重磅！香港证监会批准本地交易所共享全球订单簿，拥抱加密流动性

2025 年 11 月 3 日，香港证券及期货事务监察委员会（SFC）发布两份重要通函，批准香港持牌虚拟资产交易平台可与其关联的海外交易平台共享全球订单簿。此举标志着香港从订单需在境内预先注资和结算的现有模式中转变，旨在提高本地交易所的流动性和价格发现效率，助力香港成为全球加密中心。此外，香港金管局（HKMA）发牌的稳定币也被豁免了向专业投资者发售所需的 12 个月交易历史要求。

政策突破：共享订单簿引流全球加密流动性

香港 SFC 的最新指引是其 ASPIRe 路线图中“Access（连接）”支柱的第一步，明确旨在吸引全球平台、交易流量和流动性提供者，以增强香港虚拟资产生态系统的竞争力。

• 打破地域限制：新规允许香港持牌虚拟资产交易平台与关联的海外交易平台共享交易指示并合并至共享挂盘册。
• 提升流动性与定价：SFC 行政总裁 Julia Leung 表示，这种整合将使本地投资者能够有效利用全球市场流动性，实现更好的价格发现和更具竞争力的定价。这与此前订单需在境内预先注资和结算的模式形成鲜明对比。
• 严格审批程序：值得注意的是，平台运营者必须事先获得 SFC 的书面批准方可执行此操作，以确保在稳健的保障措施下减低额外风险。

扩大产品范围：豁免稳定币交易历史，探索代币化证券

除了连接全球流动性，SFC 的另一份通函着重于扩展本地持牌平台的产品与服务范围，以优化“Products（产品）”支柱。

• 豁免 12 个月历史要求：SFC 允许平台运营者向专业投资者发售不具备 12 个月往绩纪录的虚拟资产，以及香港金融管理局发牌的稳定币。这一豁免旨在促进新产品的推出。
• 托管服务拓展：平台运营者的有联系实体现在可以为并非在有关平台上买卖的虚拟资产或代币化证券提供托管服务，进一步扩大服务范围。
• 探索经纪行转介：SFC 的下一步计划是探索持牌经纪行将客户交易指示转至同一集团下的受规管海外流动性池的可行性。

全球竞争加剧：在创新与监管中寻求理想平衡

香港此次放松管制的行动，是在全球加密市场竞争加剧的背景下进行的战略调整，尤其是在亲加密的美国政策出现变化之后。

• 竞争压力：SFC 承认，过于严格的要求可能会把流动性和人才推向监管宽松的司法管辖区。
• 平衡创新与信任：Julia Leung 强调，稳步拓展市场流动性和商业产品与服务是推动香港数字资产生态系统持续发展的关键，香港致力于在推动市场创新活力与秉持高标准的投资者保障及确保市场诚信之间，取得理想平衡。

结语

香港证监会批准持牌交易所共享全球订单簿，无疑是其打造国际虚拟资产中心进程中的一个里程碑式举措。这一变革性政策不仅将大大提高本地市场的流动性和价格竞争力，也向全球发出了香港积极拥抱加密行业创新的强烈信号。对于投资者和全球加密平台而言，香港的监管清晰度和开放姿态正使其成为连接东西方数字资产市场的理想门户。