通過霍爾木茲海峽油輪的戰爭風險保險保費截至 7 月 22 日飆升近 1,900%，這是 Devere Group 的分析結果。Devere Group 是一家全球性的金融諮詢與資產管理公司。這項上漲源於美國中央司令部連續第 11 個夜晚對伊朗發動的打擊行動，推動布蘭特原油價格突破每桶 94 美元。根據 Devere Group 援引的 Lloyd's Market Association 數據，大型散裝原油運輸船的承保成本，從衝突前約為船體價值的 0.25% 上升到約 5%。以一艘價值 1 億美元的油輪而言，單次航行的保險費用從約 25 萬美元升至約 500 萬美元。隨著美軍持續進行軍事行動、而圍繞這條具戰略意義的水道緊張情勢維持高位，升級也正在加劇霍爾木茲海峽的交通中斷。
保險成本從船體價值的 0.25% 攀升至 5%
7 月 22 日油價跳升，布蘭特原油上漲近 4%，西德州中質原油（WTI）上漲約 3.8%。隨著交易員評估經霍爾木茲海峽航運可能遭遇長期中斷的風險，市場保持高度波動。Devere Group 執行長 Nigel Green 表示：「當那個保費上漲接近 1,900%，就代表離實際風險最近的人認為危險是真實且正在發生的，而不是在希望中被定價。」
Green 也指出原油價格與保險成本之間的落差，強調：「油價上漲 4%。透過霍爾木茲的保險上漲接近 1,900%。」油價反映的是對未來供應的預期，而戰爭風險保費反映的是在衝突地帶營運的即時成本。原油價格與保險成本差距擴大，顯示承保方正在以多麼劇烈的幅度為對船隻的威脅定價。
霍爾木茲海峽每天處理 2,090 萬桶
美國能源資訊署（EIA）對全球主要油類海運瓶頸的分析估計，2025 年上半年約有 2,090 萬桶／日原油通過霍爾木茲海峽運輸——約占全球石油消費的 20%，以及所有海運油品貿易的四分之一。儘管沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國與伊朗的管線替代方案有限，但這些路線僅能繞開原本通常通過海峽的少部分數量。
國際能源署（IEA）表示，霍爾木茲海峽的油品運送中約 80% 的目的地在亞洲，使得包括中國、印度、日本與南韓在內的國家，特別容易受到任何長期中斷的影響。該機構也指出，可用的管線替代方案僅能改道這些出口中的有限份額。油價曾多次因與水道相關的進展而大幅波動。布蘭特原油此前曾回落，原因是交易員在回應一項與重新開放霍爾木茲海峽相關的美伊協議；這凸顯市場預期可能多快發生轉變。
更高的運輸成本可能壓力燃油價格與通膨
更高的保險保費最終會成為運輸原油成本的一部分，推高可能透過煉油商、燃油分銷商、航空公司、製造商，乃至消費者所傳導的運費支出。航運營運商也面臨數百萬美元等級的油輪通行費，為該地區航程增加了另一層成本。
若漲幅持續，可能會降低願意使用該航線的油輪數量，即便沒有正式關閉，仍會收緊航運運能。隨後，更高的運輸成本可能對燃油價格、通膨、政府公債殖利率與權益市場帶來新的壓力。
常見問題
是什麼導致霍爾木茲海峽油輪保險保費暴增 1,900%？
7 月 22 日，美國中央司令部連續第 11 個夜晚對伊朗發動打擊後，通過霍爾木茲海峽油輪的戰爭風險保險保費幾乎暴增 1,900%。根據 Devere Group 援引的 Lloyd's Market Association 數據，在衝突前，承保一艘大型油品運輸船的成本大約是其船體價值的 0.25%；而在衝突後，升至約 5%。
每天大約有多少原油通過霍爾木茲海峽？
美國能源資訊署估計，2025 年上半年約有 2,090 萬桶／日原油通過霍爾木茲海峽運輸——約占全球石油消費的 20%，以及所有海運油品貿易的四分之一。國際能源署表示，霍爾木茲海峽的油品運送中約 80% 的目的地在亞洲。
不斷上升的保險成本如何影響燃油價格？
更高的保險保費會成為運輸原油成本的一部分，增加可能傳導至煉油商、燃油分銷商、航空公司、製造商與消費者的運費支出。若漲勢持續，可能會減少願意使用該航線的油輪數量，收緊航運運能，並對燃油價格與通膨帶來新的壓力。
