美联储成员沃勒分享了美国经济面临的两种情景：一种是更快的利息降低，另一种是维持不变的可能性！

《华尔街日报》被称为“美联储发言人”的资深经济记者Nick Timiraos分享了美联储董事会成员Chris Waller的最新声明。Waller的言辞表明，他的立场比美联储内部的整体论调更为温和。

据Timiraos报道，Waller在当前经济条件以及特别是贸易关税可能影响的背景下，讨论了两种不同的情境：高关税情境和低关税情境。

高关税场景：通货膨胀暂时，衰退风险更重要

根据沃勒的说法，如果平均25%的关税保持有效，这可能会导致2025年核心个人消费支出（PCE）通胀上升至4%至5%水平。然而，沃勒认为这种影响是暂时的，并且美联储可以“视而不见”这种暂时的通胀压力。他指出，继续保持紧缩的货币政策立场、稳定的通胀预期以及经济明显放缓对价格施加压力是其理由。

Waller在这一情况下指出，FED可能会比预期更早、更快地降息。他表示：“尽管经济快速放缓，通胀仍在2%以上，但与短期通胀上升的风险相比，衰退风险更加突出。”

沃勒提到2021–2022年期间的政策错误时表示：“那段时间的事情没有按预期进行，因此完全忽视类似的分析是不正确的。”

低关税情景：更少的通货膨胀压力，更有限的干预

在更温和的贸易政策下，也就是说，仅保留10%的基本关税，其他关税被取消的情况下，沃勒指出，通货膨胀的增长将会更加有限。他预计，在这种情况下，峰值通货膨胀率将保持在年约3%左右。他表示，在这种情景下，通货膨胀的影响可能会出现得更慢，但同时可能持续的时间更长。

在此框架下，沃勒表示，联邦储备委员会的降息压力可能会减弱，货币政策的反应可能会受到限制。他指出，如果在下半年有更多证据表明通胀朝着2%的目标发展，降息可能会重新进入议程。

根据蒂米拉奥斯的分析，沃勒的声明表明，他正在采取比美联储内部普遍存在的“低通胀决定”路线更灵活的方法。虽然大多数其他成员都采取了更鹰派的立场来控制通胀预期，但沃勒认为经济放缓的风险是一个更优先的威胁。