Les actions américaines ont progressé pour la deuxième séance consécutive le 15 juillet (heure locale) après que l’indice des prix à la production (PPI) de juin a reculé de 0,3 % d’un mois sur l’autre. Le chiffre a dépassé les attentes du marché et a renforcé les signaux d’un refroidissement de l’inflation. La baisse inattendue du PPI, intervenue après un rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) moins bon que prévu la veille, a amené les marchés à repousser la date anticipée de la première hausse de taux de la Fed au-delà de décembre. Malgré la poursuite du conflit au Moyen-Orient, les tensions sur les prix de l’énergie sont restées limitées dans les données de juin, ce qui a soutenu le sentiment des investisseurs et réduit les inquiétudes immédiates liées à une inflation tirée par l’offre.
Le PPI de juin passe sous les prévisions, l’inflation sous-jacente ralentit
Le S&P 500 a clôturé à 7 572,40, en hausse de 0,38 % par rapport à la séance précédente, tandis que le Nasdaq Composite a gagné 0,62 % pour finir à 26 269,23 et que le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,29 % à 52 658,64. D’après le Département du Travail américain, le PPI de juin a reculé de 0,3 % d’un mois sur l’autre, sous le consensus du marché qui tablait sur une croissance nulle. Le PPI de base a augmenté de 4,7 % en rythme annuel, tout en restant en deçà des prévisions. Jamie Cox, Managing Partner de Harris Financial Group, a déclaré : « L’inflation en 2026 semble avoir culminé le mois dernier et revient à la tendance de ralentissement observée avant le conflit au Moyen-Orient. La Fed peut désormais éviter l’erreur consistant à relever ses taux de manière incorrecte en réponse à des chocs d’offre. » Les données ont confirmé que les chocs de prix de l’énergie liés à la guerre au Moyen-Orient ont été plus limités que prévu. Le président Donald Trump a annoncé des frappes aériennes renforcées en Iran jusqu’à ce que les attaques contre les navires passant par le détroit d’Hormuz cessent, et les États-Unis ont mené des frappes supplémentaires le 15 juillet, mais les marchés ont estimé que les perturbations de l’offre de pétrole n’avaient pas encore entraîné une inflation significative et généralisée. David Russell, Head of Global Market Strategy chez TradeStation, a mis en garde : « Il n’y a pas de pression immédiate sur la Fed à court terme, mais à long terme, les prix du pétrole détermineront la direction. Les prix de l’énergie ont stabilisé l’inflation en juin, mais si le détroit d’Hormuz ne se normalise pas rapidement, la situation pourrait changer. » Melissa Brown, Head of Applied Research chez Qontigo, a noté : « L’objectif d’inflation de la Fed est de 2 %, et les chiffres actuels dépassent encore largement ce niveau. Il est difficile d’affirmer, à partir de ces seules données, que la possibilité de nouvelles hausses de taux a totalement disparu. »
Le Beige Book de la Fed fait état d’une croissance économique modérée
Le Beige Book de la Réserve fédérale, publié le 15 juillet, a indiqué que l’économie américaine a continué de croître à un rythme « léger à modéré » au cours des dernières semaines. L’emploi a peu évolué dans la plupart des régions, et les prix ont progressé de manière modérée dans l’ensemble. Certaines entreprises ont cité le conflit au Moyen-Orient et les droits de douane comme facteurs à l’origine d’augmentations de coûts, et des rapports ont fait état d’une sensibilité accrue des consommateurs aux prix. John Williams, Président de la Federal Reserve Bank de New York, a déclaré : « Il existe des raisons encourageantes de s’attendre à ce que l’inflation ait atteint un pic et ralentisse progressivement au cours des prochains trimestres », en exprimant sa confiance dans la stabilité des prix. La présidente de la Fed, Kevin Warsh, a souligné l’indépendance de la banque centrale lors d’une audition au Sénat, affirmant : « Ils ont choisi une personne indépendante pour faire un travail indépendant, et je compte faire exactement cela. Même si le Président essaie d’intervenir dans la politique de la Fed, il n’y parviendra pas. » Les marchés monétaires continuent de tarifer une hausse de taux cette année, mais en ont repoussé le calendrier au-delà de décembre. L’outil CME FedWatch montre que la probabilité d’une hausse de taux en juillet a nettement baissé lors des dernières séances.
Rebond des valeurs de plateforme, repli des actions de semi-conducteurs
La performance sectorielle a fortement divergé le 15 juillet. Amazon a gagné 3 %, Microsoft a progressé de 2,8 %, et Alphabet a grimpé de 3,2 %, tandis qu’Apple a bondi de 4 %, menant les gains de l’indice. En revanche, Micron a chuté de 8 %, Lam Research a reculé de 3,1 %, Intel a baissé de 4,4 % et AMD a diminué de 3,5 %. Le fonds VanEck Semiconductor ETF (SMH) a perdu 1,6 %. Des analystes de marché ont attribué cette divergence à des prises de profits sur les valeurs de semi-conducteurs et à une rotation des capitaux vers de grandes sociétés de plateforme.
FAQ
Que montrent les données de PPI de juin le 15 juillet ?
Le Département du Travail américain a indiqué que le PPI de juin a reculé de 0,3 % d’un mois sur l’autre, en dessous de la prévision du marché d’une croissance nulle. Le PPI de base a augmenté de 4,7 % en rythme annuel, manquant lui aussi les attentes. Les données font suite à un rapport CPI la veille moins bon que prévu, renforçant les signaux d’un refroidissement de l’inflation.
Pourquoi les actions américaines ont-elles progressé le 15 juillet malgré les tensions au Moyen-Orient ?
Les actions américaines ont augmenté parce que les données de PPI de juin et de CPI ont montré que les tensions inflationnistes sont restées limitées malgré le conflit en cours au Moyen-Orient. Les chocs de prix de l’énergie liés à la guerre ne se sont pas traduits par une inflation généralisée dans les chiffres de juin, ce qui a amené les marchés à réduire les inquiétudes immédiates sur une hausse des prix tirée par l’offre et à repousser la date anticipée de la première hausse de taux de la Fed au-delà de décembre.
