A16z投资者合伙人：2026 年，风险投资将吞并私募股权，主要原因：AI实现了降本增效

2025-12-12 03:50:09

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A16z投资者合伙人 Troy Kirwin 在最新视频中提出，风险投资与私募股权长期像生活在两个星球：VC 在旧金山、押注科技、高增长与巨大 TAM；PE 在纽约、偏好稳定现金流与人力密集型服务行业。然而，AI 的快速渗透正在改变这一切。

过去，B2B 初创企业通常靠向早期采纳者、再到财富 500 强扩张；但像现场服务、IT 外包、会计、建筑、招聘等中端市场由于利润薄、人工成本高、IT 预算少，一直难以攻克。AI 的出现让这些行业突然“能被重新做一遍”。

Kirwin 指出 VC 与 PE 正在三条路径上发生碰撞：

1）PE 基金开始成为 AI 初创的渠道伙伴，为其整个投资组合导入 AI；

2）PE 的投资组合页面正在变成创业者的“点子菜单”；

3）VC 支持的 AI 平台企业不再只卖软件，而是收购传统业务服务公司，实现端到端整合，提高利润率并让其 AI 原生化。

“西海岸穿 Patagonia 的 VC 与东海岸西装革履的 PE，原本属于两个宇宙。但在 AI 的推动下，我相信它们正在快速汇合。”

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