米ドル指数（DXY）は金曜日（7月10日）に0.1%上昇し、100.96で引けた。週次では約0.1%の上昇となった。市場は、インフレの力学とそれがFRB（米連邦準備制度）政策に与える影響を引き続き織り込む一方で、地政学リスクの高まりも考慮している。臨時停戦以来最大となる米国とイランの軍事的エスカレーションにより、原油価格への圧力が強まったためだ。FRB高官の間では利下げ見通しに温度差があり、6月の会合議事録と連邦議会向けの報告書では、中東の緊張、AI主導のエネルギー需要、関税圧力によるインフレ懸念がなお残っていることが示されている。
一方、円は対ドルで0.4%急騰し、161.73となった。日本の構造政策イニシアチブが追い風となった。財務大臣の片山さつき氏は、政府が年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の国内資産配分を増やすための施策を検討していることを明らかにした。GPIFは293.6兆円（約1.81兆ドル）を運用しており、海外保有の一部を日本へ再配分することで、円に対する構造的な需要が押し上げられる見通しだ。
