或情緒化判斷，而非一個普遍的薪酬架構。
在這樣的背景下，加密行業頂級風投機構 Dragonfly 於 2023 年首次發布加密行業年度薪酬報告，廣發大量問卷調研總結一個普適性的加密薪酬數據。兩個月前，Dragonfly 發布了 2025 年的版本。本次報告共收集了來自 85 家加密公司的反饋，並首次將研究範圍擴展至 Dragonfly 投資組合之外的公司，使數據更接近真