As acções de semicondutores da Coreia do Sul enfrentam um debate sobre um “pico” (peak-out), à medida que os analistas ajustam as expectativas após a volatilidade recente do mercado. A 10 de Julho, na cerimónia de listagem de ADR na Nasdaq, em Nova Iorque, o presidente do SK Group, Choi Tae-won, defendeu o potencial de crescimento da área de IA, num contexto de preocupações com uma bolha, enquanto a Morgan Stanley e empresas de valores mobiliários nacionais emitiram perspectivas cautelosas para os fabricantes de chips de memória, Samsung Electronics e SK Hynix. O debate centra-se em saber se a desaceleração do impulso de crescimento dos lucros sinaliza um pico para o sector ou apenas uma desaceleração temporária. A ponderação dominante dos semicondutores nos índices coreanos torna a questão do peak-out crítica para a orientação geral do mercado, dividindo os analistas entre alertas para uma bolha de IA e argumentos a favor de um ciclo sustentado.
O presidente do SK defende o crescimento da IA no evento da Nasdaq de 10 de Julho
O presidente do SK Group, Choi Tae-won, afirmou “a IA ainda tem 5 anos” ao encontrar-se com jornalistas coreanos após a cerimónia, em Nova Iorque, de abertura do pregão para a negociação dos ADR da SK Hynix, a 10 de Julho. Ao abordar preocupações com uma bolha de IA, Choi disse: “Na era da IA, a procura de chips de memória está a aumentar exponencialmente. Há sempre um excesso, como em casos de sobreaquecimento ou arrefecimento no mercado de acções. Pode chamar-lhe uma bolha de IA, mas isto é apenas um fenómeno de mercado, e a própria tecnologia de IA ainda é imatura e incompleta, mas é real.”
As declarações de Choi reconheceram o debate sobre a bolha, ao mesmo tempo que reafirmaram a sua visão de que o crescimento estrutural da indústria de IA continua válido e que a procura por semicondutores se expandirá a longo prazo. A atenção do mercado tem-se concentrado cada vez mais na questão de saber se o sector de semicondutores já passou o seu pico, com a trajectória do preço das acções da Samsung Electronics e da SK Hynix a funcionar como variável-chave para o movimento global do KOSPI, tendo em conta o peso absoluto dos semicondutores nos índices domésticos.
Morgan Stanley e analistas nacionais baixam metas para semicondutores
A Morgan Stanley emitiu opiniões cautelosas para o sector de semicondutores de memória, afirmando que o “rali estreito” centrado em semicondutores está a entrar numa fase de encerramento. O banco de investimento recomendou reduzir participações de curto prazo nos fabricantes de chips de memória Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, transferindo fundos para as grandes empresas de tecnologia dos EUA e para companhias “hyperscaler”. A lógica central da Morgan Stanley baseou-se na desaceleração do impulso nas revisões das estimativas de resultados, sustentando que, embora os aumentos contínuos nas previsões de resultados tenham impulsionado ganhos nas acções de semicondutores, o ritmo do crescimento dos lucros deverá provavelmente abrandar à frente, podendo sinalizar preços das acções no pico.
A BNK Investment Securities manteve uma classificação “HOLD” para a SK Hynix este mês, com um preço-alvo de 1,85 milhões de won, apontando como variável-chave que as grandes empresas globais de tecnologia que lideram investimentos em infra-estruturas de IA podem não aumentar o gasto de capital tanto quanto o mercado espera. A Kiwoom Securities baixou o preço-alvo da Samsung Electronics de 430.000 won para 390.000 won. A Kiwoom afirmou: “Na segunda metade, com a taxa de crescimento do lucro por acção a abrandar, factores contraditórios vão actuar em simultâneo — as expectativas para a expansão da quota de mercado da HBM4 de próxima geração e do mercado de SSD empresarial, e a procura por parte das empresas chinesas de memória — aumentando a volatilidade do preço das acções.” A empresa explicou que reduziu o preço-alvo ao mesmo tempo que ajustou algumas previsões de memória de longo prazo.
Analistas defendem que o ciclo de semicondutores continua apesar da desaceleração
A Hana Securities avaliou as quedas actuais nas acções de semicondutores como um processo normal de reprecificação após ganhos, e não como o início de um mercado em baixa. Kim Du-eon, analista da Hana Securities, analisou: “Trata-se de um processo em que o preço e o equilíbrio entre oferta e procura voltam a encontrar-se após o primeiro movimento ascendente. A direcção dos lucros dos semicondutores ainda não virou.”
A explicação descreve o sector como atravessando um pico na taxa de crescimento, em vez de representar o fim do crescimento em si. A análise das previsões da World Semiconductor Trade Statistics Organization (WSTS) sugere que este ano pode marcar o pico das taxas de crescimento da indústria de semicondutores, mas não o pico do volume absoluto das vendas e da escala da procura. A taxa de crescimento do próximo ano pode ser um pouco mais baixa, mas a dimensão do mercado continuará a expandir-se à medida que a procura por servidores de IA e por memória de alto desempenho continuar a crescer.
Kim Dong-won, analista da KB Securities, explicou: “O ajustamento recente das acções da Samsung Electronics resultou de preocupações sobre a sustentabilidade do investimento em IA relacionado com os planos de aluguer de centros de dados da Meta, juntamente com o debate sobre um pico nos resultados do segundo trimestre da Samsung Electronics.” Acrescentou: “O CEO da Meta, Zuckerberg, mencionou numa entrevista à Bloomberg que ninguém na indústria de IA vai sentir que os recursos de computação são suficientes”, sublinhando “espera-se que 2027 registe o abastecimento mais apertado em 70 anos da história dos semicondutores”.
FAQ
O que significa o debate sobre um peak-out de semicondutores para as acções coreanas?
O debate sobre o peak-out centra-se em saber se a desaceleração do impulso de crescimento dos lucros na Samsung Electronics e na SK Hynix sinaliza que o sector de semicondutores já passou o seu pico ou se representa apenas uma desaceleração temporária do crescimento. Dado o peso dominante dos semicondutores nos índices coreanos, esta questão afecta de forma crítica a orientação global do mercado KOSPI, com analistas divididos entre ver as condições actuais como alertas de uma bolha de IA versus argumentos a favor de um ciclo sustentado.
Porque é que a Morgan Stanley e as empresas de valores mobiliários nacionais baixaram as metas para semicondutores?
A Morgan Stanley apontou a desaceleração do impulso nas revisões das estimativas de resultados como raciocínio central para recomendar a redução das participações em chips de memória. As empresas nacionais ajustaram as metas com base em factores específicos: a BNK Investment assinalou que o gasto de capital das grandes tecnológicas poderá não expandir tanto quanto o esperado, enquanto a Kiwoom Securities referiu a desaceleração da taxa de crescimento do EPS e factores contraditórios, incluindo as expectativas para a quota de mercado da HBM4 e a procura por parte dos concorrentes chineses, que afectam a perspectiva da Samsung Electronics.
O que disse o presidente do SK sobre o crescimento da indústria de IA a 10 de Julho?
Na cerimónia de listagem de ADR da SK Hynix, a 10 de Julho, em Nova Iorque, o presidente do SK Group, Choi Tae-won, afirmou “a IA ainda tem 5 anos” e disse: “Na era da IA, a procura de chips de memória está a aumentar exponencialmente.” Ao abordar preocupações com uma bolha, Choi reconheceu que existe excesso no mercado, mas enfatizou “a própria tecnologia de IA ainda é imatura e incompleta, mas é real”, defendendo a visão de que o crescimento estrutural da IA e a expansão da procura de semicondutores a longo prazo continuam a ser válidos.
