Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos disparam 80 pontos-base, sinalizando alta da taxa do Fed

As taxas dos Treasuries dos EUA de 2 anos dispararam mais de 80 pontos-base desde o fim de fevereiro, chegando a 4,2063%, muito acima da faixa da taxa de política atual do Federal Reserve, de 3,5% a 3,75%. O salto na rentabilidade reflete investidores precificando altas de juros iminentes, em linha com o posicionamento efetivo no mercado, com o Bloomberg US Financial Conditions Index caindo aproximadamente 15% ao longo de seis dias de negociação a partir de 10 de julho. Historicamente, as taxas dos Treasuries de 2 anos têm servido como indicador antecedente de mudanças na política do Federal Reserve, normalmente avançando três a seis meses antes dos ajustes na taxa de fed funds em relação aos três últimos ciclos de aperto, que ocorreram em 2004-2006, 2015-2018 e 2022-2024.

Índice de semicondutores da Filadélfia reage com alta de 0,6% após queda de 20%

O Philadelphia Semiconductor Index subiu 0,6% na segunda-feira (20), após ter recuado mais de 20% de sua máxima histórica na semana anterior. O índice segue próximo ao limite técnico de mercado de baixa, enquanto investidores aguardam relatórios de resultados que serão divulgados nos próximos dias por grandes empresas de tecnologia.

Bloomberg Financial Conditions Index cai 15% em seis dias de negociação

O Bloomberg US Financial Conditions Index, que acompanha a tensão em dinheiro, títulos e mercados de ações, caiu de forma acentuada a partir de 10 de julho, recuando aproximadamente 15% em apenas seis dias de negociação. O aperto rápido das condições domésticas de liquidez deve forçar uma remarcação substancial das avaliações dos ativos, representando um fator negativo para as ações dos EUA, especialmente nos setores de tecnologia e semicondutores de alta valorização.

Rentabilidade dos Treasuries de 2 anos dispara 80 pontos-base acima da taxa de política do Fed

As taxas dos Treasuries dos EUA de 2 anos subiram mais de 80 pontos-base desde o fim de fevereiro, chegando a 4,2063%, muito acima da faixa da taxa de política atual do Federal Reserve, de 3,5% a 3,75%. A rentabilidade de 2 anos historicamente funciona como indicador antecedente das trajetórias de política monetária, antecipando com precisão os ajustes da taxa de fed funds em cerca de três a seis meses nos três mais recentes ciclos de aperto (2004-2006, 2015-2018, 2022-2024). A atual venda nos títulos sugere que esse padrão histórico de “rentabilidade primeiro” está se repetindo, com investidores precificando os próximos passos de aperto por meio de ações concretas, fazendo os custos de empréstimo subirem de forma antecipada e as condições financeiras se apertarem significativamente.

Dados de CPI e PPI de junho ficam abaixo do esperado

O índice de preços ao consumidor (CPI) de junho e o índice de preços ao produtor (PPI) vieram abaixo das expectativas, provocando uma mudança dramática nas apostas de alta de juros. De acordo com a ferramenta FedWatch, traders atribuem probabilidade de 83,4% de que o Federal Reserve manterá as taxas estáveis após a reunião da próxima semana. O economista-chefe do Goldman Sachs, Jan Hatzius, afirmou que a possibilidade de alta de juros neste mês foi “efetivamente descartada”. No entanto, isso reflete apenas um período de transição breve para julho, já que o mercado atualmente estima probabilidade de 53,8% de um aumento de 0,25% nas taxas em setembro, com uma alta de juros antes do fim do ano considerada altamente provável.

Bancos preveem trajetórias divergentes de juros do Fed até o fim do ano

O presidente do Federal Reserve, Powell, reduziu a ênfase em orientação prospectiva tradicional desde que assumiu o cargo, acreditando que compromissos excessivos tornam a política passiva. A falta de uma orientação oficial clara levou a visões divergentes entre os principais bancos sobre as futuras trajetórias de política. Economistas do Bank of America apresentam a previsão mais agressiva, projetando três altas consecutivas de juros totalizando 0,75% nas reuniões de setembro, outubro e dezembro, levando as taxas para uma faixa de 4,25%-4,5% e mantendo esse nível até 2028 ou por mais tempo. O BNP Paribas oferece uma visão mais moderada, prevendo apenas uma única alta de juros em dezembro deste ano.

FAQ

Qual é a rentabilidade atual do Treasury dos EUA de 2 anos em comparação com a taxa de política do Fed?

A rentabilidade do Treasury dos EUA de 2 anos chegou a 4,2063%, superando a faixa da taxa de política atual do Federal Reserve, de 3,5% a 3,75%, em mais de 80 pontos-base desde o fim de fevereiro.

Qual probabilidade os traders atribuem a uma alta de juros do Fed em setembro?

De acordo com a ferramenta FedWatch, traders atualmente estimam probabilidade de 53,8% de um aumento de 0,25% na reunião do Federal Reserve em setembro, enquanto atribuem probabilidade de 83,4% de que o Fed manterá as taxas estáveis na reunião da próxima semana.

Como as previsões de juros do Fed do Bank of America e do BNP Paribas diferem?

O Bank of America prevê três altas consecutivas de juros totalizando 0,75% em setembro, outubro e dezembro, levando as taxas para 4,25%-4,5% até 2028 ou além. O BNP Paribas prevê apenas uma única alta de juros em dezembro deste ano.