Các số liệu mới nhất cho thấy, trên toàn cầu đã có 51 quốc gia và khu vực bắt đầu can thiệp vào tiền điện tử, trong đó có sự phân hóa rất thú vị:
Chống cứng vs chống mềm, thái độ khác biệt lớn
9 quốc gia thực sự cấm hoàn toàn — cấm từ gốc:
- Hoàn toàn cấm sản xuất, sở hữu, giao dịch, sử dụng
- Danh sách: Algeria, Bangladesh, Trung Quốc, Ai Cập, Iraq, Maroc, Nepal, Qatar, Tunisia
42 quốc gia áp dụng cấm ngầm — cấm gián tiếp, ngăn chặn các tổ chức tham gia:
- Cấm ngân hàng và các tổ chức tài chính tiếp xúc với tiền điện tử
- Cấm các sàn giao dịch hoạt động
- Bao gồm: Kazakhstan, Tanzania, Thổ Nhĩ Kỳ, Lebanon, Nigeria, v.v.
Tại sao họ lại cứng rắn như vậy?
Lý do chính thức rất chính trị:
- Bảo vệ ổn định tài chính → sợ chảy vốn ra ngoài
- Bảo vệ chủ quyền tiền tệ → sợ Bitcoin cạnh tranh
- Ngăn dòng vốn chảy tự do → chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố

Gần đây thị trường biến động lớn, nhiều người đã gặp phải sự cố khi giao dịch hợp đồng. Tại sao có người kiếm được tiền, có người lại thua lỗ? Chìa khóa nằm ở một từ: Bị cháy tài khoản (爆仓).
Bị cháy tài khoản là gì?
Nói đơn giản, giao dịch hợp đồng là trò chơi dùng ít tiền để kiếm nhiều tiền. Bạn dùng 10.000 nhân với đòn bẩy 10 lần, tương đương kiểm soát 100.000 tài sản. Nhờ đó lợi nhuận gấp đôi, thua lỗ cũng gấp đôi.
Bị cháy tài khoản nghĩa là: Lỗ của bạn đã ăn hết số tiền ký quỹ, tài khoản bị buộc phải đóng vị thế và về 0. Trường hợp nặng còn phải bù lỗ.
Bốn nguyên nhân chính gây cháy tài khoản
1. Không đủ ký quỹ
Nhiều người mới dùng toàn bộ số tiền trong tài khoản để mở vị thế, không giữ lại phần dự trữ nào. Chỉ cần thị trường biến động nhẹ, duy trì ký quỹ không đủ, lập tức bị cháy tài khoản. Đây là nguyên nhân phổ biến nhất.
2. Các sự kiện đột biến của thị trường (Black Swan)
Dữ liệu phi nông nghiệp công bố, thay đổi chính sách đột ngột, cú sốc kinh tế vĩ mô… Thị trường xuất hiện biến động cực đoan. Các vị thế đòn bẩy trong vòng 3 giây có thể bị xóa sạch.

Thị trường chữ khắc vẫn nóng, nhưng phần lớn người mới tham gia đặt cược vào ORDI thứ hai. Chữ khắc là việc ghi dữ liệu trên Bitcoin thông qua giao thức Ordinals, BRC-20 đang rất hot nhưng rủi ro lớn, thông tin thị trường không đối xứng, hạ tầng kém, trong khi các dự án có nhiều holder lại có khối lượng giao dịch thấp. Tham gia cần thận trọng, đừng trở thành người mua hớ. Đầu tư hợp lý, rủi ro tự chịu.

Bạn có thường xuyên thấy từ "Bị thanh lý" trong thị trường tiền điện tử không? Có người trở nên giàu có trong một đêm, cũng có người mất sạch trong một đêm. Thực ra, 99% các bi kịch Bị thanh lý đều bắt nguồn từ cùng một thứ — Giao dịch đòn bẩy.
Bị thanh lý thực ra chỉ là một câu
Khi Lỗ của bạn đạt đến một tỷ lệ nhất định, sàn giao dịch sẽ trực tiếp đóng vị thế của bạn, tài khoản bị xóa sạch. Không thương lượng, hệ thống tự động thực thi.
Tại sao lại bị thanh lý? Đòn bẩy gây họa
Trong tình huống bình thường, bạn có 100 đô la thì chỉ có thể đầu tư vào các giao dịch trị giá 100 đô la. Nhưng hợp đồng giao dịch thì khác — sàn giao dịch vay tiền của bạn.
Ví dụ, bạn dùng 100 đô la để mở vị thế đòn bẩy 100 lần, tương đương bạn đang vận hành vị thế trị giá 10.000 đô la. Điều này giống như đòn bẩy vật lý, lực càng lớn, lợi nhuận và lỗ đều bị phóng đại.
Công thức cụ thể:
- Giá BTC là 50.000, bạn bỏ 500 USD để mở đòn bẩy 100 lần
- Giá coin tăng 1%, bạn đã kiếm được 500 USD, lợi nhuận gấp đôi
- Giá coin giảm 1%? Xong rồi

加勒比海的多米尼加共和国，最近成了个矛盾体。一边是央行2021年直接喊话"mã hóa không phải là tiền tệ hợp pháp"， cảnh báo các tổ chức tài chính đừng chạm vào;另一 bên là thị trường mã hóa trong nước năm ngoái thu nhập vượt quá 12 triệu USD, tỷ lệ tăng trưởng người dùng 52%. Đợt này thực sự có chút gì đó.
Hiện trạng：Chính phủ thờ ơ vs Dân gian sôi động
多米尼加共和国 1140万人口，是加勒比第二 lớn về kinh tế. Nhưng cấu trúc kinh tế khá mong manh — phụ thuộc nặng vào kiều hối của người Mỹ, tỷ lệ thất nghiệp và chênh lệch giàu nghèo khá lớn. Trong tình hình này, mã hóa lại trở thành "kênh xuất khẩu của cải" cho người dân địa phương.
Trớ trêu thay: Chính phủ không có một khung quản lý mã hóa nào đàng hoàng, dẫn đến vùng pháp lý xám. Nơi không ai quản lý, rủi ro lừa đảo và rửa tiền cũng theo đó mà tăng lên.
Khung thuế rõ ràng, nhưng phần mã hóa còn bỏ trống
多米尼加的税制是属地制，境内收入统一征税：

本文介绍了币圈常见的缩写及术语，如GM、HODL、FOMO等，帮助新手理解社群用语。还解释了竞争币、山寨币、迷因币等概念，提醒新人如何避免风险，做到理性投资，强调了掌握术语的重要性和理解背后逻辑的必要性。

Mỹ đã vượt qua quy mô 35 nghìn tỷ USD trái phiếu chính phủ, trung bình mỗi người gánh nợ 100.000 USD. Trung Quốc, với tư cách là quốc gia nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn thứ hai, sở hữu 771 tỷ USD, gây ra các cuộc thảo luận về hậu quả của việc bán phá giá trái phiếu Mỹ. Mặc dù việc bán phá giá sẽ gây ra biến động tài chính và làm tổn hại uy tín của Mỹ, nhưng hành động này đối với Trung Quốc lại là thiệt hại. Thách thức thực sự nằm ở việc phi đô la hóa, nhiều quốc gia trên thế giới đã bắt đầu quá trình này, thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ và hệ thống thanh toán mới, thách thức vị thế thống trị của đô la Mỹ. Việc nắm giữ trái phiếu Mỹ còn nên được xem như một đòn bẩy trong đàm phán.

Thường xuyên có người hỏi tôi, cuối cùng nên sử dụng chế độ ký quỹ nào. Thành thật mà nói, hai chế độ này có sự khác biệt khá lớn:
Chế độ toàn bộ vị thế là tất cả tiền trong tài khoản của bạn đều có thể dùng làm ký quỹ, giống như một hồ lớn. Lợi ích là rủi ro bị thanh lý thấp, trừ khi có biến động cực đoan thì hầu như không chết. Nhược điểm là khi gặp lỗ lớn, toàn bộ tài khoản sẽ gặp họa. Thường các tổ chức hoặc Cựu chiến binh tiền điện tử dùng để phòng ngừa rủi ro, vì họ có thể kiểm soát rủi ro.
Chế độ từng vị thế thì mỗi vị thế có ký quỹ riêng biệt, cố định. Khi vị thế đó bị lỗ hết, sẽ bị đóng vị thế bắt buộc, nhưng các vị thế khác không bị ảnh hưởng, các khoản tiền khác trong tài khoản của bạn vẫn an toàn. Nghe có vẻ rất an toàn? Thực ra không phải — trong trường hợp biến động mạnh, từng vị thế rất dễ bị thanh lý, nhưng may mắn là thiệt hại bị giới hạn.
Làm sao để chọn?
- Người dùng mới: Từng vị thế, hạn chế rủi ro
- Cựu chiến binh tiền điện tử / tổ chức: Toàn bộ vị thế, linh hoạt đáp ứng nhu cầu phòng ngừa rủi ro
- Trong các đợt biến động mạnh: Ưu tiên từng vị thế, tránh bị cuốn theo một đợt sóng

李笑来 này, cuộc đời của anh ấy, nói thật còn ly kỳ hơn tiểu thuyết.
Ngày xưa dạy TOEFL tại New Oriental, dựa vào phương pháp giảng dạy kiểu chuyện cười và sách giáo trình bán chạy để trở thành giảng viên nổi tiếng, tích góp được khoản tiền đầu tiên. Lúc đó anh bắt đầu suy nghĩ về công nghệ máy tính, có chút tầm nhìn xa trông rộng.
Thực sự bứt phá là từ năm 2011 bước vào thị trường tiền mã hóa — mua 2100 BTC với giá 6 đô la, sau đó khi Bitcoin giảm xuống 1 đô la vẫn tiếp tục mua đáy, tự nhận là cuối cùng nắm giữ "Bitcoin sáu chữ số" (chữ số đầu là 1). Đến năm 2013, BTC vượt qua ngưỡng nghìn đô, anh trực tiếp xuất hiện trên *The Wall Street Journal* được phong là "Triệu phú Bitcoin Trung Quốc", tài sản một thời vượt quá 1 tỷ đô la. Trong thời gian đó còn làm quỹ đầu tư Bitcoin, nền tảng giao dịch币付宝, đầu tư vào các dự án như EOS, những hoạt động này thực sự có chút gì đó.
Cú ngoặt đến — năm 2018, vụ ghi âm bị lộ. 李笑来 trong các bản ghi âm riêng nói nhà đầu tư bán lẻ là "đồ ngốc của Nhận thức chung", lập tức hình tượng sụp đổ, danh tiếng trong giới crypto giảm sút thảm hại.
Sau đó chuyển hướng sang...

Nhiều người một khi thấy giá coin tăng vọt thì bắt đầu sợ bỏ lỡ (FOMO), kết quả là bị mắc kẹt ở đỉnh. Thực ra trong đó có một hình dạng kinh điển gọi là "đầu M", học cách nhận diện nó có thể giúp bạn giảm thiểu thiệt hại đáng kể.
什么是M头？
Đơn giản là sau khi giá coin liên tục tăng, tại vùng đỉnh cao tạo thành hai đỉnh gần nhau, trông giống chữ cái M. Đỉnh đầu tiên gọi là đỉnh trái, đỉnh thứ hai gọi là đỉnh phải, hai điểm cao này tạo thành một đường hỗ trợ, gọi là Đường hỗ trợ. Khi giá coin lần thứ hai tăng cao rồi quay đầu giảm xuống, phá vỡ Đường hỗ trợ, thì đầu M chính thức hình thành.
M头有什么信号？
Khối lượng là yếu tố then chốt: đỉnh trái có khối lượng lớn nhất (nhà đầu tư bán lẻ đuổi theo giá với khối lượng lớn), đỉnh phải khối lượng rõ ràng giảm sút, cho thấy đà tăng sau đó yếu dần, dòng tiền đang rút lui. Đây là tín hiệu nguy hiểm nhất — động lực tăng đã cạn kiệt.
高点细节：理论上两个顶点应该差不多高，但实际中左峰常常比右峰高2-3%，这叫"右肩不抬"，

Có người nói rằng BTC có thể đạt 1 triệu đô la Mỹ, nghe có vẻ như đang khoe khoang. Nhưng suy nghĩ kỹ lại, chuyện này thật sự có khả năng.
Tại sao không thể hoàn toàn phủ nhận
Logic cứng đầu đầu tiên: BTC về bản chất là một loại "giá trị lưu trữ cứng". Nó không phải là tiền (thiết kế giảm phát đã quyết định điều đó), mà là một tài sản tài chính còn tinh khiết hơn vàng.
So sánh một chút:
- Vàng: vốn hóa thị trường 18 nghìn tỷ đô la
- BTC: vốn hóa thị trường 1,8 nghìn tỷ đô la
Chỉ cần BTC tiêu thụ một nửa vốn hóa vàng, giá có thể tăng gấp vài lần. Xem xét đến việc tiền pháp định tiếp tục mất giá trong tương lai, vốn hóa vàng còn tăng lên, thì việc BTC đạt 100 nghìn đô la Mỹ về lý thuyết là hoàn toàn khả thi.
Logic cứng đầu thứ hai: Tỷ lệ dự trữ luồng (Stock to Flow).
Nói đơn giản là: tồn kho / sản lượng.
- BTC mỗi 4 năm giảm một nửa sản lượng
- Nhưng tồn kho trên thị trường liên tục tích lũy
- Kết quả? SF mỗi 4 năm sẽ tăng gấp đôi
Điều này có nghĩa là