香港保險公司在直接投資比特幣和加密貨幣時面臨100%的資本損失

香港的保險監管機構起草了首個亞洲框架，允許保險公司在100%的風險收費下持有加密貨幣，同時穩定幣遵循法幣基礎的資本規則。 總結

• 草案規則允許香港保險公司以100%的資本要求投資加密貨幣，這迫使它們針對波動資產保留全部風險敞口。
• 穩定幣將獲得單獨的待遇，風險費用與基礎法幣以及香港即將於2025年推出的穩定幣許可制度相關。
• 移動對比新加坡、南韓和日本，將香港定位爲亞洲首個對保險公司加密貨幣配置和ETF相關曝光進行法典化的地區。

根據12月4日發布的監管文件，香港保險監管局已發布草案法規，允許保險公司以100%的風險資本費用投資於加密貨幣，建立了亞洲首個此類明確框架。

香港針對加密貨幣制定新規則

提議的規則將要求保險公司持有相當於其加密貨幣持有量的資本，以反映監管部門對數字資產相關波動性和市場風險的關注。根據演示文稿，穩定幣將受到單獨處理，香港監管的穩定幣的風險費用將與其基礎法幣掛鉤。

香港保險市場在2024年產生了大約HK$635 億($82 億)的總保費，轄區內有158家持牌保險公司在運營。根據行業分析師的說法，即使這些保險公司對加密貨幣的分配有限，也可能爲數字資產市場引入大量的機構流動性。

彭博社報道了該監管提案，該提案還涉及基礎設施投資。該框架向在香港和中國大陸投資基礎設施項目的保險公司提供資本激勵，特別是靠近邊境的北部大都會開發項目。

香港金融管理局預計將在2025年初發行初始穩定幣許可證。該許可制度於2024年8月啓動，是該地區更廣泛數字資產戰略的一部分，旨在爲機構加密貨幣參與建立監管明確性。

最新消息：🇭🇰 香港的保險監管機構提議新規則，將對保險公司直接持有的加密資產施加100%的風險收費，並將於2月至4月開展公衆諮詢， 據彭博社報道。 pic.twitter.com/vuc0xgY5nC — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) 2025 年 12 月 22 日

保險管理局表示，這些變化將有利於保險行業和整體經濟。計劃在二月至四月之間進行公衆諮詢期，然後再提交立法。

香港的做法與其他亞洲金融中心不同。新加坡禁止使用信用卡購買加密貨幣，並要求零售用戶進行風險意識測試。盡管韓國逐步放寬2017年對機構加密參與的禁令，但仍限制保險公司直接持有加密貨幣。日本的保險法規目前並不將加密貨幣歸類爲投資資產，盡管在2026年潛在的重新分類可能會使機構產品得以實現。

香港在2024年早些時候批準了比特幣和以太坊現貨交易所交易基金。證券及期貨事務監察委員會在11月發布了通知，旨在通過允許平台訪問全球訂單簿來增加持牌交易所的流動性。

行業參與者預計，擁有大量資本儲備的大型保險公司將率先採用這一框架，而較小的保險公司可能會推遲參與，直到托管和會計實踐標準化。市場觀察者表示，資產托管和網路安全等操作考慮因素仍然是重要因素。

監管機構在2024年初開始審查其基於風險的資本制度。一些保險公司已遊說擴大允許的資產類別，超出當前選項。市場參與者正在關注諮詢過程，以便對風險費用進行潛在修改。