Профіцит корпорацій Південної Кореї досяг рекордних 20,8 трильйона вон через зниження інвестицій

Південнокорейські корпорації у першому кварталі зафіксували рекордний грошовий надлишок у 20,8 трильйонів вон, проте внутрішні інвестиції різко знизилися, незважаючи на прибутки від буму напівпровідників, згідно з даними Банку Кореї, оприлюдненими 10-го числа. Розрив між заощадженнями та інвестиціями збільшився, оскільки корпоративні доходи дедалі більше залишаються за кордоном, а не спрямовуються у внутрішні інвестиції, що сприяє збереженню високих обмінних курсів попри рекордні профіцити поточного рахунку. Аналітик Чон Йон-тек з IBK Investment & Securities висловив занепокоєння щодо можливості підтримки нинішнього темпу зростання у 2% поза циклом буму напівпровідників, оскільки коефіцієнт фінансового важеля перевищив стандартне відхилення від трендової лінії вперше з 2022 року, сигналізуючи про потенційне перегрівання фінансових активів у порівнянні з реальною економікою.

Грошовий надлишок корпорацій досяг рекордних 20,8 трильйонів вон у першому кварталі на тлі зниження інвестицій

Грошовий надлишок корпорацій у першому кварталі склав рекордні 20,8 трильйонів вон, згідно з даними Банку Кореї. Чон Йон-тек, дослідник IBK Investment & Securities, визначив зниження інвестицій як ключовий фактор поряд із зростанням прибутків від буму напівпровідників. Загальний рівень заощаджень мінус загальний рівень інвестицій різко зріс у першому кварталі, що відображає швидке зниження рівня інвестицій.

Чон зазначив, що зниження інвестицій викликає занепокоєння щодо довгострокового потенціалу зростання південнокорейської економіки та стабільності поточного зростання. Він поставив питання, чи зможе нинішній темп зростання у 2% зберегтися після проходження циклу буму напівпровідників.

За кордоном накопичено понад 63 трильйони вон, незважаючи на профіцит поточного рахунку

Зниження інвестицій корпорацій було визначено як фактор, що пояснює незвично високі обмінні курси, які зберігаються попри рекордні профіцити поточного рахунку. Експортні компанії, зокрема напівпровідникові, збільшили свої доходи, але порівняно менше капіталу надходило у внутрішні інвестиції, що розширювало розрив між заощадженнями та інвестиціями.

Зазвичай великі профіцити поточного рахунку спричиняють притік іноземної валюти, що створює тиск на зростання вону. Однак, оскільки прибутки залишаються за кордоном у більшій кількості, доходи експортних компаній не сприяють зростанню курсу вону. Чон зазначив, що іноземне фінансування, яке відображає зростання зовнішніх активів Кореї, у першому кварталі зросло більш ніж на 63 трильйони вон.

Коефіцієнт фінансового важеля сигналізує про перегрів ринку вперше з 2022 року

Внутрішній фінансовий ринок демонструє ознаки входження у зону перегріву. Коефіцієнт фінансового важеля у першому кварталі вперше за три роки з 2022 року відхилився від трендової лінії вище за стандартне відхилення.

Коефіцієнт фінансового важеля показує співвідношення розміру фінансових активів до реальних активів і використовується для оцінки швидкості зростання фінансових активів у порівнянні з реальним економічним зростанням. З часів азійської фінансової кризи випадки, коли цей коефіцієнт перевищував стандартне відхилення, вважалися сигналами перегрівання фінансових активів у порівнянні з реальною економікою. Типові періоди — 1999-2000, 2008-2009 та друга половина 2021 — перша половина 2022 років.

Чон зазначив, що вихід коефіцієнта фінансового важеля у зону перегріву не означає негайної зміни фази, але активує попереджувальний сигнал із певним запізненням. Це слугує сигналом до підготовки до зміни інвестиційної стратегії.

Часті запитання

Що спричинило рекордний грошовий надлишок корпорацій у першому кварталі?

Рекордний 20,8 трильйонів вон грошовий надлишок корпорацій у першому кварталі виник через зростання прибутків під час буму напівпровідників у поєднанні з різким зниженням внутрішніх інвестицій, згідно з даними Банку Кореї, оприлюдненими 10-го числа.

Чому високі обмінні курси зберігаються попри рекордний профіцит поточного рахунку?

Високі обмінні курси зберігаються через те, що доходи корпорацій від експорту залишаються за кордоном, а не спрямовуються у внутрішні інвестиції. За кордоном зросло іноземне фінансування, що відображає зростання зовнішніх активів Кореї, більш ніж на 63 трильйони вон у першому кварталі, що перешкоджає зростанню курсу вону.