أعلنت لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية، في 16 من الشهر، اتخاذ إجراءات لتشديد الوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة الرافعة المالية على سهم واحد لكل من Samsung Electronics وSK Hynix، عبر رفع الحد الأدنى لإيداع النقد من 10 ملايين وون إلى 30 مليون وون اعتباراً من يوم 5 من الشهر المقبل، وزيادة وحدة التداول من سهم واحد إلى 20 سهماً ابتداءً من نوفمبر. وتأتي هذه الاستجابة للسياسة عقب خسائر مستثمري التجزئة خلال فترة شهر واحد (من 16 الشهر الماضي إلى 15 هذا الشهر) عندما انخفضت أسهم Samsung Electronics بنسبة 24.33% وتراجعت أسهم SK Hynix بنسبة 19.49%، بينما اشترى مستثمرو التجزئة صافيًا منتجات الرافعة المالية بقيمة 5.849 تريليون وون، في حين باعت المؤسسات صافيًا بقيمة 7.438 تريليون وون. وتهدف لجنة الخدمات المالية (FSC) إلى خفض القيمة السوقية لصناديق الاستثمار المتداولة الرافعة المالية على سهم واحد من نحو 12 تريليون وون إلى 4-5 تريليونات وون عبر هذه الإجراءات.
FSC ترفع متطلبات الإيداع النقدي إلى 30 مليون وون بدءاً من يوم 5 من الشهر المقبل
أعلنت لجنة الخدمات المالية في 16 من الشهر أن المستثمرين الجدد في صناديق الاستثمار المتداولة الرافعة المالية على سهم واحد يجب عليهم إيداع 30 مليون وون نقداً (بزيادة من متطلب 10 ملايين وون سابقاً) بدءاً من يوم 5 من الشهر المقبل. وستتوسع وحدة التداول من سهم واحد إلى 20 سهماً ابتداءً من نوفمبر، ما يتطلب ترقية أنظمة لدى شركات الوساطة. واستشهدت لجنة الخدمات المالية بالحاجة إلى رفع عوائق الدخول باعتبارها مبرراً للتغييرين.
مستثمرو التجزئة اشتروا صافيًا 5.849 تريليون وون بينما باعت المؤسسات 7.438 تريليون وون
استناداً إلى بيانات Korea Exchange وETF CHECK، اشترى مستثمرو التجزئة صافيًا 4.238 تريليون وون من صناديق SK Hynix الرافعة المالية (7 منتجات) و1.611 تريليون وون من صناديق Samsung Electronics الرافعة المالية (7 منتجات) خلال فترة شهر واحد من 16 الشهر الماضي إلى 15 هذا الشهر. وبالمقابل، باعت المؤسسات صافيًا 5.171 تريليون وون و2.267 تريليون وون من المنتجات نفسها على الترتيب خلال الفترة. وبلغت إجمالي التدفقات الداخلة الصافية إلى صناديق الاستثمار المتداولة الرافعة المالية والعكسية على سهم واحد، وعددها 16 صندوقاً لكل من Samsung Electronics وSK Hynix، نحو 7.336 تريليون وون. واستقطب صندوق KODEX SK Hynix الرافعة المالية على سهم واحد وحده 3.447 تريليون وون، وهو أكبر تدفق داخِل بين جميع الصناديق. وتراجع صندوق KODEX SK Hynix الرافعة المالية على سهم واحد بنسبة 45.60% وصندوق KODEX Samsung Electronics الرافعة المالية على سهم واحد بنسبة 48.44% خلال الفترة.
منتقدون يبرزون تناقضات في مبررات لجنة الخدمات المالية وتأخر تطبيق نوفمبر
قالت لجنة الخدمات المالية في إحاطة خلفية إن "ه: نظرياً، عندما تنخفض أسعار الصناديق المتداولة ETF، يشتري المستثمرون المزيد، ما يخلق أثراً عكسياً لتتبّع الأسعار يعزز فعلياً استقرار سعر السهم." وأشار منتقدون إلى أن ذلك يتناقض مع فرضية أن المنتجات الرافعة تزيد من تقلبات السوق، وهي ما شكّل أساس اللوائح. واستبعدت لجنة الخدمات المالية إجراءات لتقليص نسب الرافعة إلى 1.5x أو إلغاء إدراج المنتجات، مستندة إلى مخاوف من تمييز عكسي ضد المنتجات الأجنبية وصعوبات إجرائية في عقد اجتماعات حملة الوثائق/المستفيدين. ويعني تاريخ تطبيق نوفمبر لقاعدة وحدة التداول البالغ عدد أسهمها 20 أن المستثمرين الذين يحملون أقل من 20 سهماً بعد ذلك التاريخ لا يمكنهم البيع بشكل طبيعي في السوق ويجب عليهم التقدم بشكل منفصل لدى الوسطاء لنقل أسهمهم. وكانت لجنة الخدمات المالية قد وافقت في الأصل على هذه المنتجات بدعوى تحسين سوق رأس المال ومنع تدفقات الاستثمار إلى الخارج، لكنها أعلنت تدابير تصحيحية بعد 50 يوماً فقط من طرح المنتجات.
الأسئلة الشائعة
ما متطلبات الإيداع التي أعلنتها لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية لصناديق الاستثمار المتداولة الرافعة المالية على سهم واحد؟
أعلنت لجنة الخدمات المالية في 16 من الشهر أن المستثمرين الجدد يجب عليهم إيداع 30 مليون وون نقداً (بزيادة من 10 ملايين وون) بدءاً من يوم 5 من الشهر المقبل.
كم اشترى مستثمرو التجزئة من صناديق Samsung وSK Hynix الرافعة المالية خلال فترة الشهر؟
اشترى مستثمرو التجزئة صافيًا 4.238 تريليون وون من صناديق SK Hynix الرافعة المالية و1.611 تريليون وون من صناديق Samsung Electronics الرافعة المالية خلال الفترة من 16 الشهر الماضي إلى 15 هذا الشهر، بينما باعت المؤسسات صافيًا 5.171 تريليون وون و2.267 تريليون وون على الترتيب خلال الفترة نفسها.
متى يبدأ تطبيق قاعدة وحدة تداول 20 سهماً؟
أعلنت لجنة الخدمات المالية أن وحدة التداول ستتوسع من سهم واحد إلى 20 سهماً ابتداءً من نوفمبر، مع اشتراط ترقية أنظمة لدى شركات الوساطة قبل التنفيذ.
