Korbit Research: Безстрокові фʼючерси на RWA перевищили $2,9 млрд і обігнали OI біткоїна

Korbit Research Center опублікував звіт за 16-те число під назвою «Perpetual Futures: Beyond Crypto Market to RWA», у якому задокументовано розширення ринку безстрокових ф’ючерсів із криптоактивів на реальні активи (RWA). У звіті розглядається, як глобальні централізовані біржі на кшталт Binance використовують офшорні ліцензії та власні індекси для швидкого лістингу продуктів, тоді як децентралізовані безстрокові біржі (PerpDEX) на кшталт Hyperliquid делегують можливість лістингу на рівень протоколу, щоб пришвидшити розширення. Ця зміна відображає структурні зрушення в тому, як традиційні фінансові активи отримують доступ до торгів 24/7 поза межами звичних регуляторних рамок.

Відкритий інтерес за RWA безстроковими ф’ючерсами Hyperliquid перевищив Bitcoin Futures

Згідно зі звітом, відкритий інтерес за RWA безстроковими ф’ючерсами Hyperliquid становив приблизно 2,9 млрд доларів (приблизно 4,3 трлн вон) станом на 2 липня, перевищивши відкритий інтерес за безстроковими ф’ючерсами на Bitcoin (BTC) самої біржі — приблизно 2,1 млрд доларів. Ця віхa стала першим випадком, коли RWA-деривативи обігнали криптоорієнтовані продукти на великій децентралізованій безстроковій біржі.

Korbit Research підтверджує надійність цін на безстрокових ф’ючерсах через кореляційний аналіз

Korbit Research провів власну верифікацію, використовуючи публічно доступні дані, щоб оцінити надійність котирувань безстрокових ф’ючерсів. Безстрокові ф’ючерси на S&P 500 відтворили наявні індексні та ф’ючерсні ціни без спотворень під час торгових годин, досягнувши коефіцієнта кореляції 0,98. Безстрокові ф’ючерси на SK Hynix продемонстрували можливості виявлення ціни в премаркеті під час нічних годин, коли фондові ринки Кореї були закриті, показавши коефіцієнти кореляції 0,97–0,99 із цінами відкриття на наступний день.

Водночас безстрокові ф’ючерси для непублічних компаній, зокрема Cerebras і SpaceX, не мали референсних спотових цін — механізми ціноутворення генерувалися всередині біржі.

Звіт визначає чотири умови для включення в регульовані безстрокові ф’ючерси

У звіті наведено чотири вимоги, щоб активи могли бути кваліфіковані як регульовані безстрокові ф’ючерси: безперервне референсне ціноутворення, глибока ліквідність, можливості арбітражу в реальному часі та прозорі системи ціноутворення й ліквідації. Ці критерії формують підхід до розмежування активів, придатних для ринків структурованих деривативів, і тих, що залежать від механізмів ціноутворення всередині біржі.

Корейські акції торгуються 24/7 на офшорних безстрокових ринках поза межами юрисдикції країни

Звіт підкреслив, що великі корейські корпорації, зокрема Samsung Electronics і SK Hynix, торгують безперервно на офшорних ринках безстрокових ф’ючерсів після завершення регулярних торгових годин, однак ці ринки повністю працюють поза межами регуляторного поля закону про ринок капіталу в країні. З появою безстрокових ф’ючерсів, прив’язаних до курсу корейської вона — долар США, у звіті зазначено, що вітчизняні регуляторні рамки не мають механізмів для реагування на цінові спотворення або інциденти з ліквідацією, які відбуваються на цих офшорних майданчиках.

Чон Джі-сон, дослідник у Korbit Research Center, сказав: «RWA безстрокові ф’ючерси вже працюють як ринок на суму кількох мільярдів доларів, і активи з надійною інфраструктурою референсних цін демонструють вищу цінову надійність». Чон додав: «Оскільки ціни на корейські активи визначаються на майданчиках поза досяжністю внутрішнього регулювання, потрібні обговорення щодо того, як контролювати ці ринки, і які підготовчі заходи потрібно впровадити».

FAQ

Що Korbit Research Center опублікував за 16-те число?
Korbit Research Center опублікував звіт під назвою «Perpetual Futures: Beyond Crypto Market to RWA» за 16-те число, проаналізувавши розширення ринку безстрокових ф’ючерсів із криптовалютних активів на реальні активи (RWA).

Чим відрізняється відкритий інтерес за RWA безстроковими ф’ючерсами Hyperliquid від біткоїн-ф’ючерсів?
Станом на 2 липня відкритий інтерес за RWA безстроковими ф’ючерсами Hyperliquid досяг приблизно 2,9 млрд доларів, що перевищує відкритий інтерес за безстроковими ф’ючерсами на Bitcoin на самій біржі — приблизно 2,1 млрд доларів.

Яку регуляторну стурбованість звіт піднімає щодо корейських акцій?
Звіт зазначає, що ключові корейські акції, зокрема Samsung Electronics і SK Hynix, торгуються 24/7 на офшорних ринках безстрокових ф’ючерсів, які працюють поза регуляторною рамкою закону про ринок капіталу в країні, створюючи труднощі для вирішення цінових спотворень або інцидентів з ліквідацією через корейські регуляторні механізми.