Os acionistas da Satsuma Technology votaram a favor da liquidação das suas participações em 668 BTC

Os acionistas da Satsuma Technology votaram na segunda-feira, por mais de 90%, para vender os 668 BTC restantes da empresa e cancelar o cancelamento da sua listagem na LSE. A decisão contrariou quatro dos seis membros do conselho e pôs formalmente termo a uma experiência de tesouraria em Bitcoin que durou menos de 12 meses. A votação surgiu na sequência de uma queda no preço das ações que deixou a capitalização bolsista da empresa muito abaixo do valor do Bitcoin que tinha no balanço, tornando a posição de capital acionista estritamente pior do que deter diretamente a moeda subjacente. Face aos £163,6M angariados em agosto de 2025, os acionistas esperam agora recuperar entre £26,8M e £30M após custos de encerramento — menos de 20 pence por libra — cristalizando uma das mais acentuadas destruições de capital por investidores no espaço cripto do Reino Unido.

Satsuma Technology angariou £163,6M em agosto de 2025 numa viragem para tesouraria em Bitcoin

A Satsuma começou como TAO Alpha, uma pequena empresa de IA, antes de se rebrandear e fazer a transição para uma estratégia de acumulação de tesouraria em Bitcoin. Em agosto de 2025, a empresa contratou Mark Moss, um comentador americano de Bitcoin com mais de 700.000 subscritores no YouTube, como Chief Bitcoin Strategist. A empresa angariou então £163,6M através de notas convertíveis lideradas pela ParaFi Capital, com a participação da Pantera Capital, Digital Currency Group e Kraken. Alguns investidores contribuíram com 1.097 BTC diretamente, em vez de aproximadamente $97M em numerário. A ação atingiu o pico em torno de £14 por ação em junho de 2025.

A descida do preço do Bitcoin desencadeou a venda de ativos e saídas executivas em dezembro de 2025

O Bitcoin atingiu a sua máxima histórica de 126.000 dólares em outubro antes de mergulhar no atual inverno cripto, arrastando consigo o preço das ações da Satsuma. Em dezembro de 2025, a empresa já estava a liquidar ativos para se manter solvente, vendendo 579 BTC por £40M para reembolsar os detentores de notas que recusaram converter a sua dívida em capital. O CFO saiu em fevereiro de 2026; o CEO seguiu em março. Em abril, as ações tinham perdido mais de 99% do valor máximo de junho de 2025, sendo negociadas por frações de um penny.

Pantera Capital exigiu liquidação quando a capitalização bolsista ficou abaixo das participações em BTC

Nessa altura, a Pantera Capital, detentora de cerca de 6,7% do capital acionista da Satsuma, começou a apelar publicamente por uma liquidação total. A capitalização bolsista da empresa tinha caído bem abaixo do valor do Bitcoin no seu balanço, tornando a posição de capital acionista estritamente pior do que deter a moeda subjacente. Um grupo de acionistas que representava mais de 20% do capital emitido apresentou formalmente a resolução para votação. O conselho dividiu-se fortemente: quatro dos seis diretores opuseram-se à liquidação, argumentando que a Satsuma continuava a ser um veículo corporativo de Bitcoin viável e cotado publicamente, enquanto dois ficaram do lado dos acionistas. A votação com mais de 90% para encerrar deixou sem efeito a posição da maioria do conselho.

Acionistas aprovaram o encerramento via esquema de B Share com custos de terminação de £2,7M

Os valores de encerramento através de um “B Share Scheme”, um mecanismo jurídico do Reino Unido para distribuir ativos em numerário aos acionistas. Estimam-se custos de terminação na ordem dos £2,7M: honorários jurídicos, indemnizações, encargos de cancelamento de listagem e seguro de cessação. Somando aos £40M recuperados com a venda de BTC em dezembro, o capital total devolvido é de cerca de £66–70M, face aos £163,6M angariados. De forma crucial, os detentores de notas convertíveis têm prioridade acima do capital acionista comum na cascata de pagamentos, pelo que os acionistas ordinários poderão receber consideravelmente menos do que mesmo esses valores agregados sugerem. Na altura da votação, a Satsuma era a segunda maior empresa de tesouraria de Bitcoin cotada no Reino Unido em termos de participações. A Smarter Web Company, detentora de 2.878 BTC, encontra-se atualmente no topo dessa classificação e não indicou quaisquer planos de encerrar.

Perguntas Frequentes

O que é que os acionistas da Satsuma Technology votaram para fazer na segunda-feira?

Os acionistas da Satsuma Technology votaram, por mais de 90%, na segunda-feira para vender os 668 BTC restantes da empresa — avaliados em aproximadamente 43,5M de dólares aos preços atuais — e para cancelar o cancelamento da listagem na LSE, contrariando quatro dos seis membros do conselho.

Porque é que a Pantera Capital exigiu a liquidação da Satsuma Technology?

A Pantera Capital, detentora de cerca de 6,7% das ações da Satsuma, exigiu a liquidação porque a capitalização bolsista da empresa tinha caído bem abaixo do valor do Bitcoin no seu balanço, tornando a posição de capital acionista estritamente pior do que deter a moeda subjacente.

Quanto capital vão recuperar os acionistas da Satsuma Technology após o encerramento?

Os acionistas esperam recuperar entre £26,8M e £30M após os custos de encerramento, face aos £163,6M angariados em agosto de 2025, menos de 20 pence por libra.