Vàng có thể lặp lại cú sập năm 1980 sau đỉnh 5.500 USD, các nhà phân tích của Bloomberg cảnh báo

Nhà phân tích của Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, dự đoán vàng có thể đạt đỉnh bền vững vào năm 2026 và sẽ đảo chiều trong nửa sau của năm. Dự báo này xuất phát từ việc vàng lập đỉnh kỷ lục gần 5.500 USD/ounce trong quý 1, sau đó bắt đầu hình thành một nến năm lớn màu đỏ — một tín hiệu kỹ thuật mà McGlone diễn giải là đà tăng đang suy yếu. McGlone dựa quan điểm của mình vào việc hiện vàng đang được hưởng mức premium cao so với Bloomberg Commodity Index rộng hơn, mức này lần cuối đạt tương tự vào năm 1980 trước khi kim loại bước vào một giai đoạn suy giảm kéo dài. Kim loại quý vẫn là phân khúc hàng hóa lớn duy nhất tăng và giữ được đà tăng, trong khi các phân khúc khác đã không thể tạo ra động lực bền vững.

McGlone viện dẫn tiền lệ năm 1980 và các tín hiệu kỹ thuật về rủi ro đảo chiều của vàng

McGlone mô tả vàng là “beta” của thị trường kim loại và là lực dẫn dắt trong khuôn khổ ngành hàng hóa rộng hơn. Ông chỉ ra rằng một nến năm lớn màu đỏ đã hình thành sau khi vàng chạm đỉnh kỷ lục gần 5.500 USD/ounce trong quý 1. Trong phân tích kỹ thuật, một cây nến như vậy có thể cho thấy đà tăng đang suy yếu và khả năng đảo chiều sau một đợt tăng mạnh.

McGlone nhấn mạnh sự so sánh mang tính lịch sử: lần cuối vàng giao dịch với mức premium tương tự so với Bloomberg Commodity Index rộng hơn là vào năm 1980, sau đó kim loại bước vào một giai đoạn suy giảm kéo dài. Ông cho biết lạm phát là một khác biệt quan trọng giữa bối cảnh hiện tại và năm 1980, nhưng tin rằng điều kiện ngày nay làm tăng rủi ro để giá vàng cuối cùng sẽ trở về mức cân bằng so với phần còn lại của thị trường hàng hóa.

Theo McGlone, thị trường hàng hóa có thể được tóm tắt bằng một biểu đồ: kim loại quý là phân khúc duy nhất đi lên và duy trì ở trạng thái cao. Ông gọi các phân khúc hàng hóa khác là “cổ phiếu giả” (dummy stocks), hàm ý rằng chúng đã không tạo ra được động lực bền vững.

Bloomberg Commodity Index chịu áp lực kép từ hiệu suất thị trường chứng khoán

McGlone xem xét mối quan hệ giữa hàng hóa và thị trường chứng khoán. Ông cảnh báo rằng việc Bloomberg Commodity Index tăng lên mức cao mới trong nửa đầu năm có thể chỉ là tạm thời. Đồng thời, chỉ số vẫn đang ở rất gần mức đáy kỷ lục so với tổng lợi suất của S&P 500.

Theo McGlone, điều này khiến hàng hóa chỉ có đúng một con đường rõ ràng để vượt trội: thị trường chứng khoán giảm mạnh. Ông mô tả kịch bản này là “tình thế hai bên đều thua” (lose-lose) đối với hàng hóa. Nếu cổ phiếu tiếp tục tăng, hàng hóa có thể vẫn bị tụt hiệu suất. Nếu cổ phiếu giảm, áp lực chung theo hướng “rủi ro giảm” (risk-off) cũng có thể kéo giá hàng hóa đi xuống.

Điểm khác biệt then chốt so với đáy của thị trường hàng hóa so với chứng khoán vào năm 2000 là hiệu suất đặc biệt của vàng. McGlone cho biết kim loại quý đã vượt xa phần còn lại của ngành với khoảng cách lớn, và các tháng tới sẽ cho thấy liệu khoảng cách đó có bền vững hay không.

FAQ

Theo Bloomberg Intelligence, vàng đã đạt mức giá nào trong quý 1?
Vàng đạt mức đỉnh gần 5.500 USD/ounce trong quý 1, theo nhà phân tích Mike McGlone của Bloomberg Intelligence.

Vì sao McGlone so sánh giá vàng hiện tại với năm 1980?
McGlone ghi nhận rằng lần cuối vàng giao dịch với mức premium tương tự so với Bloomberg Commodity Index rộng hơn là vào năm 1980, sau đó kim loại bước vào một giai đoạn suy giảm kéo dài. Ông tin rằng điều kiện ngày nay làm tăng rủi ro để giá vàng cuối cùng sẽ trở về mức cân bằng so với phần còn lại của thị trường hàng hóa.

McGlone mô tả triển vọng hàng hóa so với cổ phiếu như thế nào?
McGlone mô tả kịch bản là một “tình thế hai bên đều thua” (lose-lose) đối với hàng hóa. Bloomberg Commodity Index vẫn đang ở rất gần mức đáy kỷ lục so với tổng lợi suất của S&P 500, khiến hàng hóa chỉ có đúng một con đường rõ ràng để vượt trội: thị trường chứng khoán giảm mạnh.