- 以太坊交易在关键斐波那契水平下方，但压力仍将持续至2026年下半年。
- 持续负资金费率表明以太坊衍生品市场的看跌头寸仍然高企。
- 历史以太坊周期模式继续表明市场稳定前可能出现投降事件。
以太坊价格仍面临压力，因为技术和衍生品指标继续指向在更广泛的加密货币市场建立长期底部之前可能出现最终投降阶段。
以太坊周期结构继续类似于以往熊市
近期市场分析重新关注以太坊的长期价格结构。市场参与者继续将当前周期与2021-2022年的调整进行比较。两个时期的相似性仍然显著。
资深交易员 Matthew Dixon 近日在 X 上表示，以太坊可能面临最后一次洗盘。根据他的分析，向100%斐波那契扩展位移动仍有可能。他表示：“这样的下跌可能与第四季度的更大市场底部重合。”
来源：X
以太坊实际上在下一个大熊市之前达到了近4,900美元的高价。那个周期最终在100%斐波那契扩展位附近结束。最后的下跌耗尽了多头头寸，并建立了持久的市场底部。
当前的周期似乎也在类似的轨迹上。以太坊达到了近4,970美元的高度，然后开始了长期调整。它一再无法在主要回撤水平附近恢复。
技术指标继续支持防御性展望
截至撰写本文时，以太坊在经历一些波动后交易于1,580美元。然而，买家暂时将价格推至1,600美元阻力区域上方。
在1,605美元附近的拒绝强化了普遍的市场疲软。卖方随后重新获得控制权并将价格推低。以太坊后来在1,565美元支撑区域附近企稳。
周线图继续显示一系列更低的高点。从周期高点延伸的下行趋势线仍然完好。在该趋势线被突破之前，更广泛的趋势仍是调整性的。
周RSI读数再次进入超卖区域。类似情况出现在之前的市场底部。然而，仅超卖读数很少能确定精确的反转点。
衍生品头寸反映持续的市场谨慎
CoinGlass 数据继续揭示以太坊衍生品市场中大量的看跌头寸。在以太坊之前的反弹期间，资金费率保持强劲正值。交易员积极积累杠杆多头头寸。
在以太坊价格反转后，市场状况发生了显著变化。在加速抛售期间出现了负资金费率飙升。这些事件表明广泛的去杠杆活动。
在2025年和2026年的大部分时间里，负资金费率持续存在。交易员继续为进一步下跌做准备。永续合约市场的空头信念仍然高涨。
近期资金费率数据显示出温和改善。积极资金费率时期在最近几周逐渐回归。然而，杠杆利用率仍远低于之前周期的高点。
Dixon 的更广泛论点表明，极端悲观情绪往往先于重大复苏。如果以太坊重新回到其预计的扩展区域，市场条件可能为未来的复苏周期奠定基础。
