SK Eterix, південнокорейський розробник відновлюваної енергетики, побачив стрибок ціни акцій на 65,2% за один тиждень — з 48 800 вон 15-го на 80 600 вон 23-го. Підйом відбувся після оголошення 1-го числа групи SK і глобальної компанії приватного інвестування KKR про укладення угоди про інвестування в акціонерний капітал для створення інтегрованої корпорації з відновлюваної енергетики. Секурітіз-аналітики пов’язують зростання з підвищенням попиту на електроенергію з боку AI дата-центрів і кластерів напівпровідників, що позиціонує SK Eterix як бенефіціара розширення вимог щодо відновлюваної енергетичної інфраструктури в Кореї в межах ініціативи RE100 для корпоративної сталості, яку підтримує уряд.
За фінансовими даними провайдера FnGuide станом на 24-те, вітчизняні інвесткомпанії оцінюють консолідовану виручку SK Eterix у 2 кварталі на рівні 262,7 млрд вон, а операційний прибуток — 18,6 млрд вон, що відповідає річному зростанню на 302,1% і 94,1% відповідно. Чистий прибуток прогнозують на 19,9 млрд вон, що на 38,8% більше, ніж за аналогічний період попереднього року. Ціна акцій перевищила цільові рівні, встановлені Hana Securities (66 000 вон), Kyobo Securities (60 000 вон) і Shinyoung Securities (60 000 вон), причому всі вони зберігають рекомендацію «купувати».
SK і KKR створюють платформу для 10ГВт відновлюваної енергетики
За угодою, підписаною 1-го числа, KKR матиме 51% частки в інтегрованій корпорації, тоді як SK — 49%, причому KKR зберігає початковий контроль над менеджментом. SK Innovation, SK Ecoplant і SK Discovery продовжують передавання активів своїх відповідних бізнесів з відновлюваної енергетики в нову структуру, орієнтуючись на офіційний запуск до кінця року.
Окремо структура найбільшого акціонера SK Eterix зміниться, оскільки новостворена корпорація KKR викупить 43,09% частки, яку наразі утримують SK Discovery та Han & Company, повідомляє Kyobo Securities. Планується, що потужність інтегрованої платформи зросте з 1,7ГВт у 2026 році до 10ГВт до 2031 року.
Дослідник Kyobo Securities Чо Хє-бін заявив, що «те, на що орієнтувався KKR, — це не просто відновлювана енергетика, а сама енергетична платформа, яка може усунути вузькі місця з електропостачанням для AI дата-центрів», додавши, що компанія є «найбільш бажаною акцією в секторі відновлюваної енергетики з рідкісною моделлю побудови бізнесу в сфері відновлюваної енергетики в Кореї».
SK Eterix накопичує 355МВт за корпоративними угодами про купівлю електроенергії
Ключова бізнес-модель SK Eterix передбачає об’єднання окремих малих і середніх сонячних та вітрових електростанцій у спеціальні проектні компанії (SPC) та укладання масштабних угод про купівлю електроенергії (PPA) з корпоративними клієнтами RE100. За даними Hana Securities, компанія в травні додала контракт на прямий PPA на 100МВт для сонячної електростанції Yeongwol, довівши сукупний обсяг PPA-контрактів до 355МВт на суму приблизно 1,8 трлн вон.
Розширенню сектору сприяє державна політика. Як зазначає Shinyoung Securities, уряд озвучив цілі щодо сукупної потужності відновлюваної енергетики 100ГВт до 2030 року та частки виробництва понад 30% до 2035 року, щоб закрити 39,7ГВт нового попиту на електроенергію з південно-західного кластера напівпровідників (6,3ГВт), столичної напівпровідникової промислової бази (15ГВт) та AI дата-центрів (18,4ГВт).
Дослідник Shinyoung Securities Пак Се-ра зазначила, що «під управлінням активів (AUM) швидко зростатиме завдяки співпраці з фінансовими інвесторами (FI), компанія зможе реалізувати бізнес-модель, подібну до компанії з управління активами (AMC)», і додала, що «компанія увійшла в структурну точку перегину, де стратегія «легких активів» зменшує потребу в капіталі, водночас підвищуючи оборотність девелоперського конвеєра».
Прогноз: виручка та операційний прибуток у 2 кварталі різко зростуть на завершеннях проєктів
Секурітіз-компанії очікують суттєвого зростання результатів SK Eterix у 2 кварталі, оскільки збігаються строки завершення та передавання проєктів із сонячної, вітрової та паливної енергетики. Kyobo Securities оцінює виручку у 2 кварталі в 258,2 млрд вон, а операційний прибуток — 14,4 млрд вон, що відповідно на 298% і 50% більше в річному вимірі. Shinyoung Securities прогнозує виручку 257,9 млрд вон і операційний прибуток 14,2 млрд вон, зростання на 294,8% і 47,6% відповідно.
Ці оцінки відображають дохід від передавання проєкту вітрової електростанції Uiseong Hwanghaksan на 119 млрд вон (EP completion) та одночасні завершення заводів із паливними елементами на майданчиках Daesowon і Paju.
Hana Securities має більш консервативний погляд, очікуючи, що результати у 2 кварталі будуть нижчими за ринкові очікування. Дослідник Ю Джє-сун заявив, що «результати 2 кварталу дещо не дотягнуть до очікувань ринку, оскільки залишкові обсяги Solarnix No. 5 та результати завершення проєктів вітрової генерації Gunwi перенесено на 3 квартал, але якщо підтвердиться здатність виконувати понад 300МВт річних PPA-контрактів на сонячну генерацію і якщо можливості бізнесу з відновлюваної енергетики буде об’єднано через спільне підприємство (JV) SK Group і KKR, то наявні оцінки прибутків можуть бути суттєво переглянуті вгору».
Секурітіз-аналітики зазначають, що корекції ціни акцій можуть відбутися на початку наступного місяця, щойно буде підтверджено конкретну структуру розподілу прибутку в JV KKR та фактичні результати 2 кварталу.
FAQ
Що спричинило стрибок ціни акцій SK Eterix на 65% за один тиждень?
Акції SK Eterix зросли з 48 800 вон 15-го до 80 600 вон 23-го після оголошення 1-го числа групи SK і KKR про формування інтегрованої корпорації з відновлюваної енергетики. Партнерство ставить компанію в позицію, щоб відповідати на зростаючий попит на електроенергію з боку AI дата-центрів і кластерів напівпровідників.
Який обсяг потужності відновлюваної енергетики контролюватиме платформа SK-KKR?
Інтегрована платформа відновлюваної енергетики SK-KKR планує наростити потужність з 1,7ГВт у 2026 році до 10ГВт до 2031 року. KKR володітиме 51% цієї структури, тоді як SK збереже 49%, а офіційний запуск орієнтовано на кінець року.
Які прогнози щодо прибутків SK Eterix у 2 кварталі?
Секурітіз-компанії оцінюють консолідовану виручку SK Eterix у 2 кварталі в 262,7 млрд вон (плюс 302,1% рік-до-року) та операційний прибуток у 18,6 млрд вон (плюс 94,1%). Прогнози відображають одночасні завершення проєктів у вітровій енергетиці та паливних елементах.
