比特幣哈希率降低可能暗示價格反彈的潛力：VanEck

比特幣的網路活動閃爍着一個信號，這個信號通常出現在市場低點附近。 總結

• 比特幣算力下降了4%，是自2024年4月以來最陡峭的下跌。
• 企業財庫購買了42,000 BTC，因爲交易所交易產品的持有量減少。
• 過去的算力下降導致比特幣價格在180天內平均漲72%。

最新數據顯示，礦工、交易者和短期持有者面臨壓力，盡管長期信念依然堅定。

比特幣的網路算力在過去30天下降了大約4%，這是自2024年4月以來的最大跌幅，根據VanEck的最新報告。此次回調是在價格表現不佳的一個月之後，比特幣(BTC)下跌了9%，而波動性飆升至45%以上，是今年4月以來的最高水平。

隨着哈希率下滑，礦工壓力加劇

挖礦經濟迅速收緊。2022年時代的S19 XP礦工的盈虧平衡電價從2024年12月的$0.12降至本月的約$0.077。手續費也較弱，日收入月環比下降14%，而新地址增長下降了1%。

VanEck指出，算力下降通常出現在礦工被迫離線或縮減規模時。從歷史上看，這些時期往往標志着疲軟，而不是更深層拋售的開始。

VanEck的長期數據表明，比特幣在算力疲軟後通常表現更好。自2014年以來，當90天算力增長轉爲負值時，180天的前向收益率有77%的時間是正的，平均收益爲72%。在這些時期之外，平均收益更接近48%。

當前的放緩也與外部因素有關。在中國的新疆地區，約1.3 GW的挖礦產能 reportedly 在政策審查中關閉，這可能會減少全球哈希算力的10%。大約40萬臺機器可能已下線。

隨着槓杆效應減弱，企業買家開始介入

雖然現貨比特幣ETP持有量環比下降了120個基點，降至130.8萬個BTC，但企業國庫卻出現了相反的趨勢。在11月中旬到12月中旬之間，數字資產國庫增加了42,000個BTC，使總持有量提升至109萬個BTC。這是自7月以來最大的積累。

大量購買來自Strategy，該公司增加了29,400 BTC，因爲其市場NAV保持在1以上。其他公司現在正在轉向優先股以資助未來的購買，而不是普通股票發行。

鏈上數據還顯示出持有者之間的明顯分歧。持有1–5年的幣的餘額出現大幅下降，其中2–3年組的餘額下降了12.5%。相反，持有超過五年的幣幾乎沒有變化，餘額基本保持平穩或略有增加。

目前，VanEck觀察到一個熟悉的模式。短期壓力正在淘汰弱勢持有者，礦工承受着壓力，而長期持有者沒有出售。在過去的週期中，這種組合往往爲接下來的幾個月穩定的價格走勢鋪平了道路。