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Sequans抛售970枚BTC削减债务，比特币持仓策略遇考验：这是加密市场危险信号吗？
巴黎半导体公司 Sequans 成为首家在加密货币市场冷却期抛售比特币储备的上市公司，通过出售 970 BTC 削减 50% 债务。本文深度解析企业比特币持仓策略面临的市场考验，以及这对加密货币投资者意味着什么。
战略性减持 Sequans 出售三分之一比特币储备
巴黎半导体公司 Sequans Communications 本周二宣布，已出售 970 BTC（约占其总持仓的三分之一），完成 9,450 万美元 债务赎回。这笔交易使公司债务从 1.89 亿美元 降至 9,450 万美元，比特币持仓量 从 3,234 BTC 减少至 2,264 BTC。公司管理层将此定义为"战略性资产重新配置"，旨在优化资产负债表结构。
债务比率显著改善 企业强调比特币信念未变
Sequans 首席执行官 Georges Karam 强调，此次减持属于战术调整而非政策转向："我们的比特币国库策略和对比特币的深层信念始终不变。这是基于当前市场环境释放股东价值的战术决策。"通过这次操作，公司债务与资产净值比率从 55% 改善至 39%，为其 ADS 回购计划、优先股发行以及剩余比特币持仓的收益策略创造了更大空间。
市场环境恶化 企业比特币策略面临压力
Sequans 的减持行动反映了企业比特币持仓在下跌市场中面临的财务压力。随着比特币价格跌破 10.3 万美元（四个月低点），采用杠杆策略的上市公司承受显著压力。数据显示，11月初机构比特币积累量七个月来首次低于日开采量，公司通过发行新股或可转换债务融资收购比特币的难度正在增加。
从激进到谨慎 Sequans 战略转型的深层解读
Sequans 在 2025 年 6 月高调进入比特币国债领域，模仿 Strategy 的杠杆积累策略，通过 Swan Bitcoin 建议的债务和股权融资筹集 3.85 亿美元。公司曾设定 2030 年持有 10 万 BTC 的长期目标，但市场变化促使策略转向谨慎。此次减持后，Sequans 在上市公司比特币持仓排名从第 29 位降至第 33 位，剩余 1,294 BTC 将继续作为未偿债务的抵押品。
行业格局演变 企业持仓策略分化明显
根据 Bitcoin Treasuries 数据，全球企业和机构目前持有 405 万 BTC（约占总供应量的五分之一），过去 30 天增长 4%。上市公司持有其中近 60%，以美国的 Strategy、Marathon 和 Coin base 为首。随着市场环境变化，包括日本 Metaplanet 和 MicroStrategy 在内的多家公司已通过调整融资方式或回购股票来稳定业绩，显示出加密货币市场波动对企业财务策略的深远影响。
（来源：Bitcoin Treasuries）
结语
Sequans 的减持行动标志着企业比特币策略进入新阶段 - 从激进积累转向风险控制。虽然公司强调对比特币的长期信心不变，但这一举动提醒加密货币投资者需要关注企业持仓的流动性风险。在市场波动加剧时期，控制杠杆、保持财务灵活性比追求持仓规模更为重要。对于整个行业而言，这可能是企业比特币策略从青春期走向成熟期的必经考验。