2026年に、世界のAI関連の債務発行が約5,700億ドルに迫る中で、モルガン・スタンレーがゴールドマン・サックスを抜いてAI債務ディールのトップ銀行になった。モルガン・スタンレーのCEOテッド・ピックは、2026年のデータセンターの資本支出（capex）が約8,500億ドルで推移しており、2025年11月に出された5,750億ドルの予測から上振れしていると述べた。この変化は、人工知能（AI）構築の拡大に結び付いた債務引受が、最も収益性の高いフランチャイズの一つになっていることを反映している。ハイパースケーラーやクラウド提供事業者が、データセンターの資金を現金だけで賄うのではなく、それを賄うために大きく借り入れているためだ。モルガン・スタンレーとJPMorgan Chaseは、テキサス州エルパソにあるMeta Platformsのデータセンター向けに、約130億ドル規模の手配を行っている。
モルガン・スタンレーCEO、データセンターcapexが$850B
近辺と報告
モルガン・スタンレーの最高経営責任者（CEO）テッド・ピックは、支出規模の大きさについて強く発言しており、2025年11月当時は2026年のデータセンターの資本支出（capex）として5,750億ドルと見込んでいたものが、現在は約8,500億ドルに近い水準で推移していると述べた。8か月で約48%の上昇だ。同社の拡大する足跡は、個別の案件にも表れている。モルガン・スタンレーとJPMorgan Chaseは、テキサス州エルパソのMeta Platformsデータセンター向けに、約130億ドル規模の資金調達パッケージに取り組んでいると発表した。モルガン・スタンレーは、データセンター成長のために最大10億ドルの資金を提供し、マイナーからAIインフラ企業へ転身したCore Scientificを支援した。JPMorganはその後、さらに5億ドルを上乗せして融資枠を拡大し、合計10億ドルに引き上げた。Core Scientificの転機は、CoreWeaveによる約90億ドルの株式（オール株式）買収へと結実した。これにより、両社は2027年上半期までに5つの拠点で6つのデータセンターを開発するために約55億ドルを投じる計画だ。
世界のAI債務発行は2026年に$570B までに達する見通し
世界のAI関連の債務発行は、モルガン・スタンレー自身のリサーチによれば、2026年に5,700億ドルに達する見通しだ。企業が、ギガワット級のデータセンターを資金調達するために、レバレッジド・ファイナンス、投資適格債、そしてストラクチャード・クレジットへますます目を向けているためである。ウェルズ・ファーゴのバンキングアナリスト、マイク・メイヨは、このトレンドの恩恵を受ける最大の3社としてモルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPMorganを挙げている。またバンク・オブ・アメリカは別途、2025年以降にAI関連企業向けで約5,000億ドルの資金調達を支援している。
AI債務が増える中、債券投資家が反発
AI関連の債務が5,700億ドルに向かって膨らむ中で、債券投資家は反発を強め始めている。ハイパースケーラー向け債券でのカバレッジ・レシオ（カバレッジ比率）の低下は、貸し手がリスクを補うために、近い将来より高い利回りを要求する可能性を示唆している。ゴールドマン・サックスのCEOデイヴィッド・ソロモンは、この環境を「AIのcapexスーパーサイクル」の真っ只中だと説明している。そこでは銀行が、投資適格債、レバレッジド・ローン、エクイティ・キャピタル・マーケッツといった、利用可能なあらゆる資金調達手段を投入している。ゴールドマン・サックスは、モルガン・スタンレーと並んで、今後のAIセクターの上場に向けて布陣しており、アントロピックの上場の可能性も含まれている。ゴールドマン・サックスは、Metaに隣接するCoreWeave—Core Scientificのディールをモルガン・スタンレーと共同で主導し、モルガン・スタンレーが共同アレンジャーとして別枠の26億ドル規模のCoreWeaveファシリティにも関与した。
FAQ
2026年にモルガン・スタンレーはAIの債務引受で何をしたのか？
モルガン・スタンレーは、2026年に世界のAI関連の債務発行が5,700億ドルに迫る中で、AI債務ディールのトップ銀行としてゴールドマン・サックスを抜いた。同社はテキサス州エルパソのMeta Platformsデータセンター向けに、JPMorgan Chaseとともに約130億ドル規模を手配している。
なぜ2026年のデータセンターcapexは予測より高いのか？
モルガン・スタンレーのCEOテッド・ピックは、2026年のデータセンターの資本支出（capex）が約8,500億ドルで推移しており、2025年11月に出された5,750億ドルの予測を上回っていると述べた。ハイパースケーラーやクラウド提供事業者がAIインフラに資金を投じるために大きく借り入れているため、8か月でおよそ48%の上昇に相当する。
AI債務の成長に対して債券投資家はどう反応しているのか？
AI関連の債務が5,700億ドルに向かって膨らむ中で、債券投資家は反発を強め始めている。ハイパースケーラー向け債券でのカバレッジ・レシオ（カバレッジ比率）の低下は、貸し手がリスクを補うために、近い将来より高い利回りを要求する可能性を示唆している。
