SKハイニックスの株価は7月28日に1日前倒しで行われる同社の第2四半期決算発表を前に、14.65%下落して155万ウォンとなった。下落は、中国の国有支援企業が国内製の深紫外（DUV）リソグラフィー装置を開発したとの報道を受け、半導体関連株全体で投資家の懸念が広がったことによる。アナリストは、SKハイニックスの想定される第2四半期の業績を踏まえると売りが過剰だとしており、コンセンサス予想では営業利益が63.9868兆ウォンと見込まれている。
中国のDUV開発が半導体株の下落を引き起こす
The Informationによると、上海拠点の国有支援の中国企業が、国内開発したイマージョンDUVリソグラフィー装置の大量生産に成功した。企業は今年は5台、来年は20台を、SMIC、CXMT、Hua Hong Semiconductorなど中国の顧客に供給する計画だ。このニュースは米国の半導体株に影響し、その後韓国市場でのSKハイニックスの投資家センチメントにも波及した。SKハイニックスは直近で5月上旬に155万ウォンの水準で取引を終えていた。
アナリスト、下落を「売りすぎ」とみなす
Kiwoom Securitiesのリサーチャーであるハン・ジヨン氏は、「中国のDUVリソグラフィー装置開発ニュースは投資家センチメントを悪化させたように見えるものの、国内株式市場全体の免疫力が大幅に弱まっている。今回の急落はかなり過剰で、ファンダメンタルズを踏まえると、売りすぎゾーンだと判断する」と述べた。
第2四半期の業績コンセンサスは前年比594%の営業利益成長を予測
financial investment industryによると、SKハイニックスの第2四半期コンセンサスは、売上が83.9391兆ウォン、営業利益が63.9868兆ウォン。これらの数値は前年同期間比でそれぞれ277%と594%の増加に相当する。第2四半期の営業利益見通しは、会社の通期2023年営業利益（47.2兆ウォン）を約17兆ウォン上回る。さらに第1四半期の実績（37.6102兆ウォン）と合わせると、上半期の営業利益は100兆ウォン超になる見込みだ。
証券会社の推計では、SKハイニックスは第2四半期に営業利益率75〜77%を記録し、前四半期の72%よりわずかに高い水準だった。市場調査会社TrendForceによれば、一般用途DRAMの価格は第2四半期に前四半期比で58〜63%上昇し、NAND価格も55〜60%上昇した。
Eugene Investment & Securitiesのリサーチャー、ソン・インジュン氏は、「強いCPU需要、Vera Rubinの立ち上げ、そして高級スマートフォンメーカーが大量確保を競う動きが重なり、メモリ不足をいっそう深刻化させている。拘束力のある長期供給契約（LTA）が拡大しており、高い長期の収益見通しが維持されている」と説明した。
Kioxiaの投資回収が第2四半期の業績に寄与
SKハイニックスは、Kioxiaからの戦略的な投資回収の一環として6月にSPC1の売却を完了した。Meritz Securitiesのリサーチャー、キム・スンウ氏は、「BainとKioxiaに戦略的に投資した3.9兆ウォンのうち、同社は6月にSPC1の売却を完了した。その過程で、累計利益は40兆ウォン近くが認識されていたはずだ」と推定した。さらにキム氏は、「SKハイニックスは依然としてSPC2（転換社債）を保有しており、14%の資産持分（equity stake）に転換できる」と付け加えた。
SKハイニックスは、2018年にBain CapitalのコンソーシアムによるKioxia買収に戦略的投資家として参加しており、特別目的会社（SPC）を通じて行われた。Kioxiaが2024年に東京証券取引所に上場した後、株価はAI需要を背景に急騰し、Bainは大きな利益を得て投資回収を完了できた。
FAQ
7月28日にSKハイニックスの株価が14.65%下落した原因は何？
SKハイニックスの株価は、中国の国有支援企業が国内開発のイマージョンDUVリソグラフィー装置を成功裏に大量生産したとの報道を受けて下落し、半導体製造における技術ギャップが縮小する懸念が高まった。
SKハイニックスの第2四半期に関するアナリストの予想は？
コンセンサス予想では、第2四半期の売上が83.9391兆ウォン、営業利益が63.9868兆ウォンで、前年同期比の増加率はそれぞれ277%と594%になる。第2四半期の営業利益の見通しは、会社の通期2023年営業利益を約17兆ウォン上回る。
