日本银行将利率提高至30年来的最高水平，但比特币和以太坊依然保持韧性

日期： 2025年12月19日，星期五 | 05:45 GMT

在许多人期待了数周之后，日本银行(BOJ)于2025年12月19日宣布将其关键短期利率提高25个基点至0.75%。这标志着日本基准利率达到近三十年来的最高水平，继续推进行长上田和夫在经历多年超低(甚至负)利率后的逐步货币政策正常化。

这个决定并不算震惊——市场已经预期了几乎确定的加息，分析师指出持续的通胀超过了日本银行2%的目标，强劲的工资增长和韧性的经济是关键驱动因素。实际利率仍然深度负值，但中央银行表示如果通胀保持在轨道上，它准备继续收紧政策。对于日本而言，这是从长期以来定义其经济的巨大刺激时代迈出的一大步。

Source：@TheMoneyApe (X)

然而，从全球来看，这样的加息通常会给风险资产带来麻烦。日本的借贷成本上升可能会扭转著名的“日元套利交易”，投资者以低廉的日元借款以追求其他地方（如股票或加密货币）的更高收益。2024年和2025年初日本银行的加息后，曾出现明显的加密货币回调，每次比特币都下降20-30%，因为流动性收紧。

所以，你可能会期待今天的新闻会使比特币和以太坊暴跌。但有趣的是：它们并没有。截止到12月19日的晚间交易，比特币在$86,800以上保持稳定，甚至在公告后的几个小时内稍微上涨。以太坊表现同样稳健，徘徊在$2,900以上，两者的表现都是上涨的。

Source：Coinmarketcap

为什么这么平静？

一些因素似乎在起作用。首先，加息是如此广泛预期，以至于市场已经消化了这一消息——上田的新闻发布会没有大的惊喜，保持了谨慎、依赖数据的语气，没有承诺未来采取激进的举措。这一预期得到了最新通胀数据的支持：日本的全国核心消费者物价指数在11月略微放缓至同比2.9%，低于10月的3.0%，而核心消费者物价指数（不包括新鲜食品）保持在3.0%。这两个数字在连续第44个月内均远高于日本银行2%的目标，进一步加强了逐步正常化的理由，而没有发出急于收紧的信号。

其次，日元在公告后实际上稍微贬值，减轻了对套利交易的直接压力。

在支持性背景下，美国昨日发布的通胀数据(显示低于预期，整体CPI同比增长2.7%，核心CPI降至2.6%——这是自2021年初以来的最低水平。这一较软的读数)经济学家预测的范围在3.0-3.1%之间(，增强了人们对美联储持续放松货币政策的期望，并降低了对全球快速收紧的担忧，帮助提振了风险资产，如加密货币。

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Source：@KobeissiLetter )X(

更广泛的加密货币情绪受到持续的机构兴趣、ETF流入的提振，以及全球流动性并没有像预期的那样快速干涸的感觉，)尤其是其他中央银行处于宽松模式(。

当然，这还只是早期阶段。加密市场 notoriously 波动，任何延迟解除头寸的情况仍可能在接下来的交易中影响价格。期权到期和年末头寸的调整可能也会增加一些波动性。但目前，比特币和以太坊仍然坚守阵地，再次提醒我们这个市场有挑战预期的能力。

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