山寨币季节的机会：这个指标打击了希望

关键洞察：

• 山寨币季节指数为51，仍然远未达到完全确认所需的75级别。
• 比特币的主导地位急剧下降，而山寨币的未平仓合约达到了470亿美元，接近2021年的高点。
• ETH/BTC 和 ETH 的主导地位尚未突破，这阻碍了更广泛的山寨币反弹。

山寨币正在升温。以太坊、索拉纳、XRP，甚至一些迷因币都在强劲反弹。加密货币圈子再次喧闹起来。许多人相信“山寨币季节”终于来临。但数据显示，还没到时候。

让我们分析一下真实数据，找出为什么这可能仍然是热身阶段，而不是主要事件。

轮换已经开始，但以太坊尚未领先

山寨币季节指数刚刚触及51，几周前还在40以下。这个数字很重要。

它跟踪过去90天内有多少个前50的替代币表现优于比特币。如果这个数字超过75，意味着真正的替代币季节开始了。

在51，我们已经超过了半程，但仍然远未确认信号。

现在看看比特币的主导地位。在过去一个月中，它从65%下降到了58.9%。这意味着交易者正在将他们的资金从BTC转移到山寨币。这是山寨季可能开始的第一个迹象之一。

但问题在于：以太坊并没有引领这一转变。

以太坊主导率仍低于15%，远低于2024年的峰值22.5%。实际上，当我们将以太坊与比特币进行图表比较时，这对仍在横盘整理。没有突破。此外，在发稿时，比特币刚刚触及新的历史高点，而以太坊和索拉纳等仍然落后。

这很重要，因为山寨币季节通常在ETH相对于BTC增强时开始。现在，以太坊几乎没有跟上。直到ETH的主导地位提高，这波反弹都不令人信服。

未平仓合约在上升，但风险也在增加

总的山寨币未平仓合约现在已达到470.1亿美元。这是自2021年11月以来的最高水平，当时正值最后一个狂热周期。

未平仓合约指的是尚未平仓的期货合约数量。当它快速上升时，意味着更多交易者在押注价格上涨。

但有一个细节改变了语气。

这部分未平仓合约几乎一半来自以太坊，超过236亿美元。这是件好事，但我们已经看到以太坊的价格走势还没有令人兴奋。因此，这种兴趣大多可能是被动的曝光或早期的布局。

Solana 紧随其后，市值为 74 亿美元，XRP 的市值为 39 亿美元。其他币种如 AVAX、DOGE、LINK 和 BNB 填补了剩余部分。

这告诉我们两件事：交易者正在关注大盘股。而小盘股还没有加入这个派对；还没有。

高持仓量意味着更多的杠杆在运作。如果价格突然下跌，可能会出现大规模的强制平仓。这是一个明显的风险。在以太坊突破之前，这种杠杆可能很快就会变成敌人，而不是盟友。

山寨币季节情绪正在升温，但尚未达到巅峰

另一个关键信号是谷歌趋势。对“山寨币季节”的搜索再次增长，尤其是在过去的7天里。但这种兴趣仍低于2021年的高点，至少在每个查询的币种数量方面。

请注意，到2025年，山寨币的数量将大幅增加，因此，为了显示相同水平的情绪，兴趣指标应该大幅上升。

用户对山寨币的兴趣 | 来源：Gordon加密社区充满了兴奋。X (前身为Twitter)充满了“山寨季来了”的帖子。顶级交易者展示了图表、未平仓合约激增和主导地位的变化。

但真正的市场狂热尚未到来。这从零售兴趣的低迷和ETH/BTC的缓慢变动中可以看出。

此外，替代币季节指数本身仍然远未达到75的水平。那是75%的顶级替代币超越比特币收益的水平。在我们达到那里之前，市场仍然处于季前模式。

这就是为什么交易者们保持谨慎，尤其是在如此多的高杠杆头寸的情况下。

数据显示， altcoin 正在稳步提升。比特币的主导地位正在下降。altcoin 的未平仓合约正在激增。交易者再次感到兴奋。

但以太坊并没有领先。ETH/BTC处于区间震荡中。而山寨币季节指数仅为51。这不足以称之为确认的山寨币季节。