Банкрутство Homeplus виявляє ризик у 871,9 мільярда вон для корейських будівельників

Провадження у справі про банкрутство Homeplus виявило значні фінансові ризики для Lotte Engineering & Construction та DL E&C, які надали кредитні поліпшення для субординованих проектних фінансових позик на загальну суму 871,9 мільярда вон станом на 3-тє число, згідно з Korea Ratings. Будівельні компанії стикаються з потенційним відтоком капіталу, якщо старші кредитори оголосять Event of Default, оскільки вони гарантували субординований борг за проектами, пов'язаними з придбанням магазинів Homeplus та девелопментом. Korea Ratings попередила, що якщо припинення процедури санації призведе до масового закриття магазинів та зупинення орендного доходу, витрати на фінансову підтримку можуть значно зрости за поточної структури проектного фінансування.

Будівельні компанії мають гарантійний ризик на 871,9 мільярда вон за ПФ

Згідно з Korea Ratings, гарантійний ризик будівельних компаній за проектним фінансуванням станом на 3-тє число становить 729,4 мільярда вон для Lotte Engineering & Construction та 142,5 мільярда вон для DL E&C. Якщо старші кредитори оголосять Event of Default, будівельні компанії, які надали субординовані гарантії, повинні негайно виконати зобов'язання суброгації на суму сотень мільярдів вон. Korea Ratings заявила, що припинення процедури санації може призвести до масового закриття магазинів та зупинення орендного доходу, що потенційно потребуватиме значно розширеної фінансової підтримки.

Магазин Homeplus [Джерело: фото архіву Yonhap News]

NICE Credit Rating зазначила, що якщо буде прийнято рішення про остаточну ліквідацію Homeplus, фінансові тягарі виникнуть через зупинення орендного доходу від діючих магазинів та збільшення фінансових витрат через затримки девелоперських проектів. Структура вимагає, щоб будівельні компанії, які надали гарантії, поглинали витрати, коли спеціалізовані компанії (SPC) не можуть погасити відсотки за позиками після того, як закриття магазинів Homeplus призупинить орендний дохід.

[Джерело: Korea Ratings]

Старший борг погашається у другому півріччі: 900 мільярдів вон підлягають сплаті

Приблизно 900 мільярдів вон старшого боргу Homeplus підлягають погашенню у другому півріччі цього року, а решта боргу зосереджена у першому півріччі 2027 року. Korea Investors Service оцінила, що якщо старший борг не вдасться рефінансувати в нормальному режимі, будівельні компанії можуть надати додаткові кредитні поліпшення для старших позик ПФ або придбати відповідний борг, щоб продовжити девелоперські проекти. NICE Credit Rating діагностувала, що Lotte Engineering & Construction стикається з максимальним щорічним процентним тягарем приблизно 50 мільярдів вон, щоб запобігти Event of Default у ситуаціях, коли орендний дохід припиняється з усіх раніше діючих магазинів.

Korea Ratings зазначила, що фактичний час відтоку капіталу буде залежати від реакції кредиторів та структури контрактів. Навіть без оголошення EOD, невдача з рефінансуванням при настанні строку може обтяжити будівельні компанії.

Lotte Engineering & Construction та DL E&C планують реагувати за допомогою активів

Кредитні рейтингові агентства оцінили, що будівельні компанії можуть відреагувати за допомогою грошових резервів та продажу активів. Lotte Engineering & Construction планує використати припинення строкових депозитів, наданих як застава. DL E&C має намір погасити позики за рахунок надходжень від продажу магазину Homeplus Ulsan Namgu.

FAQ

Який фінансовий ризик мають Lotte Engineering & Construction та DL E&C щодо Homeplus?

Станом на 3-тє число, Lotte Engineering & Construction має гарантії проектному фінансуванню на суму 729,4 мільярда вон, пов'язані з Homeplus, тоді як DL E&C — 142,5 мільярда вон, що в сумі становить 871,9 мільярда вон за даними Korea Ratings.

Коли підлягає погашенню старший борг Homeplus?

Приблизно 900 мільярдів вон старшого боргу Homeplus підлягають погашенню у другому півріччі цього року, а решта боргу зосереджена у першому півріччі 2027 року.