Teste dos resultados do 2T da Big Tech e ROI do investimento em IA em ações sul-coreanas

As grandes empresas de Big Tech vão liberar os relatórios de resultados do 2T começando em (referência de horário local). O foco dos investidores mudou do volume de investimentos em IA para a sustentabilidade da lucratividade após os resultados do 2T da Alphabet mostrarem que a receita do Google Cloud subiu 82% ano a ano, mas o fluxo de caixa livre ficou em -US$ 5,9 bilhões devido ao aumento dos gastos de capital (capital expenditures), que dobraram para US$ 44,9 bilhões. Estimativas da Wall Street indicam que Microsoft, Meta, Amazon e Alphabet vão gastar juntas aproximadamente US$ 724 bilhões em capital expenditures em 2025, subindo para US$ 950 bilhões em 2026, enquanto ações de semicondutores sul-coreanas como Samsung Electronics e SK Hynix enfrentam questionamentos sobre se os investimentos em IA dos hyperscalers sustentarão o crescimento da demanda por chips de memória além dos atuais níveis recordes de pedidos.

Previsão dos resultados do 2T da Microsoft e preocupações sobre eficiência do investimento em IA

Analistas de mercado preveem receita do 2T da Microsoft de US$ 87,71 bilhões, alta de aproximadamente 15% ano a ano, com lucro por ação de US$ 4,25, também em alta de 16% em relação ao mesmo período do ano anterior. O segmento Intelligent Cloud deve impulsionar os resultados, com crescimento de receita se aproximando de 30% ano a ano. A Microsoft divulgou uma orientação de capital expenditures de aproximadamente US$ 190 bilhões para 2025 durante sua call de resultados do 1T, representando um aumento de 60% em relação ao ano anterior. A proporção entre capital expenditures e receita subiu de aproximadamente 39% no 1T de 2025 para uma estimativa de 48% no 2T, o que significa que cerca da metade de cada dólar de receita é reinvestida em infraestrutura de IA. Analistas do Bank of America afirmaram que o crescimento do Azure precisa atingir pelo menos 39% a 40% para aliviar preocupações com o aumento do peso do investimento.

Crescimento da receita do 2T da Meta e estratégia de monetização de IA

Analistas projetam receita do 2T da Meta de US$ 60,2 bilhões, alta de 27% ano a ano, com lucro por ação de US$ 7,19, praticamente estável na comparação com US$ 7,14 do período do ano anterior. O fluxo de caixa livre deve voltar a ficar negativo em -US$ 801 milhões devido ao aumento dos custos com investimentos em IA. A orientação inicial de capital expenditures da empresa, de US$ 125 bilhões a US$ 145 bilhões, provavelmente será elevada. A Meta lançou Muse Image e Muse Spark 1.1 neste mês após o lançamento de abril do Muse Spark 1.0. O Muse Spark 1.1 é o primeiro modelo da Meta com recursos competitivos de codificação por agentes de IA e o primeiro modelo de IA monetizado via API. O analista Josh Beck, da Raymond James, caracterizou a estratégia como um possível divisor de águas para o cenário de negócios de IA, afirmando que oferece uma opção de saída para geração de receita mesmo que modelos proprietários de IA ou negócios de agentes não correspondam às expectativas.

Prévia dos resultados do 2T da Amazon e da Apple

A Amazon vai reportar os resultados do 2T em (referência de horário local), com orientação de receita de US$ 194 bilhões a US$ 199 bilhões. A atenção dos investidores se concentra em saber se o crescimento da receita do Amazon Web Services voltará ao intervalo de 30% e se a empresa vai expandir seu plano anual de capital expenditures de US$ 200 bilhões. Participantes do mercado vão avaliar se investimentos em infraestrutura de IA estão se traduzindo em melhorias de lucratividade no AWS. A Apple vai reportar os resultados do 3T fiscal na mesma data, com receita projetada de US$ 108,9 bilhões. Pontos-chave incluem se os volumes de vendas do iPhone atendem às expectativas do mercado e se aumentos de capacidade de memória vão dar suporte à funcionalidade de IA no dispositivo.

Ações de semicondutores sul-coreanas enfrentam desaceleração no crescimento dos lucros

A Yuanta Securities prevê que o crescimento do lucro operacional de semicondutores sul-coreanos atinja o pico em 640% em 2025 antes de cair para 42% em 2026, enquanto o crescimento do lucro operacional do KOSPI como um todo recua de 220% para 35% no mesmo período. Analistas do setor observam que as empresas sul-coreanas de semicondutores precisam monitorar separadamente tanto os níveis de capital expenditures dos hyperscalers quanto as taxas de crescimento da nuvem, já que a Samsung Electronics e a SK Hynix podem se beneficiar de pedidos maiores de memória mesmo que as cotações dos hyperscalers caiam devido a preocupações com o peso do investimento. A indústria de valores mobiliários considera o cenário mais positivo para a recuperação do KOSPI quando o crescimento da nuvem se traduz em monetização de IA, enquanto a demanda por smartphones passa pelo seu fundo. Em contrapartida, uma desaceleração simultânea do crescimento da nuvem e a redução de investimentos, ou investimentos contínuos sem melhora da lucratividade, pode intensificar as preocupações com “pico” nos semicondutores e as narrativas de “bolha de IA”, aumentando a volatilidade no mercado.

FAQ

O que a Alphabet reportou em seus resultados do 2T que mudou o foco dos investidores?
Os resultados do 2T da Alphabet mostraram que a receita do Google Cloud aumentou 82% ano a ano, mas os capital expenditures dobraram para US$ 44,9 bilhões, resultando em fluxo de caixa livre de -US$ 5,9 bilhões. Esse resultado deslocou a atenção dos investidores do volume de investimentos em IA para a questão de saber se os investimentos geram lucratividade sustentável.

Quais são as previsões da Wall Street para capital expenditures dos principais hyperscalers?
Analistas da Wall Street estimam que Microsoft, Meta, Amazon e Alphabet vão gastar aproximadamente US$ 724 bilhões juntas em capital expenditures em 2025, subindo para US$ 950 bilhões em 2026, à medida que a competição por infraestrutura de IA se intensifica entre as quatro empresas.