Офшорные биржи зафиксировали ежедневный объем в 1,0972 триллиона вон по бессрочным фьючерсам на SK Hynix
Офшорные криптовалютные биржи способствуют заключению бессрочных фьючерсных контрактов на корейские акции: продукты, связанные с SK Hynix (SKHYNIXUSDT), зафиксировали средний ежедневный объем торгов примерно в 1,0972 триллиона вон за период с 15 по 28 числа прошлого месяца на восьми крупных платформах. Этот объем составляет 7% от объема спотовой торговли SK Hynix на KOSPI и 13% от объема торгов ETF с кредитным плечом за тот же период. Рост последовал за спадом на рынке цифровых активов с октября прошлого года и повышенной волатильностью корейских полупроводниковых акций, вызванной спросом на ИИ. Регуляторные опасения сосредоточены на высоком кредитном плече без защиты инвесторов, поскольку эти офшорные платформы работают вне внутренних правовых рамок, несмотря на обслуживание корейских пользователей.
Digital Asset проанализировал продукты бессрочных фьючерсов, торгуемые на восьми крупных централизованных (CEX) и децентрализованных (DEX) биржах за период с 15 по 28 числа прошлого месяца. Анализ охватил пять платформ CEX — Binance, OKX, Gate, Bybit и Bitget — и три платформы DEX — Hyperliquid, Aether и Lighter. SKHYNIXUSDT позволяет инвестировать в движение цены акций SK Hynix с использованием стейблкоина USDT (Tether). Бессрочные фьючерсы уникальны для рынков цифровых активов: они не имеют срока действия, предлагают высокое кредитное плечо и торговлю 24/7.
За тот же период средний дневной объем спотовой торговли SK Hynix на KOSPI составил примерно 15,1891 триллиона вон, а объем торгов одноакционерными ETF с кредитным плечом достиг примерно 8,2988 триллиона вон. Продукт SKHYNIXUSDT был запущен в начале июня и достиг 7% объема спотового рынка в течение одного месяца после внедрения. На Binance SKHYNIXUSDT занял 11-е место среди бессрочных фьючерсов на долларовые стейблкоины по объему торгов. Продукты, отслеживающие корейские акции, составили 3% от объема торгов бессрочными фьючерсами на Binance со 2 по 28 числа прошлого месяца.
Рынок цифровых активов переживает устойчивое снижение с октября прошлого года. В период с 10 по 11 октября прошлого года Binance и Hyperliquid обработали ликвидации на сумму примерно 27 триллионов вон, что стало крупнейшим событием ликвидации в истории рынка цифровых активов. Биткоин (BTC) снизился с $120 000 в октябре прошлого года до $60 000 в июне, что означает сокращение стоимости на 50%. Доверие рынка ухудшилось после масштабных ликвидаций с использованием кредитного плеча.
Офшорные биржи определили корейские акции как новые возможности для продуктов во время этого спада. SK Hynix и Samsung Electronics продемонстрировали значительную волатильность цен, обусловленную спросом на искусственный интеллект и условиями рынка полупроводников. SK Hynix ненадолго обогнал Samsung Electronics по рыночной капитализации во время торгов 22 числа прошлого месяца. Платформы DEX начали размещать бессрочные фьючерсы, отслеживающие корейские акции, в начале этого года, а крупные офшорные биржи, включая Binance и OKX, запустили аналогичные продукты в июне.
Офшорные биржи работают вне регуляторных юрисдикций, не имея механизмов защиты инвесторов. SKHYNIXUSDT предлагает кредитное плечо 10x на Hyperliquid, 20x на OKX и до 50x на Binance. При плече 50x движение цены на 2% вызывает маржинальную ликвидацию, что указывает на высокий инвестиционный риск. Binance блокирует доступ внутренних пользователей к бессрочным фьючерсам на корейские акции, хотя существуют методы обхода. Децентрализованные биржи без процедур KYC (Знай своего клиента) позволяют торговать без проверки личности, что делает полную блокировку доступа непрактичной.
Внутреннее регулирование рынка цифровых активов осуществляется в соответствии с Законом о отчетности и использовании определенной информации о финансовых операциях и Законом о защите пользователей виртуальных активов. Закон о защите пользователей виртуальных активов касается недобросовестной торговой практики, включая манипулирование рынком. Закон о отчетности и использовании определенной информации о финансовых операциях охватывает регистрацию поставщиков услуг виртуальных активов и правила противодействия отмыванию денег, но не имеет юрисдикции над офшорными биржами. Подразделение финансовой разведки (FIU) Комиссии по финансовым услугам в настоящее время отслеживает нелегальных поставщиков услуг виртуальных активов, ведущих бизнес на корейском языке, ориентируясь на корейских пользователей на внутреннем рынке. Не существует внутреннего юридического определения бессрочных фьючерсов, и никакая лицензионная система не действует в рамках основного закона, что не оставляет практических методов регулирования офшорных бирж.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) недавно одобрила продукты бессрочных фьючерсов для Kalshi, Coinbase и Kraken. CFTC применяет существующие правила торговли товарами, чтобы включить бессрочные фьючерсы в регулируемую структуру. Биржи, регулируемые в США, не предлагают высокие коэффициенты кредитного плеча. Kalshi, получившая одобрение на бессрочные фьючерсы на биткоин, предоставляет максимальное плечо 2x. Майкл Селиг, председатель CFTC, заявил 15 числа прошлого месяца, что «экстремальное кредитное плечо в бессрочных фьючерсах является характеристикой офшорных бирж, а не присущей самой структуре контракта», подчеркивая различие между регулируемыми и офшорными продуктами.
Ким Дан, адвокат юридической фирмы Lobax, заявил, что «Корее необходимо создать законодательно регулируемый рынок производных цифровых активов, чтобы предотвратить отток капитала и способствовать защите инвесторов».
FAQ
Какой объем торгов зафиксировали бессрочные фьючерсы на SK Hynix на офшорных биржах?
Бессрочные фьючерсы, привязанные к SK Hynix (SKHYNIXUSDT), в среднем составляли примерно 1,0972 триллиона вон в ежедневном объеме торгов за период с 15 по 28 числа прошлого месяца на восьми крупных офшорных биржах, что составляет 7% от объема спотовой торговли SK Hynix на KOSPI.
Какие коэффициенты кредитного плеча предлагают офшорные биржи для бессрочных фьючерсов на корейские акции?
Офшорные биржи предлагают различные коэффициенты кредитного плеча: Hyperliquid предоставляет плечо 10x, OKX — 20x, а Binance — до 50x на продукты SKHYNIXUSDT. При плече 50x движение цены на 2% может вызвать маржинальную ликвидацию.
Чем регулирование бессрочных фьючерсов в США отличается от офшорных бирж?
CFTC одобрила бессрочные фьючерсы для американских бирж, включая Kalshi, Coinbase и Kraken. Kalshi предлагает максимальное плечо 2x для бессрочных фьючерсов на биткоин. Председатель CFTC Майкл Селиг заявил 15 числа прошлого месяца, что экстремальное кредитное плечо характеризует офшорные биржи, а не саму структуру контракта.
