香港分析员：明年市场波动大 加密货币等可避险

文章作者：曜熊理财策略分析员

文章来源：东网

2025年预计将是市场再次波澜壮阔和多变的一年。随着香港推动复苏，以及2024年两岸政府推出扩张性经济政策，关于这些政策是否将对当前的经济衰退产生任何影响至关重要。此外，随着美国候任总统特朗普于2025年1月就职，特朗普对中美贸易政策的不确定性将增加。

因此，无论投资者的规模大小，避险资产对于每个稳定组合都是非常重要。这些资产可以是黄金、外国货币、短期政府债务，以及最近的比特币和其他主要加密货币。每个资产类别都有其个别的风险和收益比例。

黄金是最受欢迎的避险资产。在历史上稳定的平均增长中，许多投资者，包括政府，选择持有黄金作为资产。通常是一个良好的通胀对冲，除了本身价值的波幅，投资者还需要知道，黄金其他存在的风险是实物金条的存储成本以及纸黄金的发行方风险。

短期政府债务对于机构客户的组合非常受欢迎，持有这些债务到期通常能够获得足够回报以对抗通胀。然而，投资者可能需要警惕发行国债的信用评级，以及它们的利率变动情况。

投资外国货币是另一种对冲方法，损失的风险明显高于前两种资产。由于瑞士法郎等货币的金融和政治稳定而受到偏爱，这使得瑞郎具有强劲但稳定的价值，可以在另一种货币由于降低利率或政治不稳定性而贬值时持有。然而，许多因素将导致货币波动和变化的方向，因此这种资产的使用受到多种不同因素影响而非常「情况化」，需要深入分析。

另一种较新的资产类别是加密货币，其已经获得大部分国家监管机构的合法化。比特币最初被引入为一种类似黄金的避险资产，但也是对抗政府和政治风险的对冲，因为它的去中心化性质。笔者认为，尽管比特币具有巨大的潜在收益，但该资产仍然太过波动，不能被视为避险资产。此外，随着监管机构介入以及基于加密货币的产品，政治风险和发行方风险已重新引入到该资产中，使其不再适合作为避险资产。

投资者切记考虑每个资产的优劣势和特性，因为投资者对冲时不可能消除所有风险，投资者必须能够辨识每种避险资产中的风险和适当运用。