全球传统金融市场与宏观经济

Strategy 的 MSTR 股价周一跌超 8%，收于 84.68 美元，尽管公司推出了新的数字信用资本框架，且 Benchmark Equity Research 维持买入评级及 570 美元目标价。此前 MSTR 股价已出现周度大幅下跌，市场对 Strategy 资本结构的担忧再度升温，尤其是公司旨在交易于 100 美元附近的浮动利率优先证券 STRC 近期跌破 80 美元。这一走势反映出投资者对 Strategy 融资模式及其比特币价格波动敞口的持续担忧，比特币近期交易价格接近 58,487 美元，并可能连续第三个季度下跌。 Benchmark 维持 570 美元目标价，尽管股价下跌 Benchmark Equity Research 维持对 MSTR 的买入评级及 570 美元目标价，较周一收盘价隐含约 515% 的上涨空间。Benchmark 分析师 Mark Palmer 表示，Strategy 的新框架允许公司在市场条件有利时发行证券，并在回购更具吸引力时回购证券，从而管理资本结构的两端。 "结果是，Strategy 现在成为其资本结构两端的主动管理者，我们认为这一做法

根据 Benchmark Equity Research，Microstrategy (MSTR) 股价周一下跌 8% 至 84.68 美元，尽管该公司推出了新的 Digital Credit Capital Framework，该分析师维持买入评级和 570 美元目标价。目标价意味着较周一收盘价上涨约 515%。 Benchmark 表示，该框架为管理层提供了额外的工具来管理资本结构，并在市场压力期间通过比特币持仓变现。关键组成部分包括 25.5 亿美元的储备、10 亿美元的普通股回购计划、10 亿美元的优先股回购计划，以及授权从其 847,363 BTC 金库中出售至多 12.5 亿美元的比特币。分析师 Mark Palmer 表示，该框架允许 Strategy 积极管理其资本结构的两侧，他认为这对股东来说是一个重大利好。

Nike (NKE) 股价在周三盘前交易中下跌超过 3%，此前该公司公布第四财季（Q4）业绩显示营收同比下降 1%，并发布了谨慎展望，表明其在 CEO Elliott Hill 领导下的转型将比投资者预期的更长。营收下降主要是由于大中华区销售额出现两位数下滑，这抵消了 Nike 最大市场北美地区的温和增长。Morningstar 分析师 David Swartz 表示，这些业绩反映了更好的成本控制和库存管理，但指出由于燃料成本上升和中东持续冲突影响消费者支出，业务势头在本季度后半段放缓。该公司调整后每股收益从去年同期的 0.14 美元升至 0.20 美元，超过分析师普遍预期的每股 0.13 美元（根据 Fiscal AI 数据），营销和行政支出减少有助于削减运营费用。Hill 约 18 个月前推出的"立即取胜"计划专注于简化运营和提高效率，但 Morningstar 认为这些努力尚未转化为财务业绩的有意义加速。 Nike 报告第四季度营收下滑，中国销售下降是主因 Nike 第四季度营收同比下降 1%。大中华区销售额出现两位数下滑，抵消了该公司最大市场北美地区的温和增长。营销和行政支出减

欧元区6月CPI初值即将发布，预计将公布同比和环比数据。

据晨星分析师 David Swartz 称，耐克股价在周三盘前交易中下跌超过 3%，此前第四季度业绩显示成本控制改善但收入下滑。耐克第四财季收入同比下降 1%，而调整后每股收益从去年同期的 0.14 美元升至 0.20 美元，超过市场普遍预期的 0.13 美元。 大中华区销售额出现两位数下滑，抵消了北美市场的温和增长。营销和行政支出减少帮助降低了运营费用。Swartz 表示，CEO Elliott Hill 的"先赢"计划提高了运营效率，但尚未带来更强的财务业绩。晨星预计，新产品发布和利润率提升将推动 2027 年复苏。

据 ChainCatcher 报道，NDV 创始人 Jason Huang 宣布该基金目前正在密切关注 Circle (CRCL)，寻找市场回调期间的潜在入场机会。此举源于该基金此前成功预测了 Microstrategy (MSTR) 的调整。

据 BlockBeats 报道，7 月 1 日，三星电子和 SK 海力士正与上游基板供应商谈判，要求撤销今年早些时候实施的 3% 至 4% 的涨价，该涨价适用于 2026 年下半年交付。这些芯片制造商在 2026 年初因原材料成本飙升而提高了基板价格，如今随着大宗商品价格企稳，它们寻求让步。韩国 PCB 及半导体封装行业协会秘书安永佑表示，大多数基板制造商已收到客户的明确降价要求，有可能逆转上半年的所有涨幅。 基板制造商面临利润挤压，原材料成本依然高企而销售价格面临下行压力，可能会限制资本支出和下一代技术的研发投资。

据 Monex Europe 分析师称，如果周三欧元区通胀数据低于预期，且欧洲央行行长拉加德暗示进一步加息空间缩小，欧元面临进一步贬值风险。分析师指出，德国、法国和意大利的初步数据已令人失望，表明即将公布的通胀数据也可能低于预期。拉加德周三在葡萄牙欧洲央行论坛上的言论可能会确认市场预期，即央行在上月加息后将暂停加息。

伊朗6月30日否认在多哈与美国直接会晤，美伊外交从对话机制转向条件对抗。布伦特原油收于72.95美元，霍尔木兹海峡风险溢价重归。比特币跌至21个月低点，市场进入地缘驱动的高压周期。

根据路透社报道，特斯拉预计2026年第二季度交付约40.3万辆汽车，同比增长5%，环比增长12.5%。欧洲推动复苏，德意志银行预测该地区将实现接近40%的增长，而北美因电动汽车税收抵免到期预计下降21%。

据 MarketWatch 报道，2026 年软件股大幅下跌，原因是投资者对人工智能的担忧焦点发生了转移。Intuit (INTU-US) 今年以来下跌 58%，其次是 HubSpot (HUBS-US) 下跌 51%，Atlassian (TEAM-US) 下跌 49%。iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV-US) 过去一个月下跌约 11%。 Interactive Brokers 首席经济学家 José Torres 指出，抛售压力源于对人工智能投资能否带来预期回报的重新担忧，这与年初对 AI 完全取代 SaaS 的担忧有所不同。微软 (MSFT-US) 在 AI 军备竞赛中投入巨资，今年以来已下跌 22%。Siebert Financial 首席投资官 Mark Malek 表示，该板块面临进一步下行压力，并断言“我认为我们还没有触底”，理由是对 AI 驱动估值可持续性的市场疑虑。

根据 TrendForce，苹果在 2026 年提高 MacBook 价格，强化了消费者对笔记本电脑成本上升的预期，并抑制了全市场的换机需求。该研究机构预测，2026 年全球笔记本出货量将下降 13.6%，苹果自身的笔记本出货量估计约为 2310 万台，因为价格调整从第三季度开始在消费者层面显现。

美国光通信股票在7月1日的盘前交易中下跌，康宁跌幅超过4%，迈威尔科技下跌近3%，Coherent和Lumentum各自下跌超过2%。

据 Guru Club 称，7 月 1 日，WTI 原油期货下跌 1.07% 至每桶 68.753 美元，而布伦特原油下跌 1.00% 至每桶 72.219 美元。两份合约均触及自 2 月 27 日以来的最低水平。

在岸人民币兑美元于7月1日下午4:30收盘报6.7935，较上一交易日下跌83个基点。

英国6月制造业PMI为52.5，低于预期的53.1。最终读数与初值53.1一致，但低于预测。

据Bernstein，7月1日，该公司对六家半导体设备龙头给出跑赢大盘评级。美国目标股包括Applied Materials（525美元）、Lam Research（340美元）和KLA（197.50美元）。中国目标股为华创半导体（680元）、北方华创科技（500元）和拓荆科技（580元）。Bernstein维持其对全球晶圆厂设备（WFE）2026年增长21.4%、2027年增长18.2%的预测，受DRAM和NAND资本支出推动。

据 ING 分析师 Chris Turner 称，美联储主席鲍威尔即将在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上发表讲话，若他强调物价稳定，可能提振美元。鲍威尔在 6 月上任以来的首次会议上强调需将通胀率拉回 2% 的目标。ING 预计，其讲话后美元指数可能升至 101.700-101.800，该行认为这对美元构成“上行风险”。

据央视报道，欧盟-美国贸易协定于7月1日正式生效，伴随而来的由欧洲议会建立的保障机制也同时生效。欧洲议会贸易委员会主席Bernd Lange在社交媒体上确认了这一进展。

根据德国商业银行的说法，日本在11月之前只剩下两个干预汇市的机会窗口，同时需维持其在国际货币基金组织规则下作为可自由交易货币的地位。每次干预持续时间不得超过连续三个交易日。策略师迈克尔·普菲斯特指出：“日本可动用的资源有限，市场也清楚这一点。”