Natixis 分析師 Christopher Hodge 和 Selin Aker 預測，美聯儲將在 7 月會議以及至 2026 年期間維持利率不變，並指出近期香港經濟數據呈現鴿派趨勢。分析師表示，6 月就業人數（June payrolls）增加 57k，低於前三個月平均 164k；6 月整體消費者物價指數（headline CPI）下跌 0.4%，而核心 CPI 維持不變。美聯儲主席 Warsh 在上週向國會作證時表示，央行不會容忍「長期偏高的通膨」，並將 AI 建置視為可能是一次性的價格壓力。這份預測出爐之際，美聯儲官員自 6 月會議以來看法不一；Waller、Logan、Hammack 和 Kashkari 對通膨表達疑慮，而 Williams 則稱政策「已定位在良好位置（well-positioned）」。
6 月就業報告顯示就業人數增加 57k
根據 Hodge 和 Aker 的 FOMC（聯邦公開市場委員會）前瞻報告，自 6 月會議以來的《就業情勢報告》（Employment Situation Report）顯示，6 月就業人數增加 57k；且這是在前 3 個月平均增加 164k 之後出現的。分析師指出勞動力組成出現顯著轉變，他們認為 6 月勞動力參與率下滑是由 25-54 歲的黃金年齡層（prime-age workers）所驅動，而非較年長的美國人。「在 6 月的就業報告中，下降是由黃金年齡層（25-54 歲）帶動；若這種情況持續，會是一個更令人擔憂的發展，因為它將反映出該國最大勞動群體在求職努力上出現挫折感的氛圍，」作者寫道。
6 月通膨數據出現負值 -0.4% 的整體 CPI
6 月整體 CPI 按月下跌 -0.4%。Natixis 將此歸因於在美國與伊朗的停火協議（ceasefire agreement）之後，能源價格驟然下滑。根據報告，核心 CPI 則在當月持平。Hodge 和 Aker 寫道：「從流向美聯儲偏好衡量通膨指標的 CPI 與 PPI 組成項目（亦即 PCE（個人消費支出）平減指數，PCE deflator）來看，6 月的讀數將會低於美聯儲 2% 的目標。」
美聯儲官員對政策立場表達看法不一
自 6 月會議以來，美聯儲的溝通內容整體偏鷹派但仍屬混雜；Waller、Logan、Hammack 和 Kashkari 對通膨表示關切。根據 Natixis 的前瞻報告，Williams 是唯一值得注意的鴿派人士，他表示：「他相信，目前的政策立場（stance）『已定位在良好位置（well-positioned）』，而且『有令人鼓舞的理由期待通膨已見頂，並且會在未來幾個季度下來』。」
Natixis 預估，達拉斯聯邦準備銀行（Dallas Fed）總裁 Lorie Logan 將會在維持利率不變（hold）的投票中表態反對；此舉可能會伴隨克里夫蘭聯邦準備銀行（Cleveland Fed）總裁 Beth Hammack 與明尼阿波利斯聯邦準備銀行（Minneapolis Fed）總裁 Neel Kashkari 也一同反對。分析師寫道，由於 6 月通膨數據，Waller 與 Cook 兩位理事似乎願意維持不變。
Natixis 預測政策延長停頓至 2026 年
Natixis 預期，美聯儲將在 7 月會議及至 2026 年期間維持其政策利率不變。Hodge 和 Aker 表示：「我們對通膨走勢抱持審慎樂觀，因為近年主要推升因素（亦即高熱度的薪資成長與房價通膨）看起來會在未來幾個季度降溫。」分析師指出，與伊朗失敗的 MOU（諒解備忘錄）所牽涉的關稅以及能源價格，屬於其展望中的重大風險。作者寫道：「換個角度，如果我們對於國內產生的價格壓力降低的判斷正確，美聯儲可能在短期內避免升息。」預期這項說法與 6 月會議上提出的版本內容幾乎不會有太大差異。
常見問題
Natixis 分析師在 7 月會議預測美聯儲利率會怎樣？
Natixis 分析師 Christopher Hodge 和 Selin Aker 預測，美聯儲將在 7 月會議以及至 2026 年期間維持利率不變，理由是就業與通膨數據呈現鴿派趨勢。
Natixis 引用的 6 月就業人數與通膨數據是什麼？
6 月就業人數增加 57k，低於前三個月的平均 164k。6 月整體 CPI 下跌 0.4%，而核心 CPI 在當月維持不變。
Natixis 預期哪些美聯儲官員會對維持利率不變的決議表示反對？
Natixis 懷疑，達拉斯聯邦準備銀行總裁 Lorie Logan 將會在維持不變的投票中表態反對；可能會伴隨克里夫蘭聯邦準備銀行總裁 Beth Hammack 與明尼阿波利斯聯邦準備銀行總裁 Neel Kashkari。
