2026年日元汇率何去何从？投行预测现分歧，美元/日圆恐陷入波动泥潭

进入2026年，日元汇率走势正成为全球投资者的焦点。在联准会降息政策、日本央行升息预期以及日本政局变化的多重作用下，各大投行对美元/日元的判断出现了罕见的极度分歧。

空头阵营看空：财政扩张成贬值主力

摩根大通投研团队认为，日本首相高市早苗推行的扩张性财政政策将成为日元的主要拖累因素。由于升息预期已在市场中充分消化，日元面临进一步贬值的风险。该行预测，美元/日元汇率将在2026年初冲上157，年底冲上164附近。

巴克莱银行的观点类似。他们认为日本新政府的宽松财政与温和的货币政策结合，将持续打压日元表现，预计年底美元/日元将达158。这意味着日元贬值态势可能延续全年。

多头阵营看多：汇率干预+政策调整现转机

野村证券则提出了不同逻辑。该行指出，日元过度贬值会加剧通胀压力，这对高市政权形成挑战。因此政府对日本央行进一步升息的容忍度可能上升。同时，一旦美元/日元接近160的心理关口，市场对汇率干预的预期将明显升温，这将有效遏制日元的进一步贬值。野村预计美元/日元在年底将回调至140。

花旗银行也看好日元前景。随着日本央行稳步升息，而美联储持续降息的政策分化加剧，利差拉大将支持日元升值。该行预测美元/日元汇率于2026年底将跌至142。

中性预测：波动将成为常态

摩根士丹利勾勒出了「先涨后跌」的剧本。该行认为美国经济放缓将推动美元/日元在第一季跌至140，但随着下半年美经数据改善，套利交易可能重启，日元再度承压至147附近。

美国银行则预测相反走势。该行认为美元/日元将在第一季突破160，随后逐步回落，到年底稳定在155区间。

2026年日元汇率走势展望：投资决策指南

不同机构的分化预测反映出一个现实：日元汇率将由多个因素共同决定——日本财政动向、央行升息节奏、美联储降息步伐以及政府汇率干预预期都将成为关键变量。

美元/日元可能在155到160之间反复震荡，甚至创造「云霄飞车」般的剧烈波动。对于交易者而言，高位做空、低位做多的策略或将成为应对这种不确定性的最佳方案。关键是要密切追踪日本新政府的财政执行进度和央行升息动向，这些将直接影响日元汇率的中期走向。