Доходність 10-річних TIPS Державного казначейства США становить 2,438% — найвища за 2008 рік

23 липня (за місцевим часом) Мінфін США провів аукціон із розміщення $21 мільярда нових 10-річних Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), при цьому дохідність завершила на рівні 2,438% — це найвищий показник з жовтня 2008 року. Дохідність вийшла на 2,8 базисного пункта вище за рівень торгів за фактом погодження (when-issued), що відображає слабший за очікування попит, адже коефіцієнт bid-to-cover знизився до 2,30 раза з 2,52 раза у травні. Дохідність 2,438% означає зростання на 26,9 базисного пункта від попереднього травневого аукціону, де вона становила 2,169%, згідно з даними, опублікованими на вебсайті Мінфіну США.

Показники аукціону свідчать про спад участі учасників

Коефіцієнт bid-to-cover 2,30 раза знизився нижче середнього значення за три попередні аукціони — 2,46 раза, сигналізуючи про зменшення апетиту інвесторів. Непрямі учасники, які зазвичай відображають іноземний попит, забезпечили 65,2% аукціону — на 3,8 процентного пункту більше, ніж на попередньому аукціоні. Прямі учасники взяли 25,0% — на 2,5 процентного пункту менше, тоді як первинні дилери поглинули 9,9% розміщення, що на 1,2 процентного пункту менше.

Результати аукціону 10-річних TIPS від US Treasury. Джерело: вебсайт Мінфіну США.

Дохідність 2,438% — це найвищий рівень для 10-річного аукціону TIPS з жовтня 2008 року, коли дохідність досягла 2,850%. Аукціон у травні завершився на рівні 2,169%.

На вторинному ринку зростають дохідності після результатів аукціону

На вторинному ринку казначейських облігацій США номінальна дохідність 10-річних Treasury зросла незабаром після оприлюднення результатів аукціону TIPS — приблизно о 13:00 за Нью-Йорком 23 липня. Рух дохідності відображав коригування позицій учасниками ринку у відповідь на результат аукціону TIPS, який виявився вищим за очікування.

Рух дохідності 10-річних US Treasury до та після аукціону. Джерело: Yonhap Infomax.

Рівень торгів за фактом погодження (when-issued) до аукціону вказував на дохідність приблизно на 2,8 базисного пункта нижчу за остаточне врегулювання 2,438%, що свідчить: дилери недооцінили дохідність, необхідну для розміщення пропозиції на $21 мільярда.

FAQ

На яку дохідність завершився аукціон 10-річних TIPS від US Treasury 23 липня? Аукціон 10-річних TIPS від US Treasury 23 липня (за місцевим часом) завершився дохідністю 2,438% — найвищим рівнем з жовтня 2008 року, коли дохідність сягнула 2,850%. Це на 26,9 базисного пункта більше, ніж на попередньому травневому аукціоні, де вона була 2,169%.

Чому аукціон 10-річних TIPS показав слабший попит? Коефіцієнт bid-to-cover знизився до 2,30 раза з 2,52 раза у травні та виявився нижчим за середнє значення за три аукціони — 2,46 раза. Остаточна дохідність 2,438% була на 2,8 базисного пункта вище за рівень when-issued, що вказує: інвесторам була потрібна вища дохідність, щоб погодитися на участь у пропозиції на $21 мільярда.