美國聯邦地方法官 Katherine Menendez 發出一份 44 頁的裁定，暫時禁止明尼蘇達州執行明尼蘇達州法規第 609.7615 條，針對已向 CFTC 登記、且被指定為合約市場（designated contract markets）的實體，阻止該條文在 8 月 1 日生效。這項禁令是在原告 Kalshi 與 Polymarket US 設定的 7 月 28 日期限前一天送達；他們主張，《商品交易法》（Commodity Exchange Act）賦予 CFTC 對於在聯邦指定的合約市場交易、符合資格的掉期（swaps）之合格監管的專屬管轄權。明尼蘇達州成為首個透過 SF 3432 直接將預測市場刑事化的州；該法案由州長 Tim Walz 於 5 月 26 日簽署，而不是改用既有的賭博法規途徑來處理這些市場。
法官區分聯邦掉期與不符合資格的合約
Menendez 指出，與美國聯邦參議院選舉、世界杯（World Cup）冠軍、以及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）交通重新開放相關的合約，都是可能符合聯邦對掉期的定義的例子；重點在於事件合約（event contract）是否與潛在的金融、經濟或商業後果相關。法官駁回「列在聯邦註冊交易所的每一份合約都必然受到相同保護」的想法。Kalshi 上一個市場在該市場中猜測《Love Island USA》第八季由哪對情侶獲勝，另外還有涵蓋在世界杯轉播期間播報員所說的字句的合約，看起來缺乏達到作為掉期所需的金融、經濟或商業後果。Menendez 也同樣質疑：一份合約若是針對某支球隊在比賽中取得 20 分領先，是否會符合聯邦的掉期定義。
法院發布廣泛禁令，同時保留較狹窄的掉期測試
CFTC 在 7 月 2 日的聽證會上確認，其爭議屬於「表面挑戰」（facial），也就是要求原告必須證明在任何情況下法律都不可能成立。Menendez 在一則註腳中寫道，該法規「可能並非在所有應用情境中都會被排除（preempted）」，但認定該州法律在「許多方面很可能會被排除」，並得出結論：在爭議進一步發展期間先暫時禁止執行，有助於維持現狀。法官表示，雙方都把這場爭議當成全有或全無的問題，儘管這些平台提供了許多很可能落在 CFTC 管轄範圍內的合約，也有許多可能不在其範圍內。若要在 8 月 1 日前逐一針對每份合約發出禁令將很難執行；而若完全拒絕救濟，則會讓這些平台面臨潛在的重罪（felony）起訴。法院因此在案件審理期間，先整體禁止該法規在針對已向 CFTC 登記的指定合約市場方面的執行，同時提醒，任何永久禁令可能「會窄得多」，因為原告並未證明他們所列出的每一份事件合約都符合掉期資格。
Kalshi 指出明尼蘇達州使用者達 90,000；州方誓言防禦
Kalshi 告訴法院，截至 5 月 26 日，它已擁有超過 9 萬名經驗證的明尼蘇達州使用者，且有數百萬美元的未結頭寸（unsettled positions）。Menendez 認定，若沒有禁令，Kalshi 與 Polymarket US 將面臨在退出明尼蘇達州與取消交易、或在重罪指控威脅下繼續運作之間作出選擇。由於主權豁免會阻止這些平台向州政府追討損害賠償，法院將這些損失視為不可彌補（irreparable），而不只是單純的財務損失。明尼蘇達州總檢察長 Keith Ellison 表示，該州會禮貌性地不同意該裁定，並將繼續捍衛該法律，同時形容這些平台是掠奪型賭博作業。
美國聯邦法院在預測市場管轄權上得出不一致結果
第三巡迴上訴法院（Third Circuit）在 4 月於新澤西州保護了 Kalshi；而華盛頓州法院則在 7 月於駁回相同的排除主張（preemption defense）後，准許該州對 Kalshi 發出禁令。馬薩諸塞州（Massachusetts）、密西根州（Michigan）與內華達州（Nevada）也已取得限制 Kalshi 活動的裁定；此外，已有超過 40 個州對 CFTC 的立場提出反擊，指出體育賽事事件合約落在專屬的聯邦監管之下是有疑義。Walz 於 5 月 18 日透過 SF 4760 簽署較早的預測市場禁令；CFTC 隨後在隔天提告，Kalshi 也在 5 月 28 日提出訴訟。其後 SF 3432 廢除了這些條款，並以目前已編入明尼蘇達州法規第 609.7615 條的文字取代。明尼蘇達州 SF 3432 規定：製造或經營受涵蓋的預測市場、促成其運作、提供特定資料或支付服務，或宣傳推動違禁交易的產品，均屬重罪。
常見問題（FAQ）
法官 Menendez 在明尼蘇達州的預測市場禁令上作出了什麼裁定？
美國聯邦地方法官 Katherine Menendez 發出一份 44 頁的裁定，禁止明尼蘇達州執行明尼蘇達州法規第 609.7615 條，針對已向 CFTC 登記為指定合約市場的實體。這項禁令是在 7 月 28 日期限前一天送達，並阻止該條文在 8 月 1 日生效。
法官認為哪些合約可能符合聯邦掉期資格？
Menendez 指出，與美國聯邦參議院選舉、世界杯（World Cup）冠軍、以及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）交通重新開放相關的合約，都是可能符合聯邦對掉期的定義的例子。法官認為這些合約與潛在的金融、經濟或商業後果相關。
Kalshi 有多少名明尼蘇達州使用者？
Kalshi 告訴法院，截至 5 月 26 日，它已擁有超過 9 萬名經驗證的明尼蘇達州使用者，且有數百萬美元的未結頭寸（unsettled positions）。該平台主張，若沒有禁令，它將面臨在退出明尼蘇達州或在重罪指控威脅下運作之間作出選擇。
