Акції Samsung і SK Hynix у Південній Кореї досягли історичних мінімальних оцінок, аналітик закликає бути обережними

Акції Samsung Electronics та SK Hynix за 12-місячним прогнозом знизили коефіцієнти ціни до прибутку до 4,8х і 5,3х відповідно, до історичних мінімумів, повідомляє звіт LS Securities від 9-го числа. Аналітик Хван Сан-хе пояснив зниження оцінки одночасним падінням цін акцій і підвищенням прогнозів прибутків. Він застеріг, що незважаючи на привабливість оцінки, структура знижки, характерна для лідерів циклу ШІ, та спотворення у переоцінці прибутків роблять ці показники недостатніми підставами для збільшення ваги цих корейських акцій у портфелі.

Аналітик LS Securities попереджає про ризик додаткових покупок попри низький PER

LS Securities виявила, що оцінки Samsung Electronics і SK Hynix досягли історичних мінімумів після різкого зниження цін акцій. Хван Сан-хе зазначив у звіті, що хоча переваги оцінки здаються очевидними, унікальна структура знижки для лідерів циклу ШІ та помилки у переоцінці під час швидких періодів оновлення прибутків роблять ці аргументи недостатніми для подальшого збільшення ваги. Аналітик підкреслив, що інвестори мають враховувати структуру знижки, притаманну характеристикам циклу ШІ, та спотворення у процесі переоцінки прибутків, а не просто збільшувати позиції на основі числових показників.

Фірми пам’ятевих напівпровідників стикаються з розширенням пропозиції та вузькими місцями

Великі технологічні компанії, що ведуть цикл ШІ, включаючи Alphabet і Meta, нині зіштовхуються з подвійним навантаженням: зростанням капітальних витрат і зниженням цін на технологічні одиниці для забезпечення прибутковості та уникнення відставання у циклі. Хван оцінив, що компанії напівпровідників, що виграють від цієї тенденції, також мають поспішати з розширенням пропозиції пам’яті у стані вузького місця, перш ніж цикл ШІ зміниться. Аналітик зазначив, що повернення пам’ятевих напівпровідників до статусу циклічної галузі, залежної від інвестицій і пропозиції, є ще одним фактором, що стримує розширення ваги. Хван прогнозує, що якщо прибутки компаній, що виробляють проміжні матеріали для ШІ, зростуть надмірно, здатність гіперскалерів підтримувати інвестиції також може послабнути. Він додав, що операційна прибутковість Samsung Electronics і SK Hynix зросла до 57% рівня капітальних витрат гіперскалерів, що перевищує рівень Nvidia у минулому. Затримки у циклах заміни пристроїв через вузькі місця у пам’яті також викликають обережність щодо розширення ваги, оскільки, хоча показники пам’яті для практичного застосування ШІ демонструють стабільне зростання, одночасні явища вузьких місць у пам’яті тиснуть на ринки пристроїв і суттєво затримують поширення ШІ.

Аналітик виявив патерн пастки оцінки у історичних випадках технологічних акцій

Хван охарактеризував поточний період як час, коли ринки перевіряють стабільність рівнів прибутків і враховують розширення пропозиції та майбутнє зниження маржі. Аналітик зазначив, що випадки Alphabet і Meta з 2020 по 2022 роки, Amazon з 2017 по 2018 і Nvidia з 2023 по 2024 підтверджують цей патерн, а сучасна галузь пам’яті перебуває у тій самій зоні пастки оцінки.

FAQ

Який рівень оцінки досягли корейські акції Samsung Electronics і SK Hynix?
Коефіцієнти ціни до прибутку за 12 місяців для Samsung Electronics і SK Hynix знизилися до 4,8х і 5,3х відповідно, що LS Securities визначила як історичні мінімуми.

Чому аналітик LS Securities радить обережність, незважаючи на низькі оцінки?
Хван Сан-хе зазначив, що структура знижки для лідерів циклу ШІ і помилки у переоцінці прибутків під час швидких періодів оновлення роблять низькі PER недостатніми підставами для збільшення ваги у портфелі, попри очевидну привабливість оцінки.

Який рівень прибутку досягли корейські компанії напівпровідників пам’яті у відношенні до витрат гіперскалерів?
Операційна прибутковість Samsung Electronics і SK Hynix зросла до 57% рівня капітальних витрат гіперскалерів, що перевищує рівень Nvidia у минулому.