Le marché boursier coréen a connu une forte augmentation de la volatilité cette année, suite au lancement, le 27 mai, de produits à effet de levier sur des actions individuelles liées à Samsung Electronics et SK Hynix. Le KOSPI a enregistré 25 jours avec des fluctuations de 5 % ou plus cette année, contre 2 jours l'an dernier, selon les données de NH Investment & Securities. Les produits à effet de levier 2x amplifient les gains et pertes quotidiens de ces deux actions, qui représentent la moitié de la capitalisation boursière du KOSPI, créant une boucle de rétroaction où la baisse des prix entraîne une vente supplémentaire pour rééquilibrer les positions. Le Wall Street Journal a noté le 6 que la volatilité sur le marché coréen a été amplifiée par ces produits à effet de levier sur ces deux actions, tandis que le S&P 500 n’a connu aucun jour avec une volatilité de 3 % ou plus durant la même période de 122 jours de négociation cette année.
Augmentation des jours de volatilité du KOSPI après le lancement des produits à effet de levier
Le KOSPI a connu 3 % ou plus de mouvements de prix sur 42 jours cette année jusqu’au 9, selon NH Investment & Securities. Avant le lancement le 27 mai, 26 des 96 jours de négociation (27 %) ont enregistré une volatilité de plus de 3 %. Après le lancement, 16 des 30 jours de négociation (53 %) ont connu de telles fluctuations — soit un doublement du taux de volatilité. Les jours avec des mouvements de 5 % ou plus sont passés de 16 % avant le lancement (15 jours sur 96) à 33 % après (10 jours sur 30). Par rapport à l’an dernier, les jours avec une volatilité de plus de 3 % ont augmenté de 367 %, passant de 9 à 42 jours, tandis que ceux de plus de 5 % ont bondi de 1 150 %, passant de 2 à 25 jours. La volatilité intrajournalière moyenne du premier semestre du KOSPI a atteint 3,3 %, son plus haut niveau depuis le premier semestre de 1998 (3,51 %), selon la Bourse de Corée.
Les produits à effet de levier nécessitent un rééquilibrage quotidien pour maintenir une exposition double aux mouvements de prix des actions sous-jacentes. Lorsque les prix des actions chutent, ces produits doivent vendre des positions supplémentaires pour ajuster le montant principal réduit, créant une pression baissière cumulée. Depuis le début du mois jusqu’au 9, Samsung Electronics a chuté de 11,6 % et SK Hynix de 14,6 %, tandis que leurs produits à effet de levier respectifs ont diminué de 24,2 % et 31,9 %. Un employé de bureau surnommé Han (31 ans), originaire de Mapo-gu, Séoul, a acheté pour 15 millions de won de produits à effet de levier sur SK Hynix au début du mois et a perdu un tiers du principal lorsque le prix de l’action a chuté.
Les investisseurs particuliers représentent 92,4 billions de won en volume de transactions
Les investisseurs individuels ont représenté environ 92,4 billions de won en volume de transactions de produits à effet de levier sur actions depuis le 27 mai jusqu’au 9, selon la Bourse de Corée. Ce chiffre est sept fois supérieur à la capitalisation boursière de ces produits, qui s’élève à 12,6 billions de won. Les rendements cumulés des principaux produits à effet de levier sur actions depuis leur lancement varient de -16 % à -25 %. Le Wall Street Journal a indiqué dans un article intitulé « Le marché le plus chaud du monde risque de devenir un jeu du calmar » que « la question est de savoir combien davantage d’individus dans un pays de 51 millions peuvent miser » et a averti que « lorsque la fête se terminera, les pertes pourraient principalement rester aux investisseurs particuliers locaux ».
Les analystes mettent en garde contre un risque de vente panique
Kim Seok-hwan, chercheur chez Mirae Asset Securities, a déclaré que « en raison de la nature des produits à effet de levier, si la baisse des prix des actions ne s’arrête pas et que les pertes deviennent insupportables, un moment viendra inévitablement où les flux de capitaux entrants cesseront ». Kim a ajouté que « si la crainte de perdre le principal atteint un extrême, il y a aussi la possibilité de passer à une phase de vente panique où les ordres de vente se déversent instantanément ».
Les produits à effet de levier sur actions sont conçus pour fournir un rendement quotidien deux fois supérieur à celui du mouvement du prix d’une action d’une société. Si le prix de Samsung Electronics ou SK Hynix augmente de 5 %, le rendement du produit à effet de levier est d’environ 10 %. Alors que les actions de SK Hynix se négocient au-dessus de 2 millions de won par action, les produits à effet de levier sont cotés autour de 20 000 won, ce qui les rend plus accessibles aux investisseurs particuliers.
FAQ
Combien de jours le KOSPI a-t-il connu une volatilité de 5 % ou plus cette année par rapport à l’an dernier ?
Le KOSPI a enregistré 25 jours avec des fluctuations de 5 % ou plus cette année contre 2 jours l’an dernier, selon NH Investment & Securities.
Quel volume de transactions les investisseurs particuliers ont-ils généré dans les produits à effet de levier sur actions ?
Les investisseurs individuels ont représenté environ 92,4 billions de won en volume de transactions du 27 mai au 9, selon la Bourse de Corée, ce qui est sept fois supérieur à la capitalisation boursière de 12,6 billions de won.
Quel est le niveau actuel de volatilité du KOSPI comparé aux données historiques ?
La volatilité intrajournalière moyenne du premier semestre du KOSPI a atteint 3,3 %, son plus haut depuis le premier semestre de 1998, où elle était de 3,51 %, selon la Bourse de Corée.
