Seok-hyun Park, Wakil Manajer Umum Divisi Produk WM Woori Bank, menyarankan dalam wawancara pada tanggal 10 bahwa investor sebaiknya sementara meningkatkan alokasi aset risiko di atas rasio tradisional 60/40 saham-obligasi, khususnya meningkatkan eksposur semikonduktor. Park mengaitkan pergeseran ini dengan investasi AI yang belum pernah terjadi sebelumnya oleh perusahaan Big Tech AS, yang telah meningkatkan ketergantungan global terhadap semikonduktor dan mendorong pertumbuhan ekspor serta laba perusahaan Korea. Ia menekankan bahwa investor harus kembali ke alokasi portofolio tradisional setelah pemicu investasi AI berubah. Ekspor Korea pada bulan Juni mencapai 102,2 miliar dolar AS, meningkat 70,9% dari tahun ke tahun dan mencatat rekor tertinggi, dengan sekitar separuhnya berasal dari semikonduktor, sementara pangsa semikonduktor dari laba operasional perusahaan yang terdaftar di KOSPI melonjak dari 38% awal tahun ini menjadi 72% saat ini.
Ekspor Semikonduktor Korea Capai Rekor 102,2 Miliar Dolar AS di Juni
Ekspor Korea bulan Juni mencapai 102,2 miliar dolar AS, meningkat 70,9% dibandingkan bulan yang sama tahun lalu dan menetapkan rekor baru. Sekitar separuh dari volume ekspor ini diperkirakan berasal dari semikonduktor. Hingga Mei, akumulasi pangsa semikonduktor dari total ekspor mencapai sekitar 40%, hampir dua kali lipat dari 24% tahun lalu. Park mencatat bahwa lonjakan ekspor yang didorong oleh semikonduktor ini telah berkontribusi pada pertumbuhan PDB dan pemulihan ekonomi negara, didukung oleh langkah-langkah kebijakan pemerintah.
Perkiraan Laba Operasi KOSPI Direvisi Naik Sebesar 520 Triliun Won
Perkiraan laba operasi perusahaan yang terdaftar di KOSPI direvisi dari 427 triliun won awal tahun ini menjadi 943 triliun won saat ini, penyesuaian naik sekitar 520 triliun won. Park menjelaskan bahwa seluruh kenaikan ini disebabkan oleh sektor semikonduktor, karena perkiraan laba operasi semikonduktor naik dari 163 triliun won menjadi 680 triliun won selama periode yang sama — juga kenaikan sebesar 520 triliun won. Pangsa semikonduktor dari total laba operasi KOSPI meningkat dari 38% awal tahun ini menjadi 72% saat ini. Park menyatakan bahwa perkiraan laba operasi gabungan dari semua sektor lain kecuali semikonduktor tetap tidak berubah antara awal tahun dan saat ini.
Ekonom Woori Bank Rekomendasikan Meningkatkan Alokasi Semikonduktor
Park menyarankan bahwa fase pasar saat ini mengharuskan investor menerima risiko lebih tinggi demi imbal hasil, meskipun dengan mengorbankan stabilitas jangka pendek. Ia menyatakan, "Sekarang adalah fase di mana kita perlu mengalihkan fokus dari prinsip mutlak alokasi aset 60/40," dan merekomendasikan meningkatkan proporsi aset risiko, khususnya semikonduktor, di atas rasio portofolio tradisional. Ia menjelaskan bahwa strategi ini sesuai selama pemicu saat ini — investasi AI yang belum pernah terjadi sebelumnya oleh perusahaan Big Tech AS — tetap berlaku. Park menekankan bahwa jika pemicu ini berubah, investor harus kembali ke alokasi portofolio tradisional.
Park mengidentifikasi inflasi global yang berkepanjangan setelah pandemi COVID-19 sebagai faktor lain yang mengganggu prinsip alokasi aset tradisional. Ia mencatat bahwa penundaan berulang Federal Reserve AS dalam mencapai target inflasi 2% telah menyulitkan bank sentral utama untuk menurunkan suku bunga, menekan pasar obligasi secara berkelanjutan. Ia menjelaskan bahwa kombinasi inflasi berkepanjangan dan konsentrasi laba yang ekstrem di industri tertentu telah mendorong bahkan investor konservatif sekalipun ke pasar saham.
Reversi Portofolio Bergantung pada Perubahan Capex Big Tech AS
Park menyebutkan bahwa investor harus kembali ke alokasi portofolio tradisional ketika terdeteksi perubahan dalam perilaku investasi perusahaan Big Tech AS. Ia memperingatkan bahwa jika perusahaan-perusahaan ini beralih untuk mengurangi investasi, kondisi pasar dapat berubah dengan cepat. Park memperingatkan agar tidak mengabaikan volatilitas pasar terbaru yang dipicu oleh potensi pengurangan investasi AI Meta sebagai "suara belaka," dan menyebutnya sebagai "faktor perubahan terpenting di antara peristiwa dalam setahun terakhir." Ia mencatat bahwa meskipun Meta tidak mengonfirmasi maupun menyangkal apakah investasi komputasi AI berlebihan, isu ini penting karena dapat mempengaruhi pemicu utama.
Park mengidentifikasi dua variabel kunci yang harus dipantau di paruh kedua: keberlanjutan investasi AI dan arah kebijakan Federal Reserve. Ia menyatakan, "Seiring Big Tech dan hyperscalers AS mendekati periode pengumuman laba mereka, perlu dipastikan apakah mereka akan melanjutkan investasi AI saat ini melalui rencana belanja modal (CAPEX)." Ia menambahkan bahwa apakah Fed akan melanjutkan pemotongan suku bunga sesuai ekspektasi pasar saat ini, atau apakah inflasi akan menyebabkan penyesuaian kebijakan, juga akan menjadi faktor penting.
FAQ
Mengapa Park Seok-hyun menyarankan meningkatkan alokasi semikonduktor di atas rasio 60/40?
Park mengaitkan rekomendasi ini dengan investasi AI yang belum pernah terjadi sebelumnya oleh perusahaan Big Tech AS, yang telah meningkatkan ketergantungan global terhadap semikonduktor dan mendorong pertumbuhan ekspor serta laba perusahaan Korea. Ia menyarankan bahwa fase pasar saat ini mengharuskan menerima risiko lebih tinggi demi imbal hasil, selama pemicu investasi AI tetap berlaku.
Data apa yang mendukung peningkatan fokus pada semikonduktor dalam ekonomi Korea?
Ekspor Korea bulan Juni mencapai 102,2 miliar dolar AS, meningkat 70,9% dari tahun ke tahun, dengan sekitar separuhnya berasal dari semikonduktor. Pangsa kumulatif semikonduktor dari ekspor hingga Mei mencapai sekitar 40%, hampir dua kali lipat dari 24% tahun lalu. Perkiraan laba operasi KOSPI direvisi naik sebesar 520 triliun won, seluruhnya disebabkan oleh semikonduktor, dengan pangsa sektor ini dari total laba KOSPI meningkat dari 38% awal tahun ini menjadi 72% saat ini.
Kapan investor harus kembali ke alokasi portofolio tradisional menurut Park?
Park menyatakan bahwa investor harus kembali ke alokasi tradisional begitu pemicu investasi AI berubah. Ia menegaskan bahwa perubahan dalam perilaku investasi perusahaan Big Tech AS, seperti pengurangan belanja modal untuk AI, akan menjadi sinyal perlunya pengembalian portofolio.
