Падіння KOSPI спричинене ліквідацією через кредитне плече, а не завершенням напівпровідникового циклу

Дослідник Hana Securities Кім Дю-он заявив 21-го, що нещодавнє падіння KOSPI сталося через надмірну концентрацію капіталу в акціях напівпровідників і відзиви інвестицій із використанням кредитного плеча, а не через пік циклу в індустрії напівпровідників. У звіті основними причинами корекції ринку названо фіксацію прибутку іноземними інвесторами та ліквідації продуктів із плечем. Кім наголосив, що відновлення KOSPI залежить від американських гіперскейлерів — зокрема Alphabet, Microsoft і Amazon — підтверджуючи подальші інвестиції в ШІ їхніми фінансовими результатами, адже компанії в секторі напівпровідників уже продемонстрували сильні прибутки.

Звіти Samsung Electronics і TSMC: сильні показники за 2 квартал

Samsung Electronics повідомила, що операційний прибуток у 2 кварталі зріс приблизно в 19 разів у річному вимірі, тоді як TSMC зафіксувала зростання прибутку на 77% у той самий період. Після оголошень про результати котирування обох компаній знизилися, оскільки ринок змістив фокус із підтверджених показників на сталість майбутніх інвестицій в ШІ. Кім заявив: «Прибутки компаній із напівпровідників уже підтверджені. Те, що ринку потрібно зараз перевірити, — це замовлення від кінцевих клієнтів, американських гіперскейлерів».

Леверидж ETF посилили падіння KOSPI через щоденне ребалансування

Кім охарактеризував леверидж ETF на окремі акції як підсилювачі, а не як первинні причини падіння. Леверидж ETF мають щодня коригувати склад активів, щоб підтримувати 2х відстеження дохідності базового активу. Під час ринкових спадів цей процес ребалансування створив додатковий тиск продажів на Samsung Electronics і SK hynix. У звіті зазначено, що після первинної фіксації прибутку іноземними інвесторами пішли кредитна маржинальна фінансова підтримка та ліквідації леверидж-продуктів.

Hana Securities: три сценарії відновлення KOSPI

Hana Securities представила три сценарії відновлення KOSPI до попередніх максимумів. Сценарій кризи, який припускає, що бичачий ринок завершився зразками, подібними до минулих криз, оцінює 1148 днів до повного відновлення. Базовий сценарій, що відображає сильну відновлюваність поточного висхідного тренду, прогнозує 150 днів. Оптимістичний сценарій, який розглядає падіння як тимчасове коригування попиту й пропозиції в межах бичачого ринку, оцінює 32 дні. Кім заявив: «Технічні відскоки можуть початися, щойно завершиться ліквідація попиту й пропозиції, але сила для повернення до попередніх максимумів надходитиме від замовлень гіперскейлерів, а не від простого надмірного продажу».

Прибутки Big Tech у США стануть першою перевіркою для відновлення KOSPI

У звіті прибуткові оголошення US Big Tech названо першою перевіркою відновлення KOSPI. Ринки оцінюватимуть, чи зростають доходи від сервісів ШІ, чи залишаються без змін плани щодо капітальних витрат на центри обробки даних, і чи компанії можуть зберігати прибутковість та грошовий потік на тлі масштабних інвестицій. Кім зазначив, що якщо Big Tech утримуватиме інвестиції в ШІ, зростання цін на пам’ять може бути переосмислене як доказ сильного попиту, а не як тягар витрат. У звіті також додано, що те, що деякі компанії з ШІ переглядають заходи хеджування для довгострокових контрактів на постачання пам’яті, є управлінням фінансовими ризиками, а не сигналами уповільнення попиту.

FAQ

Що спричинило нещодавнє падіння KOSPI за версією Hana Securities?

Дослідник Hana Securities Кім Дю-он заявив 21-го, що падіння сталося через фіксацію прибутку іноземними інвесторами та відзиви інвестицій із використанням кредитного плеча після надмірної концентрації капіталу в акціях напівпровідників, а не через пік циклу в індустрії напівпровідників.

Якими були результати за 2 квартал у Samsung Electronics і TSMC?

Samsung Electronics повідомила, що операційний прибуток у 2 кварталі зріс приблизно в 19 разів у річному вимірі, тоді як TSMC зафіксувала зростання прибутку на 77% у той самий період — так зазначено у звіті.

Скільки часу триватиме відновлення KOSPI за сценаріями Hana Securities?

Hana Securities представила три сценарії відновлення: 1148 днів у сценарії кризи, подібному до попередніх спадів, 150 днів у базовому сценарії, що відображає силу поточного висхідного тренду, та 32 дні в оптимістичному сценарії, який трактує падіння як тимчасове коригування попиту й пропозиції.