Gate 深度報導與加密市場分析

三星電子和SK海力士股價於5月3日分別暴跌9.06%和14.57%，在Meta宣布其雲端基礎設施服務「Meta Compute」後，合計市值蒸發432萬億韓元。這波重挫源自投資人擔憂半導體可能供過於求，因為Meta計畫將其AI資料中心的多餘運算資源出售給外部客戶。然而，證券分析師認為市場反應過度，指出記憶體半導體供應仍落後於需求，且兩家公司獲利預測依然強勁，第二季合計營收預估為256萬億韓元。 三星電子和SK海力士創下2008年以來最大單日跌幅 根據韓國交易所，三星電子下跌9.06%，跌破30萬韓元關卡，而SK海力士下跌14.57%，來到210萬韓元區間。SK海力士的跌幅創下自2008年11月20日（約17年7個月前）全球金融危機以來的最大單日跌幅。與近期高點相比，三星電子和SK海力士股價分別下跌23%和26%。 其他亞洲半導體股也出現重挫。日本的鎧俠控股下跌13.47%，東京電子下跌7.44%。在香港交易所上市的中國半導體公司，包括中芯國際（-10.07%）和華虹半導體（-13.52%），同樣錄得顯著跌幅。 Meta宣布Meta Compute雲端服務 5月1日，Facebook和I

韓國股市散戶於 7 月 2 日在追蹤三星電子和 SK 海力士的個股槓桿 ETF 淨買入 1.1327 兆韓元，當日 KOSPI 指數下跌 7.89%。這項買盤反映散戶將市場下跌視為半導體股買入機會的逆勢交易模式。《韓國經濟新聞》分析 6 月 2 日至 7 月 2 日期間 14 檔個股槓桿 ETF 的數據顯示，散戶資金在 KOSPI 收跌的所有 10 個交易日全部流入這些產品，且指數跌幅越大，流入金額越大。 7 月 2 日散戶淨買入 1.1327 兆韓元槓桿 ETF 7 月 2 日 KOSPI 指數下跌 7.89%，散戶在韓國交易所掛牌的 14 檔個股槓桿 ETF 淨買入 1.1327 兆韓元。此為分析期間內最大單日流入量。這 14 檔 ETF 以 2 倍每日槓桿追蹤三星電子和 SK 海力士。《韓國經濟新聞》分析 6 月 2 日至 7 月 2 日的交易數據共涵蓋 22 個交易日，其中 KOSPI 有 10 日收跌。散戶資金在全部 10 個下跌日無一例外地流入槓桿產品。 SK 海力士槓桿產品佔 7 月 2 日流入量 75% 7 月 2 日淨買入的 1.1327 兆韓元中，以 SK 海力士為

首爾破產法院於7月3日終止了Homeplus的公司重整程序，理由是該公司未能取得執行重整計畫所需的最低2000億韓元債務人持有資產（DIP）融資。法院的裁決是在MBK Partners與Meritz Financial Group就DIP融資責任陷入兩個月僵局之後做出的，Meritz以MBK Partners和金秉柱（Kim Byung-joo）會長提供擔保作為提供1000億韓元資金的前提，但該擔保雖已提交卻未在7月3日前完成執行。儘管Homeplus已於4月成功出售其Express部門，使DIP融資成為重整計畫批准的唯一未解決障礙，但法院仍做出終止決定。法院給予14天的即時上訴期，將7月20日定為Homeplus取得DIP融資或完成其剩餘業務單位併購交易以避免進入破產程序的最後期限。 首爾破產法院終止Homeplus重整程序 首爾破產法院於7月3日宣布終止Homeplus的重整程序，理由是「執行重整計畫至少需要約2000億韓元的DIP融資，但至今未能取得」。法院表示「重整計畫缺乏可行性，因此決定終止重整程序。」業界觀察人士形容這項裁決是「出人意料的判決」，Homeplus、MBK P

韓華資產管理的「PLUS Global HBM Semiconductor」ETF 在 2026 年上半年錄得 235.5% 的報酬率，繼 2025 年達成 168% 後，連續第二個期間維持海外股票 ETF 績效冠軍。根據基金數據供應商 FnGuide 統計，在此期間，半導體主題 ETF 壟斷了海外股票 ETF 市場（不含槓桿及反向產品）前五名全部席次。此主導地位源自這些基金集中持有全球高頻寬記憶體（HBM）製造商及解決關鍵 AI 基礎設施瓶頸的半導體價值鏈公司。相較於 2025 年，市場結構出現顯著轉變，當時包括金礦、核能與國防在內的多元化主題，與 HBM 基金共同佔據前列排名。 韓華 HBM ETF 上半年報酬率 235.5% 韓華資產管理的「PLUS Global HBM Semiconductor」ETF 自年初起達成 235.5% 的報酬率，穩居上半年海外股票 ETF 績效第一名。該基金於 2022 年 9 月掛牌，資產管理規模（AUM）突破 2 萬億韓元，今年內流入資金達 1.5 萬億韓元。 該 ETF 維持集中投資組合結構，將 84% 的資產配置於四家全球記憶體巨頭：美光

根據韓國交易所的數據，從上個月26日到今日，外國投資者在KOSDAQ市場淨買入2029億韓元的IO Technics股票，使該公司在外國淨買入目標中排名第五。這家雷射設備製造商的股價在此期間下跌約19%，今日收於392,500韓元，投資者利用價格回調作為低價買入機會。買入活動發生在市場預期IO Technics將受惠於高頻寬記憶體（HBM）和下一代NAND快閃製程需求的背景下，同時外國投資者在韓國整體股市持續淨賣出，但對半導體材料、零件和設備公司表現出選擇性買入。 IO Technics 公布第一季業績優於市場共識 IO Technics 生產用於半導體和顯示器製造的雷射設備，核心產品包括半導體雷射標記機、雷射退火設備和 PCB 雷射鑽孔機。該公司的主要客戶包括三星電子、三星顯示器、三星電機和 LG Display。該公司第一季營收達到 1151 億韓元，營業利潤達到 297 億韓元，分別超出市場共識 17.7% 和 21.2%。根據 Epic AI 的數據，第二季營收預估為 1100 億韓元，營業利潤為 305 億韓元，分別年增 17.8% 和 18.4%。 AI 半導體擴張帶動雷射

Sumsub 加入 idOS 聯盟，並透過策略性貢獻成為 idOS 協會治理委員會成員，推動 Web3 可重複使用的身份基礎設施。此舉解決了一個持續存在的合規問題：使用者目前必須在不同錢包、交易所、法幣入金管道及受監管的 Web3 應用程式中分別完成 KYC 驗證。這不僅為使用者帶來不便，也增加了企業的成本，而反覆的身份驗證仍是主流採用加密貨幣的障礙。 Sumsub 在多條區塊鏈上整合證明協議 Sumsub 已在 Solana（透過 Solana Attestation Service）、Linea（透過 Verax 證明協議）以及 Chainlink 的 ACE 跨鏈身份框架中推出證明整合。Sumsub 首席成長官 Ilya Brovin 表示：「過去一年我們證明了，無論是鏈下還是鏈上，經過驗證的身份都可以隨著使用者移動，而不必在每個關卡重新收集。」加入 idOS 聯盟進一步強化了這項策略，因為 idOS 是與提供商無關的基礎設施，旨在與多個驗證提供商協作，而非將身份綁定在單一合規供應商上。 idOS 提供與提供商無關的身份基礎設施 idOS 是一個身份基礎設施層，旨在與不同的驗證提

美國財政部本週制裁了134個與ISIS-K相關的加密貨幣錢包地址，ISIS-K是伊斯蘭國在阿富汗、巴基斯坦和中亞活動的附屬組織。外國資產管制辦公室（OFAC）將這些錢包添加到現有制裁名單中，其中131個在波場（Tron）區塊鏈上運作，三個在門羅幣（Monero）上。此行動針對ISIS-K的加密貨幣籌資活動，該組織歷來透過其媒體分支al-Azaim Media Foundation在網站和訊息平台上募集捐款。 受制裁的波場錢包自2023年以來處理了超過140萬美元 根據區塊鏈分析公司Chainalysis，受制裁的波場地址自2023年以來收到了超過140萬美元，並在此期間發送了超過88萬美元。穩定幣發行商Tether凍結了所有131個受制裁波場錢包的關聯餘額。Chainalysis表示，幾個新制裁的錢包向敘利亞的交易所發送了加密貨幣。 ISIS-K媒體分支透過數位渠道募集加密貨幣捐款 ISIS-K的媒體分支al-Azaim Media Foundation透過網站和訊息平台募集加密貨幣捐款。財政部的行動針對與這些籌資活動相關的錢包地址。 波場區塊鏈先前與3.44億美元被凍結的非法USDT

俄羅斯央行行長埃爾維拉·納比烏林娜（Elvira Nabiullina）本週宣布，俄羅斯已準備好在 9 月 1 日的截止日期前「廣泛使用」數位盧布，她在央行金融會議上表示，主要銀行和零售商已準備好接受國家中央銀行數位貨幣（CBDC）。這項準備就緒的聲明是在國家杜馬去年 7 月通過一項法律之後發布的，該法律要求主要俄羅斯銀行必須在 2026 年 9 月 1 日前能夠接受數位盧布。數位盧布的推出是在俄羅斯總統弗拉基米爾·普丁簽署法案授予 CBDC 法定貨幣地位近三年後實現的，納比烏林娜強調，經過廣泛的準備工作，「技術上一切都已準備就緒」。 俄羅斯央行確認數位盧布推出的技術準備就緒 「一切都已準備好廣泛使用數位盧布，」納比烏林娜在簡報會上表示，據國有媒體報導。她特別指出，「系統重要性銀行和大型零售商需要加入接受它」，並補充說「技術上一切都已準備就緒；我們為這個階段做了大量的準備工作。」行長的聲明表明，CBDC 推出所需的基礎設施已在法定截止日期之前完成。 國家杜馬法律規定 2026 年 9 月 1 日起接受數位盧布 去年 7 月，國家杜馬通過一項法律，要求主要銀行在 2026 年 9 月 1

OpenAI 提議讓美國政府取得公司 5% 的股權，根據《金融時報》引述兩位知情人士報導，這部分股權基於 OpenAI 在 2026 年 3 月一輪融資中 8520 億美元的估值，價值約 426 億美元。OpenAI 執行長 Sam Altman 直接向總統川普、商務部長 Howard Lutnick 及財政部長 Scott Bessent 提出這項構想，將其定位為讓人工智慧的經濟效益民主化，並確保美國人民共享產業成長的方式。這項討論的背景是過去一個月來，政府在前沿 AI 發布上的干預不斷升溫，包括限制 OpenAI 的 GPT-5.6 模型推出，以及對 Anthropic 先進系統實施臨時出口管制。 Altman 向川普政府推銷主權財富模式 根據《金融時報》，Sam Altman 直接向總統川普、商務部長 Howard Lutnick 及財政部長 Scott Bessent 提出這項 5% 股權提案。此提案的結構類似於阿拉斯加永久基金（Alaska Permanent Fund）——一個成立於 1976 年的國家基金，用於投資超額石油收入並向州居民支付年度紅利。《金融時報》將這些討論

OpenAI 提議讓美國政府取得該公司 5% 的股權，根據《金融時報》引述兩位知情人士報導，這部分股權基於 OpenAI 在 2026 年 3 月融資輪中 8520 億美元的估值，價值約 426 億美元。執行長 Sam Altman 直接向川普總統、商務部長 Howard Lutnick 以及財政部長 Scott Bessent 提出這項構想，將其定位為讓 AI 的經濟成長紅利民主化，並確保美國人民能共享該產業的發展。此提案發布之際，正值政府對前沿 AI 發布的干預力度在一個月內持續升溫，包括 OpenAI 的 GPT-5.6 被限制推出，以及 Anthropic 的頂尖模型遭到臨時出口管制。 OpenAI 提議以主權財富基金模式取得政府持股 提議的架構將比照類似阿拉斯加永久基金（Alaska Permanent Fund）的主權財富工具；該基金於 1976 年成立，用於投資超額石油收入，並向州居民發放年度紅利。《金融時報》指出，相關討論仍處於概念性與初期階段，且任何安排可能需要國會批准。若此交易成真，將是華府首次持有私人 AI 公司的股權。 Altman 尋求 Anthropic、G

KOSPI 於 7 月 3 日回升至 8000 點以上，收於 8088.34，較前一個交易日大幅反彈 440.25 點（5.76%）。漲勢由半導體股三星電子和 SK 海力士的逢低買盤推動，兩者合計貢獻指數漲幅 348.53 點。此回升發生在指數開盤後 59 分鐘內跌至盤中低點 7378.10 之後，反映前夜美國科技股下跌的殘餘擔憂，當時費城半導體指數下跌 5.44%。 機構在盤中波動中淨買入 4.87 兆韓元 機構透過韓國交易所（Korea Exchange）和 NextTrade 合計淨買入 4.87 兆韓元股票，而個人淨賣出 2.73 兆韓元，外資淨賣出 2.22 兆韓元。機構買盤由金融投資帳戶（3.44 兆韓元）、投資信託（1.04 兆韓元）、保險（1041 億韓元）和退休基金（562 億韓元）帶動。指數盤中高低差距為 758.18 點，盤中高點達到 8136.28。下午 1:47 觸發買方程式交易熔斷機制。 三星電子和 SK 海力士領漲指數回升 三星電子收於 309,500 韓元，上漲 23,500 韓元（8.22%），而 SK 海力士收於 2,425,000 韓元，上漲 23

巴西中央銀行於週三發布第 580/2026 號決議，將虛擬資產服務提供商（VASP）及 VASP 主導的集團重新歸類為第 3 類機構，此類別先前僅保留給證券經紀商、證券分銷商及外匯經紀商。該決議修正了第 436/2024 號及第 201/2022 號決議，使加密貨幣公司受到與傳統經紀商相同的審慎要求——包括風險管理規則、資本要求及資訊揭露政策——合規義務自 2027 年 1 月 1 日起生效。中央銀行表示，此重新分類反映了 VASP 與經紀商業務模式之間的功能相似性，並遵循「same activity, same risk, same regulation」原則，符合國際建議，推動巴西虛擬資產活動的安全且適當的監管環境。 央行發布第 580/2026 號決議將 VASP 歸類為第 3 類機構 第 580/2026 號決議自 2027 年 1 月 1 日起將 VASP 列入第 3 類分類，對這些機構適用一系列審慎要求。根據央行發布的聲明，第 3 類分類「使這些公司的監管待遇更接近經紀商及證券分銷商所採用的待遇，反映其業務模式之間的功能相似性」。該決議要求 VASP 遵守與證券經紀商相同的

THEA，一個成立於2024年的預測行為AI網路，在策略融資中募集了800萬美元，以擴展其AI基礎設施並建立基於Solana的協調層，用於即時風險市場。本輪融資由Maven11 Capital、Spartan Group、ManifoldTrading、HackVC及Fisher8 Capital領投。THEA表示，這筆資金將用於擴展其營運AI系統，並開發THEA Network——一個鏈上協調層，旨在於Solana上路由推論請求、管理帳務及結算交易，同時將運算保留在鏈下。這家總部位於開曼群島的公司，其預測AI模型基於超過350億個真實世界決策數據點進行訓練，每月處理超過4億次推論查詢，業務橫跨30多個司法管轄區，並服務超過3,000家專注於高波動性風險環境的企業客戶。 THEA 獲得800萬美元，打造Solana協調層 THEA宣布，這輪800萬美元的策略融資將用於支援THEA Network（一個基於Solana的協調層）的開發。根據公司聲明，該網路旨在於Solana上路由推論請求、管理帳務及結算交易，同時將大量運算保留在鏈下。THEA將其核心業務描述為風險市場的預測行為智能，其A

XRP 持有者正面臨該代幣歷史上最嚴重的未實現虧損之一，平均交易回報率已跌至近 12 年來的最低點。根據區塊鏈分析平台 Santiment 的數據，XRP 的 30 天市值與已實現價值比率（MVRV）已降至 -45%，而 365 天 MVRV 則為 -47%，顯示短期和長期持有者平均而言都處於深度虧損狀態。這種極端損失反映了廣泛的投降行為，大多數持有者都承受著未實現虧損，不過最新的鏈上數據顯示，當前的狀況可能為潛在的反彈奠定基礎。 XRP MVRV 比率在所有時間框架內均創下歷史新低 MVRV 指標將資產的當前市值與投資者購買持倉的平均價格進行比較。深度負值通常預示著廣泛的投降，大多數持有者處於未實現虧損狀態。根據 Santiment 的說法，當前的狀況標誌著 XRP 歷史上首次短期和長期 MVRV 比率同時達到如此極端的低點。這反映了前所未有的投資者悲觀情緒和市場疲態，月度 RSI 近期也觸及歷史超賣水準。 從歷史上看，類似的極度恐慌時期往往在重大市場逆轉之前出現。隨著賣壓減輕和弱手離場，即便是溫和的買盤需求也能引發強勁的反彈行情。Santiment 指出，類似的 MVRV 極端值在

Anthropic 正與三星電子進行初步討論，計畫製造客製化人工智慧晶片，據 TechCrunch 與韓國媒體引用《The Information》的報導。這項談判標誌著 Claude 開發商邁向自建晶片堆疊的第一步，因為運算需求已成為 AI 產業中定義成本與容量瓶頸的關鍵因素。討論仍處於初步階段，尚未確定晶片設計、目標工作負載、性能特徵或製造承諾。Anthropic 向 TechCrunch 表示，包含 Google、Amazon 及 Nvidia 晶片在內的多元化硬體堆疊，仍將是其運算策略的核心，但拒絕對潛在的三星交易進一步評論。此舉反映了一項更廣泛的產業趨勢，即領先的 AI 模型公司正從軟體擴展至更深層的基礎設施規劃，以控制運算成本與可用性。 Anthropic 考慮開發客製晶片以因應運算成本 路透社於四月報導，Anthropic 正在考慮設計自己的 AI 晶片，但該計畫處於早期階段，尚未有最終設計或專屬晶片團隊。四月，博通宣布與 Google 達成長期協議，將開發至 2031 年的客製化 AI 晶片世代，同時自 2027 年起提供 Anthropic 約 35 億瓦的 AI 運

微軟於2026年7月3日推出Frontier Company，投資25億美元成立一個全新的營運事業，專注於企業AI轉型。該計畫結合產業專業知識、AI工程能力、變革管理與持續改善服務，以支援組織大規模導入AI驅動系統。微軟表示，企業採用AI越來越依賴建立智慧平台，使專有數據、專業知識、工作流程與決策過程能隨著時間持續改善，同時支援多種AI模型。 微軟部署6,000名AI工程專家 微軟計劃部署約6,000名工程與產業專家，直接與客戶合作設計、導入及最佳化AI系統。該公司表示，此模式超越傳統的前線部署工程，強調可衡量的業務成果與長期的營運轉型。這個新事業單位旨在透過持續的AI工程串聯AI能力，使組織能夠優化AI驅動的業務流程，同時透過持續最佳化提升效能。微軟強調值得信賴的AI平台的重要性，這類平台能夠在企業技術環境中提供治理、安全性、可觀測性與財務監督。 LSEG與其他企業採用Frontier Company模式 微軟舉出幾個早期客戶部署作為該模式實際應用的例子。微軟工程師與倫敦證券交易所集團（LSEG）合作，將AI功能整合至LSEG Workspace，使金融專業人士能更有效率地查詢結構化

HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering、Hanwha Ocean 與 Samsung Heavy Industries 自今年年初至 7 月 3 日股價下跌，HD Korea Shipbuilding 下跌 8.64%，Hanwha Ocean 下跌 6.80%，Samsung Heavy Industries 下跌 2.69%，儘管三大造船廠已達成年度商用船舶訂單目標的 65%，訂單總值 172.5 億美元。股價在 6 月下旬加速下跌，原因是加拿大下一代潛艦專案（CPSP）的不確定性升溫，該專案價值約 60 兆美元，且加拿大預計將選定單一承包商而非將專案拆分給多家廠商，遴選工作預計於 7 月初進行。南韓造船廠自 2021 年產業景氣循環開始以來，業績屢創新高，1 月至 5 月全球商用船舶訂單總額達 1025 億美元，為同期最高水準。 造船廠在股價下跌中達成年度訂單目標 65% HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering 於 7 月 3 日收盤價為 359,000 韓元，較前一個交易日下跌

Moomoo 推出了 Moomoo Engine，這是一個將平台的基本面研究、選擇權分析與技術交易工具整合成一套結構化工作流程的框架，專為活躍投資者設計。此次推出解決了散戶交易中工具分散的問題，投資者需使用不同工具進行研究、估值、選擇權策略、圖表分析、訂單流、警報與執行。Moomoo Engine 將這些功能重新組織為三個相互連結的工作流程，讓使用者能在單一平台上從投資理念一路走到交易結構與執行。該框架包含 Fundamental Engine、Options Engine 與 Technical Engine，提供散戶投資者更連貫、專業級的工作流程，無需訂閱多個服務或切換平台。 Moomoo Engine 框架連結三大交易工作流程 該框架包含三個可獨立或共同使用的引擎。Fundamental Engine 透過數據、盈餘、估值與持股趨勢幫助分析公司，從而建立投資論點。Options Engine 利用波動率、資金流向、機率與損益工具來建構交易。Technical Engine 利用委託簿深度、圖表、指標、警報與進階委託類型來掌握交易時機。 Moomoo 美國執行長 Neil McDo

基於 Solana 的預測市場平台 World 採用 Chainlink 預言機價格饋送，以可驗證數據結算預測市場。此整合透過 Phantom 錢包基礎設施運作，旨在透過提供防篡改的價格數據進行市場結算，降低預言機操縱風險。此發展反映了去中心化預測市場中持續進行的協議層級基礎設施改善，其中數據完整性仍是核心營運要求。 World 整合 Chainlink 價格饋送進行市場結算 World 是一個在 Solana 上運行的預測市場平台，它整合了 Chainlink 預言機價格饋送，以提供可驗證的數據進行市場結算。該平台在 Phantom 錢包環境內運作，讓用戶能直接透過錢包介面存取預測市場。根據 world.xyz 和 phantom.app 的來源資料，此整合使平台能夠使用經由 Chainlink 去中心化預言機網路驗證的外部價格數據來結算預測市場。 技術實作將 World 的智慧合約連接到 Chainlink 價格饋送，該饋送會聚合來自多個來源的價格數據，然後再將其傳送至鏈上。此架構旨在防止數據傳遞中的單點故障。Phantom 錢包作為使用者介面層，而底層的結算邏輯則依賴 Chain