现货比特币达到MVRV Z 分数的顶峰：每个周期高峰的链上指标

交易者为何如此痴迷于 MVRV Z 分数是有原因的——它在每次比特币牛市的顶部前两周内准确预测了。以下是它的工作原理以及为什么机构像鹰一样关注它。

三层解码

市场价值 (MV) = 比特币当前价格 × 流通中的总币数。这是简单的市值计算，对吧？但问题在于：它被情绪影响。当FOMO来临时，这条线会脱离现实地飙升。

实现价值 (RV) = 这里的真正老板。它不是使用当前价格，而是计算比特币上次移动时的实际成本。想象一下，每个比特币都记得它的购买价格——RV 平均所有这些进入价格并乘以总供应量。把它看作是整个比特币网络的加权平均成本基础。这剔除了短期噪音。

Z-Score = MV 和 RV 之间的统计偏差。这就是魔法发生的地方。

何时购买，何时退出

红区 (粉色框) = MV 与 RV 大幅背离。BTC 处于泡沫区间。该指标在 14 天内精准识别局部顶部——自 2017 年以来的每个周期。

绿色区域 (绿色框) = MV 低于 RV。翻译：比特币的交易价格低于网络共同支付的价格。从这里购买的历史回报？“不成比例”简直是轻描淡写。这正是2020年3月崩盘和2022年11月底部的确切窗口。

预测优势

当 Z 分数进入上方红色区域时，比特币通常需要大幅回调——你会有一个 2 周的窗口来观察它。当它下跌到绿色区域时，随后的上冲行情历来是赚取真金白银的地方。

这不是魔法——这是链上行为，将鲸鱼的信念与散户的恐惧错失区分开来。